行情来得太突然 万亿银行理财资金看的多动的少

（原标题：行情来得太突然 万亿银行理财资金看的多动的少）

久违的牛市气息扑面而来，各增量资金接踵进场。银行理财资金是否也摩拳擦掌？

多家银行资管部门人士表示，在投资方面尚无特别的布局，权益类资产的配置比重仍持此前保守状态。

根据理财 新规以及银行理财子公司管理办法，银行理财产品可借道公募基金间接入市，只有银行独立理财子公司发行的公募理财产品可直接投资股票。截至目前，只有五大行申请设立理财子公司获批，但开业运营尚需时日，谈论万亿理财资金入场为时尚早。

情绪有冲动操作仍审慎

春节过后，股市连日上涨。昨日，沪深两市成交额再破万亿，市场一片欢腾。券商开户暴增，私募连提仓位，甚至满仓。一向求稳的银行理财资金也开始蠢蠢欲动。

对于大盘指数回升的趋势，在华东地区某银行资管部人士看来，主要是因为市场正在从悲观预期中修复。“权益市场总体仓位都很低，整体已经压抑已久，在市场资金的逐利推动下，近期呈现回归态势。”

华泰证券研报称，2月以来权益市场大涨，主要增量资金或来自外资、基金、杠杆资金、银行理财等。

股市行情回暖向好，银行理财资金是否会加码权益类资产配置？

多家银行资管部门人士昨日称，目前理财投资仍以固收票息为主，在权益类投资方面尚无特别布局。“目前权益资产配置很少，敞口收得很紧。近期可能会有一笔股债混合的产品要配置，不过大方向上不会调整。”某银行资管部人士表示。

一位城商行的资管人士表示，该行的权益配置的方向主要包括券商收益凭证、股票质押、转债交债等，目前对于二级市场还处于研究阶段，未来可能会小规模尝试。

另一家股份行资管人士则表示，之前很多银行被动持有大量权益资产，比如股票质押、定增等，可以借着A股向好处理这些资产，而不是着急新增资产。目前市场新发行的净值型产品以现金管理类为主，股票涨跌将考验这些资产的流动性。如何管理好此类产品的流动性，确保赎回时产品受冲击较小，是各家银行近期优先考虑的问题。

当然，也有城商行入市冲动十足。“最近有考虑增配权益型资产，我们一直有入市的冲动。”某城商行资管部人士表示，近期他们向行里申请了ETF授权，不能投个股，现在只能勉强配一些指数基金。

增配权益性资产存现实难题

在银行理财资产配置结构中，一般以固收类资产为主，权益型资产占比不高。虽然2017年末银行理财投资权益类资产比重超9%，但估算规模不到3万亿元，且大部分还是打新、定增等类固收投资。比如，某华东地区上市城商行管理着2000亿元的理财规模，只有不到10亿元资金配置了权益类资产。

去年下发的理财 新规放开了银行理财资金借道公募基金直投股市渠道，但目前银行在权益类资产配置上发力并不明显。

据上证报了解，各家银行的权益资产配置有大小，主要受各自投资风险偏好、客户基础、产品结构、销售渠道等因素的影响。“银行之所以没有加大权益类资产的投资，是因为银行没有专门的投研团队去研究市场。即便组建一个行业投研团队，性价比也不高。”某城商行资管部人士表示。

目前，银行的理财客户大部分仍属于稳健型投资者，能否清楚认知股票型理财产品的投资风险也是银行考量的重要原因。

“组建团队容易，但权益资产的大幅波动和损益不是团队能控制的。权益资产的波动，也不是一般资产可以平复的。”上述华东地区上市城商行资管部人士说。

出于稳健考虑，大多数银行理财投资受到行内的授信审批流程与政策限制，控制权益类资产的投资规模。前述城商行拟投的ETF，目前才向总行申请授权，离投资EFT尚需时日。因为ETF具有份额和正股的转换功能，需要在场内开户，而大多数银行并没有ETF账户、系统，既投不了ETF，自身也无实力投资ETF。

“理财子公司独立之前，银行都做不了真正的ETF，没有相关能力，除非是开专户，让别人来管。”上述股份行资管人士表示。

万亿银行理财资金要真正入市，尚待银行理财子公司业务“真刀真枪”开始运作。