上市险企保费收入逐月改善 囤粮充足备战明年“开门红”

（原标题：上市险企保费收入逐月改善 囤粮充足备战明年“开门红”）

“国内寿险行业保费收入逐月改善”的预期获得印证，这从刚披露完毕的上市保险公司2018年前9个月保费收入公告中可窥一二。因囤粮充足，甚至已有险企提前发动来年的“开门红”。

一边是保费增速回暖迹象愈发明朗，另一边是板块估值处于历史“中低位”，主流投行人士就此表示，看好保险板块当前较优的估值性价比，以及这一板块在四季度的估值修复机会。

上市保险公司今年前9个月保费公告披露完毕。综合来看，今年1至9月，中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险的寿险原保险合同保费收入分别约为4685亿元、3602亿元、1759亿元和1000亿元，同比增速分别为4.1%、20.9%、14.7%和11.3%。

中国平安连续在保费公告中披露了个险新单的成绩。1月至9月，中国平安的个险新单保费为1225亿元，同比下滑2.8%，但降幅较之前月份披露的数据进一步收窄。若从9月单月看，中国平安的个险新单保费收入同比增速为正。

有投行的草根调研数据显示，三季度，各上市保险公司均加大了健康险的销售力度。如中国平安在销售“爱满分”产品时提高佣金率，代理人活动率得以持续提升；新华保险在全国范围推广“多倍保”产品，且辅以刺激举措；中国太保实施差异化佣金策略，预计健康险增速持续扩大。

不难看出，自今年二季度上市保险公司调整战略后，成效明显。在三季度，不管是原保费收入还是个险新单保费收入，均较半年报时明显改善，寿险业务的质与量普现回暖。“战略调整叠加基数较低，共同促进上市保险公司保费基本面持续改善。预计这一态势有望持续。”一家主流投行的分析人士表示。

在该投行人士看来，上市保险公司的基本面将持续改善，有望推动价值进一步朝既定目标靠拢。此外，准备金释放将提振利润表现，预计今年全年上市保险公司的业绩表现超过半年报。

就全年来看，得益于健康险销售的稳中求进、去年四季度保费基数较低、四季度上市保险公司在费用投入和“加拥”策略上的持续，叠加翘尾因素，有望共同推动上市保险公司负债端大幅改善，新单回暖趋势将延续。

据了解，甚至已有个别上市保险公司预计，将提前完成今年KPI任务，开始为明年“开门红”预热。同时，上市保险公司几乎都已表态：未来将熨平保费收入的季度性差异，未来，保费收入将呈现均衡式发展。

与持续回暖的负债端相比，保险板块估值仍处于历史“中低位”。多家主流投行再次重申保险股在四季度的配置价值。他们认为，上市保险公司当前估值处于舒适位置，且在负债端大幅改善、资产端企稳的背景下，保险板块修复空间较大。