10月28日晚，游族网络(002174.SZ)披露2026年第三季度报告。前三季度公司营收10.63亿元，同比增长4.31%；归母净利润1.42亿元，同比增长85.97%。单季度看，Q3营收3.66亿元，同比增长10.75%，增速比上半年有所提升。
证券之星认为，在游戏行业进入存量竞争、买量成本居高不下的背景下，这份财报更值得看的地方不是增速本身，而是两点：一是，成熟产品的长线运营仍然稳得住；二是，AI和算力相关业务开始从内部提效走向对外布局，为2027年之后的增长增加了游戏主业之外的选择。
长线产品仍在贡献增量
《少年三国志》系列产品保持高频版本更新；《少年西游记》通过新神将体系和周年庆内容拉动活跃度；SLG出海产品《战火与永恒》(Infinity Kingdom)2026年上半年五周年活动期间流水创下历史纪录。
证券之星注意到，这些产品的共同点是，已经过了靠新游爆发拉动收入的阶段，更多依靠版本更新、区域扩展和品牌运营继续挖掘生命周期价值。
海外市场的表现更直接。2026年上半年，公司海外收入5.02亿元，同比增长13.16%，占总营收比重升至72.08%，创历史新高，上年同期为64.47%，提升近8个百分点。
海外SLG竞争并不比国内轻松，但游族在这个品类上已经形成从《权力的游戏 凛冬将至》到《战火与永恒》，再到《Zomline Survival》的产品梯队：成熟产品守住盘子，新品试探增量。在游戏行业产品成功率决定成败的情况下，这套可复用的出海发行和长线运营体系，本身就有一定价值。
多款自研AI工具已在内部跑通
三季报中AI相关内容不少，但更实在的信号不是接入了多少大模型，而是工具已经在内部用起来，并且有一套让团队愿意尝试、敢于立项的机制。
工具层面，YOOZOO.AI聚合平台已接入数十个大模型，覆盖数百个全球化研运场景；YOOSpark支持通过自然语言对话完成游戏创作，降低原型验证门槛；YOOLab游族万象画布把图文和视频生成串成完整创作链路。
这些工具首先影响的是成本和效率，AI能压缩内容生产周期、减少重复劳动，成熟产品维持高频版本更新的边际成本就会下降。
2026年上半年，公司凭借AI布局和规模化落地成果入选《2026游戏产业AI发展报告》，并获评“AI布局代表性企业”，其AI布局已获得第三方确认。
加强AI互娱创新型产品立项
组织层面，公司面向全体员工推出AI创业项目，配套机制在游戏行业并不多见：免除立项审批，设立快速评审机制，项目上线首年净利润全部归团队成员。这等于把AI原生项目的决策权从管理层下放到小团队，用首年利润全留代替传统KPI或期权激励。游戏行业依赖创意密度，这种安排指向很明确，让使用AI工具的人也能分享AI带来的收益。
入局先进封装，向产业链上游拓进
AI工具偏向内部提效，以谛疆科技为载体的先进封装布局则是向外延伸。2026年9月，游族网络联合发起谛疆科技2.5D/3D先进封装项目，定位是为AI、存储等高算力芯片客户提供一站式量产代工服务。从战略节奏看，这是公司从AI应用层向算力基础设施层延伸的一步。这一延伸对应的是一个高景气与高缺口并存的环节，先进封装被视为半导体产业链中壁垒高、附加值高、国产化空间较大的环节，尤其2.5D/3D高端封装仍处于量产能力爬坡期。随着AI、存储等高算力芯片需求持续增长，具备高阶封装量产代工能力的企业稀缺性将进一步凸显。
与此同时，公司在语料和安全标准层面也在推进：与人民网共建的“AI交互语料创新实验室”发布国内首批“具身交互语料数据集”，并联合国家工业信息安全发展研究中心等机构发起《人工智能发展与安全倡议书》。算力、语料、安全与标准三条主线同步推进，叠加AI产品矩阵布局，游族对外呈现的不只是简单的“一家用AI的游戏公司”，而是立足游戏产业积淀的独特优势，搭建起的一套完整AI产业生态图谱布局。
结语
游族网络的成熟IP和海外发行体系提供收入和利润底盘，AI工具在内部完成了从试用到规模化落地的跨越，AI生态布局打开了未来增长空间。
证券之星认为，当一家游戏公司的AI叙事从降本工具推进到产业布局，又用“首年利润全归团队”的激励为这条路径定价时，它的估值就不只取决于下一季度流水，而取决于算力和AI产业链布局能否形成可验证的产业协同与落地进展。
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