小散被割惨 大庆乳业停牌6年复牌一泻千里跌去近9成

（原标题：小散被割惨 大庆乳业停牌6年复牌一泻千里跌去近9成）

A股的亚夏汽车停牌5个多月，公布借壳预案复牌后，16个交易日拉了14个涨停板——注意，借壳尚未完成哦。

港股的大庆乳业停牌6年，被辉哥火锅借壳上市复牌后，首日就暴跌近90%——注意，借壳已经完成了。

真可谓没有对比就没有伤害。

停牌长达六年之久的港股上市公司大庆乳业今日终于复牌，然而，停牌前持有这公司的股东，等来的竟 然是89.71%的断崖式暴跌，财富蒸发近九成。不知道有多少投资者选择了割肉离场。

停牌六年复牌股价一泻千里

根据复牌公告，公司获中国连锁火锅店“辉哥火锅”借壳上市，由于香港联交所要求的6项复牌条件均已履行与完成，反向收购完成后公司拥有足够业务或资产维持运营，7月6日恢复交易。

但是，今日一开收盘，大庆乳业的股价就一泻千里，最终从停牌前的3.36港元，跌至0.29港元，较停牌前暴跌89.71%，成交3.58亿股，成交额1.31亿港元。

大庆乳业到底是一家什么公司，为什么停牌时间长达六年，而且复牌首日股价便出现断崖式跳水？

资料显示，大庆乳业成立于1970年，是一家老牌的地方性乳企，主要生产“大庆”、“爱美乐”、“仕加”等品牌奶粉，2010年10月28日在香港交易所主板挂牌上市。2012年3月21日，公司因涉嫌财务造假被停牌调查。

奇葩的是，调查期间，大庆乳业又因“办公区暖气管道爆炸把财务文件都给淹了”，导致调查无法取证，同时经营也陷入混乱，管理层变更，经销商大量流失，复牌一拖再拖。

小股东是如何被割韭菜的？

2015年5月，资本运作高手蔡朝晖以每股0.1港元的价格购入大庆乳业61%股份，由此开启了保壳复牌之路，也开启了大刀“割韭菜”之路。

2016年11月22日，大庆乳业拿出复牌方案，其中包括了收购辉哥火锅(母公司)的建议。

大庆乳业以5.18亿港币的代价收购龙辉国际餐饮管理控股有限公司(即辉哥火锅大股东)，其中的3.88亿元按每股0.1025元配发37.89亿股支付，另外的1.29亿元以可换股债券支付，相关债券可按每股0.1025元兑换最多12.63亿股。

之后，大庆乳业又通过配股及供股，集资8704万港元，用于拓展业务及一般营运资金。

值得注意的是，无论是收购、配股还是供股，都是按每股0.1025元进行，而这一价格较2012年3月21日收盘价3.36港元折让96.36%(计入股份合并的影响)！

通过收购、配股及供股，大庆乳业总股本增加了46.48亿股，由10.10亿股扩大至51.54亿股，其中，龙辉国际持股比例为73.53%。

蔡朝晖的持股量将从63.5%一下子降到7.47%，持股量为3.85亿股。看似股份遭到了大幅摊薄，但考虑到当初蔡朝晖是以0.1元的超低折让价入手，仅花费6100万元。股本变化后，蔡朝晖每股的成本大约是0.16港元，今日的收盘价还在蔡朝晖的成本价之上。

小股东就没那么幸运了，即便在“5股供1股”时参与了供股，如果是在停牌前买入，持股成本仍高达2.815港元，今日割肉离场，妥妥地损失近90%。

2012年3月21日停牌前公司的股本是10.1亿股，复牌前公司曾进行过2股合1股的股份合并，原持股股东的持股变为约5.05亿股，之后公司进行供股发行了1.01亿股新股，原股东合计大约持股6.06亿股。

然而，今日的成交量高达3.58亿股，意味着相当多的小股东还是泣血割肉而逃。因为谁也不知道，等待他们的是不是进一步的收割。

因为，注入大庆乳业的辉哥火锅近年营业状况并不理想，收入、利润都处于逐年下降的状态。

从公司披露数据来看，2015年、2016年和2017年末，公司营业收入分别为7.16亿元、7.07亿元和7亿元。公司年内利润分别为3654.4万元、3850.3万元和2565.2万元。

有分析人士指出，龙辉国际2017年盈利2565.2万元人民币，参考餐饮行业的平均估值，假设给予15倍PE，即是值5亿港币左右，乐观一点再包括壳价去计算，市值最多可能就10亿港币左右。截至今日收盘，大庆乳业的估值14.95亿港元。