桂浩明：筑底过程或较漫长

（原标题：桂浩明：筑底过程或较漫长）

刚进入7月份时，投资者普遍对A股行情比较担忧。当时股指不断考验低位，颇有创新低的架势。虽然不时有人提及“五穷六绝七翻身”的股谚，但都知道这更多属于一种自我安慰。

不过，综观7月份的走势，A股表现还是可圈可点的。沪指盘中击破2700点以后，出现了一波反弹。这波上涨开始时带有较为浓重的超跌反弹意味，但随着国常会提出“积极的财政政策要更加积极，稳健的货币政策要松紧适度”后，市场情绪发生了很大的变化，很多投资者据此认为资金面最紧张的时期正在过去，随着财政政策发力，货币投放加快，经济运行格局将会发生积极的变化。于是，包括基建板块在内的一批大盘蓝筹股开始启动，它们目前的价位不高，同时又有较大的权重，一旦集体走高，不但能吸引资金介入，还可以有力拉动指数，驱动沪指一度上行至2900点上方。

令人遗憾的是，就在投资者开始憧憬沪指能否重返3000点之际，行情出现了逆转，指数掉头下行，2900点很快就得而复失。究其原因，有人认为疫苗事件发酵并演绎为全社会对公共卫生安全的担忧，对市场人气造成了很大打击，并且累及今年以来走势良好的医药及食品板块，瓦解了反弹动能。这当然也是一个原因，但反过来也应该看到，作为一个个案，其对板块的影响也许很大，但不可能对整个市场产生过大冲击。指数之所以在7月下旬掉头向下，还是与投资者对实体经济运行的预期有关，而且行情一旦有所走弱，不进则退的局面自然就难以避免了。

在7月份的行情中，市场还是给投资者提供了一定的操作机会。且不说股指有过200点左右的上涨，热点机会也较为丰富。由于有关部门正在抓紧推出一些鼓励行业发展的措施，有关国企改革的政策也不时出台，都在一定程度上引发了相关板块个股的结构性行情。虽然行情的强度并不大，持续时间也比较有限，但毕竟还是营造出局部热点，也让部分中短线投资者有了一定的操作空间。不但有利于维系市场人气，也会后续行情发展打下了基础。

综合来看，眼下大盘总体上还处于筑底过程中，由于客观上还存在不少不确定因素，市场信心恢复还需要时间，预计股市筑底过程将较为漫长。现在谈论A股市场何时反转为时尚早，投资者不妨把注意力集中在实体经济变化上，关注受事件驱动的个股行情，争取在指数波动不大的筑底过程中，把握相应的操作机会。