买黄金没？多头股基期三路汇合 行情才刚刚开始？

（原标题：买黄金没？多头股基期三路汇合 行情才刚刚开始？）

近日，资本市场避风港——黄金再度邀请投资者共舞牛步。周五A股盘中，黄金股成为日内资金净流入最多的板块。

本轮黄金多头行情启动于4月底，迄今沪金主力合约累计涨幅超10%，海外COMEX黄金期货指数涨超6%。

业内分析人士指出，本轮黄金价格快速上涨，主要是两个因素推动。首先是市场对于美联储年内降息预期升温，其次，全球经济不确定性增大，资金向兼具投资属性和避险价值双重属性的黄金市场流入。

黄金投资大放异彩

周五午后，A股各大指数震荡回落，题材股纷纷下行，市场避险情绪急速升温，投资者急忙投入黄金的“怀抱”，黄金股集体走强。

万得统计数据显示，日内共有26只黄金概念股收涨。黄金板块也成为日内资金净流入最多的板块。

资料来源：东方财富(行情300059,诊股)网站

上午10:03左右，东方金钰(行情600086,诊股)、鹏欣资源(行情600490,诊股)便强势涨停。

有投资感叹“换了黄金股，今晚不用关灯吃面了。”

黄金基金也“卖疯了”，博时黄金基金日内上涨1.44%，4月25日以来累计涨幅近10%。

上海期货交易所沪金期货主力在六年高位水平上不断向上刷新高点，今天白天收盘后，该合约报307.75元/克，全天上涨1.79%。国际金价也升至一年多来高位。

沪金主力合约2014年以来走势

COMEX期金近十年走势

本轮引人瞩目的黄金多头行情启动于4月底，迄今期间沪金主力累计涨幅超10%，海外COMEX黄金期货指数涨超6%。

“双轮”驱动黄金多头行情

厦门黄金投资有限公司首席分析师韩骁认为，本轮黄金价格快速上涨，主要是两个因素所导致。首先是市场对于美联储年内降息预期升温。在该因素影响下，美元指数开始回落，黄金价格在大部分时间与美元指数负相关。其次，外部扰动持续存在，全球经济不确定性增大，资金向兼具投资属性和避险价值双重属性的黄金市场流入。

韩骁指出，只要美国经济数据（例如非农、失业率、CPI等数据）的表现一般，市场对美联储年内降息的预期不出现减弱，黄金接下来可能会延续上涨行情。

“黄金这波上涨，与美国经济开始走弱有很大关系。因为黄金是以美元定价的，美国经济相对于其他经济体不好，美元就会下跌，黄金就会上涨。” 金大师首席分析官助理王琎青分析，从今年第二季度开始，美国几大主要的经济数据特别是PMI数据开始走弱。PMI制造业数据往往是经济的先行指标，PMI数据走弱，尤其是ISM制造业PMI数据一旦跌破50的荣枯分界线，美联储降息的大门就会打开。另外，美国5月份新增非农就业人数跟之前的数据相比大幅减少，只有7.5万人。市场预期美联储货币政策从原先偏紧的状态将转为宽松，美国实际利率下行引发黄金上涨。

王琎青分析，历史上黄金大幅上涨一般要么是避险因素驱动，要么是通胀因素驱动。这一轮黄金上涨的驱动因素是避险+美联储货币政策将转为宽松的政策预期。如果美联储进入降息周期，这对于金价而言是大利好。黄金今年有机会上探1450美元/盎司。

上涨刚刚开始？

展望后市，韩骁指出，近十年来，黄金单边行情基本都是跟随着美联储货币政策的预期来走的。一旦市场出现美联储降息的预期，黄金就会出现一波上涨行情，而一旦市场预期美联储会加息，黄金就会走出下跌行情。本轮黄金行情可能处于上涨周期的起始阶段，上涨幅度值得期待，其背后原因有三：

首先，美国经济下半年可能会转弱。去年的刺激性税改的副作用可能会在下半年开始显现，这从最新公布的大幅差于预期的非农数据可以看出一些苗头。配合回落的通胀数据，下半年美联储降息概率较大。在此预期下，黄金价格可能会走出单边上涨行情；

其次，黄金波动率目前处于历史低位水平，根据历史经验，超低波动率下很可能会出现井喷行情；

最后，黄金ETF持仓和CFTC非商业净多头持仓处于历史低位水平，从资金和盘面交易层面具备了走出单边行情的条件。

“在市场对于降息预期升温的情况下，结合CFTC基金净空头过分拥挤的情况，目前逢低做多仍是较好时间节点。” 中大期货贵金属分析师赵晓君称。

从资金配置角度，王琎青建议，黄金类资产的配置比例可以提升到20%。