上半年保险业保费收入降幅收窄 保费增速有望改善

中国银保监会近日披露的2018年1-6月保险行业数据显示，上半年全行业实现原保费收入22369亿，同比下降3.3%，降幅持续收窄。其中，寿险保费增速持续回升，财险增速稳中略降。业内人士表示，潜在健康、养老市场有广阔空间等待开发，将成为促进保费持续增长的重要动力。

上半年保费降幅收窄

从保费收入结构来看，寿险保费增速持续回升，上半年寿险公司规模保费收入同比下降2.27%，规模达21023.28亿元。其中，原保费收入约为16345.19亿元，同比下降8.50%，环比增长15.58%，占比为77.75%；保户投资款新交费规模约为4413.13亿元，同比增长26.71%，环比增长10.99%，占比为20.99%；投连险独立账户新增交费规模约264.95亿元，同比增长60.88%，环比增长11.88%，占比为1.26%。

此外，财险增速稳中略降，产险业务实现保费收入5441.82亿元，同比增长12.15%；健康险业务实现保费收入3019.45亿元，同比增长15.44%；意外险业务实现保费收入546.69亿元，同比增长18.23%。

从险企角度看，产险龙头公司座次稳定，大中型公司集中度略降。上半年，市场份额居前三位的人保财险、平安财险、太保财险共占有63.757%的市场份额，较去年同期上升了0.313个百分点；市场份额前十的公司占有84.962%的市场，较同期下降了0.165个百分点。

人身险市场集中度继续提升，公司份额变动明显。国寿、平安寿险、太保寿险、太平人寿、泰康共占有56.185%的原保费市场，较同期提升了9.260个百分点；市场份额前十的公司占有74.327%的市场，较同期提升了11.201个百分点。太保、太平、泰康人寿的市场排名继续提升；部分中小型公司保费结构调整效果明显，原保费收入排名有较大提升。

中国银河证券分析师武平平表示，强监管环境下，行业回归保障本源转型效果显现。上半年保险业提供保险金额3886.28万亿元，同比增长102.32%。尽管上半年保费呈负增长，但同期赔款和给付支出5987.78亿元，同比增长3.50%。经过两年多强监管，行业“回归价值、回归保障”转型成效显著，保险产品结构持续优化，保障属性持续增强。

保费增速有望改善

“现阶段保险行业保费收入持续改善。考虑到去年前高后低的销售情况，下半年销售压力缓解，保单销售回暖趋势或将延续。”武平平表示，险企调整产品销售策略，保障类产品发力，有助险企业绩增长。

从当前角度看，广发证券（10.24+0.59%）分析师陈福表示，寿险行业2018年保费增速或有所回落，行业步入实质性分化期，粗放式成长难以维系。大型公司有深厚的销售渠道积淀，综合经营、管理水平较高，具备较强的竞争优势；目前仍通过调整产品、销售费用、培训等手段，积极消除保费负增长，伴随后续保费基数的下降、增速有望改善。

陈福认为，中长期来看，政策支持保险服务实体经济，保险产品和服务、包括资金在内的供给将更加丰富和完善，保险市场增长点将更加丰富；潜在健康、养老市场有广阔空间等待开发，将成为促进保费持续增长的重要动力；公司寿险业务价值转型的战略延续，未来因保险业务本身带来的价值成长将更加稳定。

对下半年保险板块的走势，爱建证券分析师张志鹏表示，总体来看，前期压制保险股股价的因素之一——保费数据已持续转好。目前仍有不确定性的主要在投资端，一方面股市持续走弱对险资投资有一定影响，另一方面，长短端利率水平变动仍有一定不确定性。从近期数据来看，长端利率水平有回升迹象，且基于当前经济环境和货币政策，长端利率下行压力有限。考虑到短期中报业绩，保险股有望出现阶段性行情。