虽连续两个季度盈利 特斯拉全年依然亏10亿美元

（原标题：虽连续两个季度盈利 特斯拉全年依然亏10亿美元）

近日，特斯拉公开了2018年第四季度财报，数据显示，第四季度特斯拉实现营收72.3亿美元，同比增长120%，归属普通股股东净利润为1.39亿美元，连续第二季度盈利。去年同期，归属于普通股股东的净亏损为6.75亿美元。

2018年全年，特斯拉净亏损达10.63亿美元，但同比2017年的22.41亿美元全面收窄。

从主营业务来看，特斯拉在第四季度共计交付27607辆Model S和Model X、63359辆Model 3,2018年共计交付99475辆Model S和Model X，以及145846辆Model 3。

另外，在外界关注的现金流方面，特斯拉表示，自由现金流从第三季度的7.7亿美元增加至9.1亿美元，并且第四季度现金和现金等价物为37亿美元，较上一季度末增加了7.18亿美元。特斯拉预计，在今年第一季度之后，每个季度都将获得正面现金流，全年的资本支出约25亿美元。

特斯拉在第四季度Model X和Model S的交付量与2017年同期较为接近，但是Model 3的增长相当强劲，63359辆Model 3的交付量环比上季度56065辆稳定上升。

在交付的同时，特斯拉Model 3的产能依然在继续爬升。特斯拉表示，截止到第四季度末，特斯拉的周产正在向7000辆/周的极限爬升，预计在2019年底前，Model 3整体产能将达到并且维持在这一水平。

马斯克认为，今年全年的Model 3全球需求量大约在70万辆至80万辆，即使经济陷入衰退，Model 3的需求量也能达到50万辆。

而为了满足这一需求，特斯拉在上海的工厂将全力生产。按照特斯拉的规划，上海工厂初期的产能为3000辆/周，加上美国加州工厂7000辆/周的产能，特斯拉Model 3将在2019的某个时间点达到1万辆/周的产能。

特斯拉在财报中表示，如果上海工厂运转正常，特斯拉将在2019年第四季度至2020年第二季度之间达到Model 3年产50万辆的目标。另一方面，特斯拉透露上海工厂的资本支出需要5亿美元，大部分资金将由中国国内银行提供。

虽然特斯拉财报的各项数据均较为出色，但是也并非没有隐患。

第四季度，特斯拉总共生产了6.1万台Model 3，平均周产仅为5116辆，距离稳定生产7000辆/周依然有相当的差距。与此同时，被寄予厚望的上海工厂目前才刚刚开始建设，今年能否稳定量产还是一个未知数。

从财务方面看，特斯拉拖欠供应商的款项为34亿美元，未来一年内需要偿还25亿美元。但是公司第四季度的毛利率却出现下降，非GAAP计算下的毛利率从上一季度的25.5%下降至第四季度的24.7%。

虽然特斯拉表示目前高续航版Model 3在第三季度和第四季度的毛利率还能保持在20%以上，不过随着今年将量产标准续航版的Model 3，想要维持20%以上的毛利率将成为一个巨大的考验。

值得关注的还有订单问题，今年1月1日起，美国联邦政府对于电动车的补贴将从7500美元减至3750美元。有业内人士认为，第四季度的高销量有补贴前透支销量的可能。

特斯拉Model 3目前在中国的售价为49.9万元和56万元，汽车分析师钟师先前向《国际金融报》表示，Model 3的价格过高，应该在40万元左右比较合适。