投资人不再听故事 AI公司苦日子来了

资本对于人工智能（AI）企业的态度正在改变。

日前，认知智能公司乐言科技获得C1轮融资，融资金额为1.5亿元。这是国内AI行业为期较近的一次融资，金额不算多，但足以让人们欢欣鼓舞。而现在AI公司想从投资人包里拿钱，已经变得愈加困难。

“目前的人工智能，新东西越来越少。”5月22日，谈到今年的AI行业投资形势，投资人陈健（化名）向时代周报记者说道。

陈健坦言，从其公司发现项目的渠道来看，眼下人工智能并没有什么投资机会。

这一情况对于AI圈内人士或许并不奇怪，原因是早在2019年，AI行业的投资便已落入低谷，投资人对于AI公司的商业故事不再感兴趣。

事实上，由于疫情原因，投资方钱包被捂得更紧。作为AI公司，眼下需要考虑的问题是，能否尽快商业化落地甚至变现。

聚焦头部

在AI圈，今年融资难几乎已经成为共识，不仅投资方这样看，AI公司感受也十分明显。

“总体的融资情况还在降温。”5月22日，一位深圳某AI公司相关负责人向时代周报记者表示，从其目前掌握的信息来看，今年AI行业的融资数量与去年相比明显减少。

该负责人的感受并非个例。据媒体援引创投研究机构CB Insights最新发布的报告，2020 年第一季度的全球AI融资交易数量从上一季度的 542 起降到了506 起。

陈健告诉时代周报记者，今年AI行业投资总体论调是，小项目没人看，早期项目没人投，连标榜情怀的天使投资人也情怀不再，捂紧了口袋。

并不是所有AI公司都融不到钱。

据媒体报道，今年以来，传依图科、第四范式、云从科技等AI公司，依然成功进行了融资。但不难发现，这些公司均是行业中的头部企业。

上述AI公司负责人告诉时代周报记者，尽管总体投资温度下降，但就单笔融资来看，数额并未减少甚至还有所增加。这就意味着，今年的趋势是资金向头部企业聚焦。

“以往IDG和红杉打得不可开交，你投的项目我绝对不投，我投的项目你也别想进来。但今年会发现，大家开始联合起来投一个项目了。”陈健向时代周报记者解释，眼下整体经济形势不好，投资机构募资也十分困难，因此大家也准备共渡难关，聚焦头部企业，合作投资，降低风险。

风口渐远

事实上，今年并非AI行业投资降温的开始，这一态势在之前已经有所显现。

据猎豹全球智库统计，2000年以来，全球人工智能企业的融资数量持续18年上涨，但2019年人工智能融资数量开始下降，融资金额也由1484.53亿元降至967.27亿元，降幅度达34.8%。

5月22日，中国人工智能学会会员张孝荣告诉时代周报记者，从资金层面来看，AI行业是在2019年显露出疲态，但实际上，这个行业的虚火早在2018年就已见端倪。

张孝荣解释称，2018年投资人对AI领域的兴趣就已减弱，一些新的项目很难拿到投资。之所以整体来看资金还在进入，主要是投资人不愿之前的投资打水漂，因此对于已经投资过且相对不错的项目继续追加投资。但2019年，所有资金都在后撤，这时老项目也难再拿到钱，行业整体疲态开始显现。

行业疲态并非完全由资金紧张所致，也与AI行业此前发展过热有很大关系。

不少人一定还记得，2016年，谷歌旗下智能机器人AlphaGo以4比1的大比分，轻松战胜围棋世界冠军、职业九段棋手李世石。

正是在这一年，AI行业进入发展巅峰，无数资金疯狂涌入。

“2016年，许多人首次接触到人工智能，特别是美国的一些项目落地，比如AlphaGo，无人驾驶汽车路测等，这些给投资人带来了很多新的兴奋点。”5月22日，瑞德集团华创深大投资合伙人姬翔向时代周报记者表示。

姬翔认为，与其说现在是AI行业的资本寒冬，不如说是2016年的资本过热。当风口渐远，投资者发现许多项目都不出成果，难以落地，投资自然回归理性。

对此，陈健也表示赞同。

他向时代周报记者举例道：“比如当时一家投资机构看中10个可投的AI项目，如果不能抢到最好的那个，他们往往会把后面几个项目全都投了，因为不知道哪个项目未来能跑出来。”

就这样，彼时的AI公司获得融资十分容易，这也反过来刺激AI公司之后几轮的融资叫价越来越高，导致很多公司估值过高。

不仅如此，陈健认为当时的投资方式也是导致行业虚火的重要原因。

陈健告诉时代周报记者，AI公司资金消耗量很大，但这个赛道不会有无限的钱给他们，因此投资人和创业者达成了一个默契：尽可能多地拿完赛道里的钱。

“比如，头部项目吸引了赛道中大部分的资金，剩下的项目即便拿到小部分资金也跑不出来，这样头部项目的创业者和投资人就都安全了。”陈健说道。

着眼变现

当风口消失，虚火渐熄，企业淘汰不可避免。

上述AI公司负责人告诉时代周报记者，各家企业资金准备的情况不一样，有的烧钱很快，有的对资金要求比较高，也会准备24―36个月流动资金。

这意味着，如果没有新的资金注入，大多数公司都难撑过3年。

在该负责人看来，眼下的市场比之前更没有耐心。

“投资人跟我沟通时会更关注几方面问题，公司的盈利能力、市场份额、可代替性或可追赶性，甚至是你的客户。比如你的客户是政府单位，可能回款时间会长，但资金更有保证；如果是其他客户，就要考虑对方资金是否充足，项目是否可能黄掉等问题。”陈健表示。

这种要求AI公司提升变现能力的情况，在陈健所在的投资公司也表现得非常明显。

“我们投了一家为医院做智能影像处理的公司，像这种企业，以往我们不太在意它的利润，但今年我们，要求它跟医院谈更多的合同。在竞价方面不再像以前一样，价格非常便宜。”陈健向时代周报记者举例称。

即便市场已经明显降温，但一定仍有一些企业心存侥幸，期盼着下一个风口。

姬翔向时代周报记者表示，现在也不排除出现新一轮的AI热，但在他看来，这种等待风口的方式显然并不靠谱。

“不管怎么说，理性投资者的目标，都应该是帮助优秀的创业团队，以合理的、符合市场规律的方式进行发展。”姬翔说道。