黄金股上市能否走俏

证券之星8月14日消息:据国际金融报报道,　　●张永攀
　　近日黄金市场好不热闹，除中金黄金和山东黄金忙于发行上市外，上海金交所黄金新品种铂金周三也开锣上市，颇为引人注目。那么黄金产业现状和发展前景究竟如何，黄金股的投资价值又会怎样，黄金股上市能否走俏市场呢？
　　黄金需求稳中有升
　　黄金属于稀缺资源产业，黄金具有货币和商品双重属性，黄金价格的涨跌是影响黄金产业兴衰的关键因素。随着黄金货币功能的逐步减弱，市场供求成为影响黄金价格的决定性因素。除此之外，由于在价值上的互补性，黄金价格与美元，以及与美国经济和美国股市均呈现此消彼长的反向规律，也即美元贬值，金价上升；同时出于避险需求，国际紧张局势都可能导致金价上涨。就供求关系而言，黄金供给分为原生供应、再生供应和衍生供应，黄金需求包括工业需求、首饰加工、官方储备和私人储备，其中首饰需求占主导，约占市场需求的70%。近年来金价一直处于较低水平，目前国际市场上黄金平均价稳定在1盎司330美元左右，由于世界范围内的黄金产量呈现逐步下降趋势，而黄金投资需求则维持相对强势，预计未来国际市场黄金价格可能保持稳中有升态势。
　　中国现为世界第三大黄金消费国和第四大生产国，潜在消费需求巨大。据预测，中国黄金需求量有望从每年200余吨增大到500吨左右，目前产量难以满足需求，黄金产业前景看好。上海金交所开业后，黄金交易由“统购专营”走向全面放开，目前国内金价与国际金价基本实现了对接。目前国内黄金平均生产成本约为每盎司240美元左右，也即黄金交易价相对于生产成本的升水率在40%左右。未来国际市场黄金价格的稳定看涨趋势有利于国内黄金交易市场的活跃，也给黄金生产加工企业带来蓬勃发展的生机。
　　“中金”“山东”各有千秋
　　就中金黄金和山东黄金而言，两者各有千秋，其主营业务均为黄金等勘查以及采、选、冶等业务，目前产品以初加工为主，都背倚强大的母公司支持。前者母公司为中国黄金总公司，掌握有全国黄金地质资源，后者母公司山东黄金集团公司属国家大型一类企业，是300家大型国有企业中惟一黄金生产企业，两公司都有一定的黄金资源储备。募股资金主要用于采矿、冶炼和收购项目，资金投向也大同小异，两公司资产负债水平都在50%左右水平。相比之下，中金黄金的业务及资产规模更大，应收账款较少；但是山东黄金的经营业绩和其他效益指标却明显好于中金黄金，就成长性和投资价值而言，与山东黄金相比，中金黄金只能望其项背。
　　譬如2002年山东黄金每股收益为0.268元，而中金黄金为0.20元，近年来山东黄金的主营业务利润率维持在45%左右，而中金黄金的主营业务利润率则维持在10%—15%之间，同时山东黄金的净资产收益率水平也略为高出中金黄金，尤其是今年上半年得益于黄金价格和销售量的同步增长，山东黄金上半年主业收入和利润总额同比增幅较大，1—5月实现每股收益0.214元，而中金黄金则没有多少变化，一季度每股收益仅为0.05元。尽管比较之下山东黄金的投资价值较为明显，但如果参照投资大师所推崇的“MACRO”稳健投资法，也即要求所投资公司具有稳定现金流、加速盈利能力、较高的管理水平、相对强升力和远大前景，与之相比，山东黄金仍有较大差距，尤其是在加大产品深加工方面具有较大潜力。
　　就黄金板块走势而言，此前已有中宝股份、内蒙宏峰、西藏矿业、第一铅笔和豫光金铅等5家上市公司涉及黄金业务，其中除作为以中金黄金发起人出现的次新股豫光金铅近期走势较为强劲外，其他黄金股历史上走势一直不尽人意，预计随着该两股的发行上市，该种沉闷局面有望被打破，加上黄金交易市场近期异常火爆，黄金板块因此有望借机表现一番，其中豫光金铅和山东黄金的走势具有板块风向标作用，值得重点关注。