1-2月中国经济“成绩单”今日揭晓 投资或显著企稳回升

（原标题：1-2月中国经济“成绩单”今日揭晓 投资或显著企稳回升）

国家统计局今日(14日)将公布2019年1-2月份社会消费品零售、固定资产投资、规模以上工业增加值等多项宏观经济数据。新年前两月中国经济走势预计如何？消费、投资与工业等方面将会有怎样表现？诸多看点值得关注。

消费增速预测平均值8.0%

作为“三驾马车”之一的消费，是拉动中国经济增长的主要动力。国家统计局此前公布的数据显示，2018年全年社会消费品零售总额38.10万亿元，比上年增长9.0%(扣除价格因素实际增长6.9%，以下除特殊说明外均为名义增长)，增量达到3.2万亿元，相当于1998年全年的社会消费品零售总额；仅从2018年12月份来看，社会消费品零售总额3.59万亿元，同比增长8.2%。

商务部部长钟山3月9日接受记者采访时表示，消费对经济增长的贡献也进一步增大，去年消费对国民经济增长贡献率达76.2%，继续成为经济增长第一拉动力。

对于2019年1-2月社会消费品零售，数据显示，截至3月13日，15家机构预测的同比增速平均值为8.0%，最大值为申万宏源提出的8.6%，最小值为海通证券和新时代证券提出的7.2%。

申万宏源分析认为，今年前两月，实体经济融资环境进一步改善，将逐步对后期投资增速形成重要支持；国内消费市场平稳，预计个税改革将对社会消费品零售形成边际支持。整体来看，经济数据或已从2018年下半年整体趋弱态势中逐步企稳。

社会消费品零售方面，申万宏源表示，1-2月份，油价低位小幅回升、汽车消费趋稳，二者对社会消费品零售拖累弱化；加之新个税法以及专项扣除政策落地，对消费形成边际促进作用。综合三方面因素，预计1-2月社会消费品零售同比增速小幅回升至8.6%。

新时代证券则认为，2019年春节黄金周实物消费相对低迷，同时2月1日基本已进入车市的春节休眠周期，导致月车市同比增长压力较大，综合来看，预预1-2月社会消费品零售同比增速下行至7.2%。

固定资产投资企稳回升态势明显

投资方面，中新经纬客户端梳理发现，截至3月13日，14家机构对2019年1-2月固定资产投资(不含农户)增速预测平均值为5.8%。

据国家统计局公布的数据，2018年全国共完成固定资产投资63.56万亿元，同比增长5.9%。国家统计局投资司司长彭永涛指出，在一系列稳投资政策措施带动下，全年投资平稳增长，有效投资持续发力，投资结构不断优化。

上海证券表示，2018年上半年，受PPP整理影响投资短期有所回落；2018年10月份后伴随PPP清库和政府债务规范等工作结束，基建投资重新启动，投资企稳回升，2019年将延续这一趋势。

上海证券进一步解释到，2018年我国投资增速的下降主要是基础设施投资回落的结果，2019年的投资变化将与2018年正好相反，基建投资将带动整体投资回升。

北大国民经济研究中心同样认为，一方面，调结构、去产能的主线没有改变，传统高耗能产业投资同比增速继续低位运行；另一方面，近期数据显示工业、基建存在上涨的迹象，带动制造业投资和基建投资同比增速回升。预计1-2月份全国固定资产投资同比增长6.2%，较2018年全年上涨0.3个百分点。这也是上述14家机构公布的最大预测值。

工业增加值或继续处“5时代”

工业方面，从国家统计局公布的历史数据来看，截至2018年12月，规模以上工业增加值同比增速已经连续4个月处于“5时代”。

图片来自国家统计局

展望2019年1-2月，14家机构中仅有招商证券和中原证券认为工业增加值同比增速将达到6.0%；剩余12家机构预测平均值为5.5%，其中最大值5.8%，最小值5.0%。

北大国民经济研究中心指出，工业生产内生动力不足，叠加春节效应，经济活动趋弱，预计1-2月份工业增加值同比增长5.8%。

该机构解释称，首先，从工业生产内生动力来看，今年2月中国制造业PMI为 49.2%，较上月回落0.3个百分点，连续第二个月低于荣枯线，表明制造业内生动力仍显不足。同时，利润持续收缩抑制工业生产活动，去年12月规模以上工业企业利润同比增速为-1.9%，延续上个月的负增长，企业生产投资预期降低，一定程度抑制工业活动。从工业增加值分项看，1-2月制造业增加值将继续因国内外需求收缩而受到抑制，而同期采矿业增加值继续在基建发力下延续扩张，并有望稳定1-2月公共服务业增加值同比增速。

综合来看，恒大集团首席经济学家、恒大经济研究院院长任泽平分析认为，2018年初以来主要经济指标持续下调，三架马车均疲软，政策适度宽松。展望2019年全年，宏观调控要把握好力度和节奏，在经济下行初期力度大一些，防止衰退蔓延，在政策见效后力度小一些，预计2019年中经济触底。