郭施亮：A股3000点关口 对市场到底有多重要？

（原标题：A股3000点关口，对市场到底有多重要？）

A股3000点关口，对市场到底有多重要？

自今年6月19日A股市场出现逾百点长阴线之后，原本坚固无比的3000点整数支撑，却变成了一道重要的强阻力位置。与此同时，在市场长阴跌破3000点之后，市场却以迅猛的速度接连跌破2900点、2800点乃至2700点，并创出了2691.02点调整新低。时至目前，即使市场自调整低点以来，出现了比较有力的反弹走势，但A股市场始终未能重返3000点的位置之上。

曾经的重要支撑位置，如今却演变成重要的阻力位置，3000点已然成为了多方积极争取的点位，而市场最终可否重新夺回3000点关键位置，无疑影响到未来股市的运行趋势乃至股市的发展命运。

3000点，本来仅仅代表着一个数字，但对于A股市场而言，却充满着神秘感。实际上，自股票市场有效跌破3000点之后，整个市场的投资情绪也发生了明显的变化，受此影响，股市投资信心更进一步降低，而市场赚钱效应也因此大打折扣。

那么，作为A股市场的3000点整数关口，对市场而言，到底又有多重要呢？

首先，以往A股市场反复徘徊于3000点之上，但却久久未能有效击穿。究其原因，主要在于A股市场的3000点位置，基本上属于股票市场的心理防线，尤其是多方的重要心理防线。或许，站在多方的角度思考，如果3000点整数关口无法得到实质性的支撑，那么市场下一个真正意义上的强支撑可能就是2638点附近了。由此可见，自今年6月19日A股市场有效跌破3000点整数关口之后，市场多方的心理防线却一下子遭到沉重地冲击，而之后市场接连跌破多个整数关口位置，实际上还是反映出市场心理防线基本上受到了实质性的冲击。

再者，回顾过去几年时间，A股市场的3000点，基本上属于股票市场的政策底部区域。需要注意的是，纵观这些年来，每逢市场调整至3000点附近位置时，往往会迎来系列救市政策的出炉，而在此处区域附近，股市政策的积极信号也是明显升温。与此同时，伴随着A股上市公司盈利能力的持续改善，实际上也代表着股票市场的核心价值运行中枢也在不断抬升，进一步强化了3000点附近区域的政策底表现。

股票市场的政策底，往往代表着阶段性的底部区域，但并不等同于股票市场的绝对低点。纵观这些年来A股市场的真实表现，当股市政策底部得以形成之后，往往还会存在估值底部、市场底部等问题，而从2004年至2005年以及从2013年至2014年期间，在股市从政策底部向市场底部探索的过程中，往往充满着非理性的杀跌氛围，而纵观每一次行情不好的时期，政策底向市场底的探索往往成为最具恐慌性、最具不确定性的筑底过程。

此外，面对A股市场“无股不押”的现状，绝大多数的上市公司都存在着股权质押的问题，但影响企业发展命运的，则是质押率高低以及后续企业补充质押物与保证金的真实能力。

事实上，对于不少触及股权质押问题的上市公司而言，往往会把A股3000点作为一个衡量参考标准。换言之，若市场有效跌破3000点整数关口，且市场指数呈现出加速探底的表现，那么对于质押率偏高或无法及时补充质押物与保证金的上市公司来说，最有可能发生平仓乃至强行平仓的风险。

不可否认的是，经过了近期股市的非理性下跌，部分上市公司的股权质押风险也开始逐渐暴露，而对于A股市场“无股不押”的现象，也逐渐受到了沉重的考验，若处理不妥，甚至可能会引发局部的系统性风险，这与国内金融市场反复强调的“防风险、守底线”的政策底线原则有所背离。

3000点，不仅仅是股市的政策底部，而且还是市场心理防线的关键位置。与此同时，只有市场持续稳守在3000点位置之上，市场发生局部系统性风险的概率才会显著下降，这才有利于国内金融市场的可持续发展。

值得一提的是，回顾最近一段时期内，A股市场IPO发行节奏以及IPO募资规模也较以往有所下降，这从一定程度上受到了股票市场投资环境不佳的冲击影响，而3000点之下，料A股市场的IPO发行节奏以及募资规模还是不敢轻易提速，否则还是会给市场的投资信心构成不少的影响。由此可见，对于A股市场的3000点，还是颇具战略性的影响意义，而站在市场可持续发展的角度思考，A股市场积极重夺3000点关口，还是显得非常必要的。