3月CPI数据即将公布！机构预测涨幅或回落至5%以内

（原标题：3月CPI数据即将公布！机构预测涨幅或回落至5%以内）

按照国家统计局经济统计信息公布计划，中国3月CPI和PPI数据将于4月10日揭晓。

多家机构预测，随着国内疫情得到控制，交运物流逐渐恢复正常，食品端的通胀压力有所缓解，同时，低油价带来的成本压缩空间，疫情导致需求低迷，非食品端的通缩压力更为显著，3月CPI将回落至5%以内。

PPI方面，受疫情影响，原油需求锐减，国际油价环比大跌，不同工业品价格表现也呈现不同程度跌势，3月PPI料继续下行。

中金公司：3月CPI同比+4.7%；PPI同比-1.5%

中金公司预计，3月CPI食品项环比-2%，非食品项环比-0.6%，CPI同比增长4.7%左右。

中金公司指出，3月随着复工复产推荐，蔬菜供给明显恢复，蔬菜价格环比下跌19%。猪肉生产形势也明显好转，能繁母猪存栏连续5个月回升，2月份全国年出栏500头以上的规模猪场新生仔猪数也首次正增长，带动猪肉价格转升为跌，猪肉批发价格下跌4%。

非食品方面，CPI食品项已经随着供给的修复而走弱，而消费需求低迷继续抑制非食品项，CPI后续将快速回落。

至于3月PPI，中金公司预计，3月PPI环比-1%，同比增速-1.5%左右。

中金公司指出，由于沙特、俄罗斯增产，而全球疫情扩散，原油需求锐减，3月国际油价大幅环比下滑42.5%，而海外疫情扩散也削弱了全球工业品需求，PMI主要原材料购进价格较2月下跌5.9个点至45.5。国内来看，生产逐渐恢复，但需求回升相对较慢，供强虚弱也带动工业品价格下跌。3月国内螺纹钢及线材价格跌幅较2月进一步扩大。3月BPI指数环比下跌4.8%，跌幅较2月扩大，预计3月PPI将继续下行。

华泰证券：3月CPI同比+4.6%；PPI同比-1.6%

CPI方面，华泰证券预计，预计3月CPI环比-1%，同比4.6%。华泰证券指出，食品端的通胀压力有所缓解，当月食品价格整体回落，系各地农贸市场、生鲜物流复工恢复供应，运输成本也有所降低。

非食品端的通缩压力更为显著。一方面是低油价带来的成本压缩空间，尤其交通工具用燃料分项将显著降价。另一方面是疫情导致的需求低迷。

展望年内后续走势，华泰证券预计下半年会比较乐观，今年CPI或呈“滑梯式”回落走势，四个季度中枢依次为5.1%、4.2%、3.4%、1.7%。

华泰证券指出，疫情全球蔓延对需求侧的冲击更为显著，助推CPI下行，逆周期对冲政策着力点主要在工业品，对消费需求传导仍有时滞。由于生猪产能自去年10月以来持续恢复，叠加基数因素，今年下半年食品端可能在猪价拖累下较快走低。

PPI方面，3月份能源、化工、有色金属价格环比跌幅较大，同比显著走低，华泰证券预计，3月PPI环比-1.1%，同比-1.6%。

国泰君安：3月CPI同比+4.9%；PPI同比-1.5%

国泰君安花长春团队认为，2020年3月以来，国内疫情得到控制，疫情对食品CPI的持续影响有限。猪肉价格小幅回落，环比下降至-2.82%，同比增速较上月收窄15个点至142%。非食品价格方面，原油价格回落显著，最新数据为30.45美元每桶，较2月下降超过20美元/桶，或对通胀形成拖累。

PPI方面，花长春团队指出，2020年3月以来，工业品价格整体较2020年2月有所回落，3月PMI中购进价格指数放缓，较2020年2月下行5.9个点至45.5%。南华工业品价格指数继1月以来持续小幅下降，同比放缓较为显著，较2月下行7.6个点至-8.3%。预计3月PPI较2020年2月将放缓至-1.5%。