中概股反弹强劲 新经济股受追捧 业绩掉速侵蚀中概股

（原标题：中概股反弹强劲 新经济股受追捧）

2018年中概股互联 网 金融、教育、科网等多个板块遭遇暴击后，2019年开年，中概股强势反弹。截至目前，217只在美上市中概股中，有168只(占比77%)实现上涨，4只涨幅超100%。2018年新登陆美股的虎牙直播、趣头条等多只“新经济”中概股备受市场追捧，涨幅超过30%。

“新经济”中概股受追捧

2018年底华尔街分析师就曾指出，去年四季度中概股的普跌是跟跌市场，并非遭到直接抛售，同时结合成交量来判断，中概股被诱空的可能性较大。而伴随美股回调，至去年年底，多数中概股已回归合理估值区间。此外，市场预期2019年美联储加息节奏放缓、近期贸易利好消息频传也令中概股迎来阶段性反弹行情。

行业板块方面，2018年普遍跌幅在50%以上的互联 网 金融板块中概股2019年大幅反弹，年初至今简普科技(38.37%)、趣店(24.94%)、和信贷(17.6%)、乐信(28.69%)、小赢科技(22.72%)涨幅均超20%。以新东方(20.23%)、红黄蓝(15.24%)、好未来(13.16%)为代表的教育板块个股也迎来强势反弹。中概科网股中，阿里巴巴(14.55%)、京东(11.13%)、新浪(15.06%)均实现双位百分比增长。

值得关注的是，2018年上市的多只“新经济”中概股今年以来涨幅居前，趣头条(33.54%)、虎牙直播(31.2%)、爱奇艺(24.41%)均涨超20%；哔哩哔哩(14.53%)和拼多多(11.36%)也均实现双位百分比增长。

此外，涨幅超100%的4只中概股全部为科网股，包括长途旅行移动服务和技术服务商萝筐技术(819.78%)、集锂离子电芯研发、生产、销售为一体的高新技术企业CBAK能源科技有限公司(176.39%)、全球信息技术咨询和解决方案服务提供商上海华钦信息科技(150%)及社交营销商务智能公司魔线(108.27%)。

业绩掉速侵蚀中概股

老虎证券投研团队表示，2019年预计仍然是波动率高企的一年，宏观逆风周期、业绩增长掉速对多数原本成长性高的中概股股价的侵蚀可能会延续。从估值角度看，中概股的估值调整仍然有进一步释放的空间，龙头股的下行周期并没有完全结束。从波动性的角度看，中概股整体板块的走势面临路径反复的风险，2019年市场先扬后抑的可能性偏大。

从基本面分析，2019年中概股表现同样难言乐观。分析人士指出，2018年在强势美元、美股回调等背景下，作为唯一有望支撑中概股增长的业绩支柱也开始衰落。2018年中概股领头羊科网股巨头的关键业务多数减速，挥别过去最好的10年，而趋势一旦形成短期难以反转，在此情况下巨头公司或凭借丰厚的家底及裁员节流等方式对冲风险，但中小公司则将遭遇重创，因此2019年应谨慎对待小盘股，尤其不应对赌部分行业的政策利好。

此外，今年IPO利好动能衰退。2019年登陆美股市场的四只中概股中，仅箩筐技术(2018年9月14日宣布将ADRs在纳斯达克摘牌，2019年1月3日挂牌纳斯达克普通股开始交易)、美美证券股价截至目前实现增长，明大嘉和、中国苏轩堂药业分别下跌22.34%和18.12%。2018年共有43家中概股赴美IPO，远超2017年创下的最高纪录27家，为历年来最多。虽然市场预期2019年中概股IPO增速或将放缓，但目前项目储备依然充足，2019年中概股IPO热潮或延续。然而，目前由于美国政府关门，SEC的数千名员工都处于休假状态，导致公司注册和IPO审查流程全线被叫停。据统计，此次IPO受到影响的中概股达到20家之多。此前分析人士指出，推迟上市可能意味着更多公司不能在首季开始IPO。如果企业要等到政府开张后才能开始这一进程，下一个上市集中期将在夏季。然而这对于银行家和投资者来说并不理想，因为其通常会选择在夏季休假。

眼下，中概股财报季即将开锣。本周新东方(22日)、好未来(24日)将发布财报。虽然T.H.Capital等机构对两家教育公司保持乐观态度，但多数机构认为，在健全校外培训机构等监管政策陆续出台下，教育板块公司的收入数据将较此前给出的收入指引有所下调。