券商股大涨成亮点，最新披露的上市券商业绩却让人惊呆了

（原标题：券商股大涨成亮点，最新披露的上市券商业绩却让人惊呆了）

春江水暖鸭先知？券商股大涨，成了周三盘中的抢眼风景线，同在周三，30家上市券商披露了1月业绩。

说起13日盘中的最亮点，非券商板块莫属。截至13日收盘，券商股整体上涨3.47%，全天成交金额205.54亿元，所有券商股飘红，中国银河和华林证券涨停。

就在同日晚，共有30家上市券商公布了1月数据，中信证券、国泰君安、广发证券以及招商证券营收均超过10亿元，其中中信证券是唯一单月营收超20亿的券商。

从净利润来看，排名前四位的分别是中信证券、广发证券、海通证券以及招商证券，净利润分别为7.41亿元、4.38亿元、4.05亿元以及4.01亿元。

净利润排名靠前的券商中，中信证券单月净利润同比增幅有17.05%；申万宏源净利润有3.3亿元，同比增幅有165.58%。作为基数较大券商而言，这样的增幅在各券商中格外亮眼。

分析师猜测，中信证券业绩同比增幅较大可能是公允价值变动的原因；而申万宏源可能是由于要登陆H股，有业绩释放的动力。

华泰金融分析，1月股指小幅上涨，交投活跃度提升，投行业务中IPO和再融资边际回暖，债券融资规模收缩。行业1月营收和净利润环比下降，其中由于上月基数较高，营收降幅较大。

1月券商营收：多家券商环比下滑

从营收来看，共有4家券商超过10亿元，分别为中信证券、国泰君安、广发证券以及招商证券，其中中信证券单月营收为21.38亿元，可谓“傲视群雄”，与第二名国泰君安单月差距近10亿元，后者的营收为11.49亿元，广发和招商单月营收分别为10.22亿元以及10.16亿元。

整体环比数据来看，大多数券商1月份的营收都环比下滑，仅有9家券商营收环比增长，其中长江证券5.03亿元的营收扭亏为盈；有20家券商营收环比下滑，其中海通、国君、安信、东兴、东吴、华泰等6家券商的营收环比下滑五成以上。值得一提的是，营收最高的四家券商业绩环比均有所下滑。

同比数据更加好看一些，剔除没有同比数据的4家券商，有14家券商营收同比增长，有12家同比下滑中。排名前四的券商中，除了中信证券大增46%，其余三家券商营收也下滑。

券商中国记者采访了多位非银分析师，他们认为，月度业绩数据差异主要和交易量有关，同时，每逢季度末和年末，业绩数据通常会好一些，尤其去年12月份为年末，包括分红和浮盈等都可能放出来，所以1月份的业绩数据环比普遍较差一些。

从交易量来看，今年1月份交投更加活跃，两市成交量有7969.37亿股，成交额为6.53万亿；去年12月份，两市成交量为6172.25亿股，成交额为5.28万亿。

净利润喜忧参半

从净利润来看，排名前四位的分别是中信证券、广发证券、海通证券以及招商证券，净利润分别为7.41亿元、4.38亿元、4.05亿元以及4.01亿元。国泰君安单月营收排名第二，但是3.9亿元的净利润暂时排名第五。

净利润环比和同比数据则喜忧参半。整体环比数据来看，15家券商环比增长，14家券商环比下滑，另有华林证券没有环比数据；整体同比数据来看，13家券商同比增长，13家券商同比下滑，另有4家没有同比数据。

华泰金融分析，1月股指小幅上涨，交投活跃度提升，投行业务中IPO和再融资边际回暖，债券融资规模收缩。行业1月营收和净利润环比下降，其中由于上月基数较高，营收降幅较大。

分析师也表示，从同比数据来看，2018年1月份市场很好，今年开年的市场也不错，但不如去年。该分析师猜测，中信证券营收同比增幅较大可能是公允价值变动的原因；而申万宏源可能是由于要登陆H股，有业绩释放的动力。

券商板块大涨，两股涨停

就各家券商股(包含券商影子股)13日的表现而言，所有券商股均飘红，其中中国银河和华林证券实现涨停，国金证券、中信建投、国元证券、东方证券、华西证券、长城证券涨幅均超过5%(包含5%)。

有大型券商经纪人士对记者表示，券商股整体大涨，短期的利好因素在于券商系统外部接入的预期激发市场活力，以及北上资金净流入创历史新高，券商板块作为蓝筹股而受益，另外，作为股市里弹性最大的板块，在市场回暖时券商股都会大涨，毫不意外。

该人士还表示，过去一段时间，股票质押作为A股最大的风险因素正在解除风险。从去年10月22日至今，股价涨幅较大的其实是股票质押亏幅较大的券商，它们通常进行的计提资产减值金额也比较多，随着行情回暖，会有一波修复行情。

华林证券作为1月份才上市的新股，大涨自然在意料之中。

中国银河为何涨停？接近银河证券的人士对记者分析到，中国银河13日涨停的原因在于“行情转暖，券商受益，银河的经纪业务优势，以及流通盘小”。

展望2019：行业改善和发展加快

华泰金融认为，近期政策利好密集，科创板引领制度再跨越，交易系统外部接入激发市场活力，外部投资环境优化引导增量资金，券商权益类资产风控拟放宽加大配置力度，两融机制拟完善促进业务发展。政策及市场预期边际变化催化下，行业改善和发展加快，重视板块高弹性。

前海开源基金首席经济学家杨德龙撰文表示，2018年应该是券商行业的低谷也是寒冬，2019年市场可能出现的改善会使得券商业务出现好转。他表示，去年10月份大盘见底，不过三个月的时间，券商指数从底部上涨40%，是近三个月以来表现最好的行业指数，这也从一定程度上说明大家对于2019年的行情有所期待。

科创板方案初定，今年必然会推出，被视为中国资本市场近年来重大的一次局部增量改革+阶段性试点推进工程，对券商也必然有利好作用。

中泰金融戴志锋认为，科创板对券商的影响在于提升直接融资效率，推动现代化投资银行转型发展。首先，科创板试点注册制提升直接融资效率，社会整体的直接融资占比会提升，有助于券商传统投行规模回升；其次，券商迎来转型变革机遇：科创板推动现代化投资银行转型发展，审核重点转变弱化“牌照通道”效用，资金实力+研究能力+合规风控能力+机构服务能力等综合实力均有望提升。一方面，通道红利弱化，倒逼投行模式转型，建立多业务协作，提升综合实力。另一方面，科创板打造机构市场，机构客户质量与黏性将成为核心竞争力。