对冲基金经理们看到了过去市场崩盘的重演

（原标题：对冲基金经理们看到了过去市场崩盘的重演）

预计市场即将出现混乱的对冲基金经理正越来越多。

摩尔资本管理公司(Moore Capital Management)前任明星经理格雷格·科菲(Greg Coffey)今年5月开始在自己的公司进行交易，他将5月份的动荡与2000年互联网泡沫的终结进行比较。豪斯曼资本管理公司(Horseman Capital Management)的罗素克拉克(Russell Clark)是欧洲最悲观的对冲基金经理之一，他在致客户的一封信中援引了2008年金融危机的回忆。

这两位基金经理是欧洲最知名的基金经理之一，他们加入了越来越多的投资者行列，他们预计，随着各国央行采取措施使政策正常化，以及民 粹 主义的崛起威胁到全球贸易，资产价格十年来的涨势将会结束。

亿万富翁乔治索罗斯(George Soros)今年5月曾警告称，金融危机迫在眉睫，欧盟面临着生死存亡的威胁。多年来，对冲基金经理克里斯宾·奥德伊(Crispin Odey)一直预计市场会崩溃，并在押注于此上赔了钱。

“2000年的幽灵正降临在我们身上。”科菲在写给Kirkoswald Capital Partners投资者的一封信中称，“毫无疑问，这是我们目前的投资环境，并将贯穿2018年。”

*痛苦的岁月*

多年来，随着全球各国央行购买资产以支撑市场，押注于崩盘——对冲基金相对于传统投资基金的关键能力之一，一直是一个痛苦的策略。奥德伊的欧洲对冲基金在2016年损失了近50%，去年又损失了22%。

“自全球金融危机以来，末日预言者的数量呈指数级增长。” Lyxor资产管理公司驻巴黎的高级跨资产策略师菲力浦·费雷拉(Philippe Ferreira)表示。该公司管理着约730亿欧元的资产，用所谓的替代和积极策略进行投资。“但除了政治风险之外，全球经济表现良好。”

不过，有证据表明，过去几年的市场平静可能会结束。2月初，全球股市数万亿美元市值蒸发，当时市场波动性的突然激增令投资者感到意外，他们押注央行印钞将使市场保持冷静。今年5月，当意大利的政治动荡引发股市抛售时，这种疯狂的走势再次上演。

*赚钱*

这一混乱局面帮助亿万富翁艾伦·霍华德(Alan Howard)上个月在23亿美元对冲基金中获得了37%的收益，而他所在的公司的主要资金池也增加了7.6%，这是自2008年金融危机以来最好的月度回报。根据简报，今年5月，克拉克的基金上涨了4.3%，而在前两个月的交易中，科菲的回报率为3.7%。

克拉克的公司管理着12亿美元的资产，他写道，当前的市场模式让他想起了2008年，他的对冲基金在2008年飙升了31%。“利润率和估值水平都很高，而大宗商品和利率也在上升。动量策略和交易所交易基金(ETF)正将越来越多的资金投向迄今为止运转良好的资产，比如科技股，即便基本面开始恶化。”克拉克在5月份的报告中写道。

*反共识*

他写道，“我们非常反对在这么多领域达成共识，在这一点上，我更加兴奋而不是担心。”他补充称，尽管经历了两个月的亏损，但他仍坚持其看空头寸。

奥德伊直言不讳地批评央行政策，他列举了未来可能出现问题的证据：奥德伊的数据显示，投资者押注最多的股票在两个月内上涨了近30%。这位对冲基金经理在5月份的报告中写道，这种情况与6周内市场发生回调之间的相关性超过80%。奥德伊今年每个月都盈利。

“过去五年的量化宽松政策已经打乱了所有资产和所有策略。投资者因为交易不活跃和在下跌中买入而获得了回报。”科菲写道，“这种做法今年将具有挑战性。”