高通胀消解长期投资的动力

（原标题：高通胀消解长期投资的动力）

如果纸币随时面临贬值，人们会倾向于都花出去，手中没有储蓄，就无法做更长远的打算。

我曾想过一个问题：既然南美洲经常恶性通胀，民众为何不多贷款，通胀一来不就不用还了？经过一番粗略了解，才发现这种薅银行羊毛的思路真是太天真了。

原因很简单，那就是南美洲银行利率高得出奇，已经考虑了通胀因素。

巴西各银行信用卡循环信贷的年化利息平均超过400%；阿根廷的情况类似，2016年阿根廷的通货膨胀率达到40%，信用卡循环信贷的年化利息可以到300%。

作为对比，在中国信用卡分期付款的年化利息大概在18%左右，从物价涨幅上看，中国的通胀水准比较低，贷款利息远远高于通胀率。

但是中国人很多通过放贷的方式，赚到了通胀的钱，比如房价涨幅远远高于通胀。实际上房价涨的原因众多，除了通胀，还有居民收入增加、购买力增长、城市化使得财富聚集等。

一位多年在南美驻扎的记者朋友介绍，没有听说过南美洲普通人通过房贷买房，普通人买不起房，大多只能住贫民窟。一位了解金融的朋友说，南美很少有长期限的贷款，因为这样的话无法评估风险。

一般人收入不高，抵抗不了通胀带来的风险。一旦遭遇通胀，普通人包括公务员，会通过罢工来提高工资应对生活压力。

银行已经考虑到通胀的因素，在利率上做出了准备，普通民众借贷的话要承受高利息。巴西的金融行业被5家大型银行统治，垄断了市场超过90%市场份额，在美国这一数字是20%，印度是30%左右。巴西银行业的日子过得挺不错，普通人薅不了银行羊毛，只能被银行薅。

通胀是对纸上财富的洗劫。南美洲有很多富人，富人对抗通胀的能力更强，他们可以通过购置房产和存储美元的方式固定自己的财富，但是穷人的收入只够应付眼下的生活，无力抵抗通胀。南美洲贫富差距大的原因之一就是通胀。

货币虽然是纸币，但是可以代表一定的财富，如果币值稳定，人们愿意储存下来，汇聚成一笔大数字，做点投资，让生活更宽裕一点，如果纸币随时面临贬值，人们会倾向于都花出去，手中没有储蓄，就无法做更长远的打算。

由于通胀，汇率和利率不会稳定，其导致的混乱，使得企业、个人、银行和政府很难做长时间的谋划和投资，他们只能根据当下的情况做短期打算。南美洲缺少大型工程和工业企业，和通胀有很大关系，人们无法通过本国货币的方式积攒财富，财富的流通和调配就变得困难，大一点的工程和企业需要大规模长时间投入，需要聚集财富长期投入，需要相对稳定的预期，通胀破坏了这种预期。南美洲很多外资工业做得不错，是因为这些外资是用外币的方式来结算，他们可以做更长远和长期的投资。

阿根廷近日因为通胀的原因银行加息到60%，这种动荡的利率让投资者摸不着头脑，什么样的企业能经得起这样高的利息？

本国没有积蓄，要投资只能借助外来投资，需要借外债，时间一长就需要还外债，本国货币贬值，政府没钱，国内债务可以通过通货膨胀解决，对外债务也不会贬值，只能拖延和赖账，变得越来越失败。

经济学大师弗里德曼说过，通胀归根结底是货币现象。随意印刷纸币的恶果，就是摧毁附着在基础货币上的信心，一般情况下，通胀高发的国家，都是失败国家，这种饮鸩止渴的方式伤害了整个经济体。