7月20日开盘前瞻 | 港股已有“慢牛”格局 逢低做多三大主线

（原标题：7月20日开盘前瞻 | 港股已有“慢牛”格局 逢低做多三大主线）

市场缺乏新消息指导，美股上周五涨跌不一，道指收报26671点，跌62点或0.23%；标指收报3224点，升9点或0.28%；纳指收报10503点，升29点或0.28%。总结上周，道指、标指分别累升2.29%、1.25%；纳指则累跌1.08%。

美股小幅震荡，港股ADR指数全日也无方向，按比例计算，收报25123点，升33点。大型蓝筹各有涨跌，汇丰控股收报36.61港元，较港收市跌0.34港元；腾讯控股收报523.85港元，较港收市升2.85港元。

恒指夜期方面，7月合约收报25159点，升9点，高水70点，成交20965张。

国际油价下挫，市场忧虑卫生事件持续会导致需求下降。纽约期油(8月)收报每桶40.59美元，跌0.16美元或0.39%，上周累升约0.1%；布伦特期油(9月)收报每桶43.14美元，跌0.23美元或0.53%。

国际金价做好，纽约期金(8月)收报每盎司1810美元，升9.7美元或0.5%，上周累计涨幅近0.5%，连续6个星期收涨，今年以来累升近19%。

恒指上周五小幅企稳，早盘高开高走，随后以震荡为主，截至收盘，恒指涨0.47%，报25089.2点，成交金额1295.3亿港元。

从盘面上看，恒指收录六连跌，短期结构再度转弱。随着短期均线的进一步下移，则继续会给恒指带来压力。短期而言，25000点依然是首要的支持位，失守则会先行考验24800点的支持水平，再次将会是24500点的支持区域。

近日，人民银行、证监会联合发布公告，同意银行间与交易所债券市场相关基础设施机构开展互联互通合作。

预计港股今日偏向做多，恒指夜期和港股ADR指数小幅收涨，而周末两天外围并无甚利空消息。而且经过短线回调，无论是港股、A股，继续下跌的意愿不强。

当然，若港股长期走牛离不开A股的联动。小编认为，在短线回调后，配合政策面上的相关消息，“慢牛”已在路上。例如，此前银保监会发布新政，险企的权益类资产比例上限将从30%提升至35%，险资或将择机底部入市；银行间、交易所债市基础设施将实现互联互通，将有助进一步提升市场的流动性，优化企业的融资成本。

此外，“美元弱、港元强、人民币反弹”的汇率条件利于港股资金流入与盈利预期上修。广发证券认为，美联储结构性缩表风险可控，继续看好中期港股牛市。因为美联储短期工具退出或加大市场波动，但在国债与MBS购买持续的背景下，美股出现大幅下跌的概率同样有限。

操作策略上，投资者可逢低关注三个主线：1、经济复苏叠加板块低估值，配置低波动周期(地产、基建产业链)；2、对卫生事件“低敏感”的板块，如必需消费、医药仍享有“确定性溢价”；3、中概股回归受益的互联网软件仍是重点方向。

板块方面，险资入市再松绑，潜在长股投标的将受益，相关个股推荐包括中国人寿(02628)、新华保险(01336)、中国平安(02318)。

个股方面，招商证券(06099)A股配股获有效认购约17.03亿股涉资127.04亿元；开拓药业-B(09939)在美国完成普克鲁胺II期临床试验患者入组。