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力促基建托底稳增长 万亿专项债额度提前下达

来源:时代周报 作者:陈泽秀 2019-09-10 08:08:59
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为了缓解部分地区推进基建时资本金不足的困境,今年6月,中办、国办首次明确,专项债可作为重大项目资本金。”不过,光大证券发布的研报提醒,目前专项债政策是“资金跟着项目走”,如果合格项目数量跟不上,基建投资增速就要打折扣。

(原标题:力促基建托底稳增长 万亿专项债额度提前下达)

作为积极财政政策的有力工具,地方专项债连日来陆续出现在中央重要的会议文件中。

其中,9月4日的国务院常务会议(以下简称“国常会议”)对专项债的部署更是“一锤定音”。不但要求提前下达明年专项债部分新增额度,而且要求扩大使用范围,但不得用于土地储备和房地产相关领域、置换债务以及可完全商业化运作的产业项目。

财政部数据显示,今年安排新增地方政府债务限额3.08万亿元,其中新增一般债务限额9300亿元、专项债务限额2.15万亿元。市场由此预估,理论上提前下达的专项债额度最高可达1.29万亿元。

时代周报记者注意到,从8月初开始,各地财政部门就开始筹备2020年政府债券申报发行工作,这比往年提前了三个月左右。

“我们的财力稍差一点,基础设施投资很大一部分要依靠债券。现在这方面的工作任务很重,是因为没有它,相当于我们要‘断粮’了。”广西某地市级财政局工作人员对记者表示。

专项债在稳投资甚至稳增长中的作用明显。为了在逆周期中更好地发挥投资的拉动作用,专项债今年的额度(2.15 万亿元)较去年(1.35 万亿元)大幅增加。而国常会议对2020年专项债部分额度提前下发的定调,将促进基建投资的进一步回升。多位专家对时代周报记者表示,预计专项债稳投资的效应将会在四季度有所体现。

“提前批”不得用于土储

国常会议要求,专项债资金不得用于土地储备和房地产相关领域等。

对此,对外经贸大学公共政策研究所首席研究员苏培科认为,这说明中央政府对于房地产调控的态度很明确,没有“松口”。

时代周报记者了解到,在9月份之前,多地财政部门在筹备2020年政府债券申报发行工作时指出,要提前做好棚改、土储等专项债券需求申报准备工作。数据显示,2019年前7月,地方专项债投向占比最高的两个领域是棚改和土地储备,分别达到37.9%和33.3%。而铁路、公路、供电供气等领域合计占比不足10%。

广西某地级市财政局工作人员表示,今年6月份,广西的地方债已经发行完毕。“已经全部分配到我们这里,现在正按照进度使用。主要用在民生公益类的重大项目,也包括土地储备、棚改等。”

不过,多位业内人士分析,“提前批”专项债有所限制,但后续正常下达的专项债资金应该用于上述领域。

撬动4.8万亿基建投资

9月6日,财政部在“加快发行使用地方政府专项债券”新闻发布会中,明确将专项债资金可作为项目资本金的领域从4个扩展到10个。具体包括:铁路、干线机场、内河航电枢纽和港口、城市停车场、天然气管网等。

“本次专项债券使用范围较原来有所扩大,主要是财政部根据地方上报项目和实际情况,扩大投资用于民生领域。”财政部副部长许宏才在发布会上表示。

为了缓解部分地区推进基建时资本金不足的困境,今年6月,中办、国办首次明确,专项债可作为重大项目资本金。

截至目前,专项债做资本金的项目并不多。此次国常会议显著扩大了专项债可做项目资本金范围,并提出,各省份专项债用于项目资本金的规模占其专项债规模比例可为20%左右。

光大证券9月5日发布的研报估算称,假设明年发行3万亿元的专项债,其中有20%可以做资本金,按照25%的资本金比例计算,可以撬动的资金在2.4万亿元左右,加上剩余2.4万亿元的专项债可以用于基建建设,可带动4.8万亿元左右基建投资。

北京大学经济政策研究所副所长、方正证券首席经济学家颜色分析,以往的基建投资主要着重于“铁公基”等领域,而现在加大了对城市内部基础设施的建设。“一方面,目前大的交通基础设施项目并不多;另一方面,城市内部相关设施投资规模很大,对改善民生、提高生活质量非常重要。”

新增额度将有所侧重

市场上有不少声音担心,今年限额内的专项债券发行完之后,将面临“弹药不足”的问题。明年专项债新增额度,是否会提前到2019年发行?

苏培科分析,今年使用明年额度的可能性很低。“今年四季度发行的话,不太合适,性质就变了,突破了今年的限额。应该是现在筹备发行准备工作,明年1月份开始发行,这样可保证明年初见效。”

那么,哪些省份获得明年新增专项债的额度占比大?财政部预算司巡视员王克冰在9月6日的新闻发布会上表示,优先考虑专项债券发行使用好的地区,重点支持财力好、举债空间大的地区,对地方债务风险较高的地区少安排或不安排。

今年专项债的发行情况或许能作为参考。公开信息显示,今年前4个月,各地发行的专项债额度占今年提前下达总额比重的90%,其中江苏、广东、安徽位居前三。此外,从全年来看,2019年广东获得专项债额度最高,达到1815亿元。山东、江苏紧随其后。贵州和西藏则以7亿元垫底。

颜色认为,专项债的额度要在各个省份之间进行分配。具体的分配额度,需要看各省份上报的项目的情况,如开工的准备情况、项目类型等,以及当地的基本情况。“如果具备开工条件的,肯定是优先确保开工。”

不过,光大证券发布的研报提醒,目前专项债政策是“资金跟着项目走”,如果合格项目数量跟不上,基建投资增速就要打折扣。

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