贺鸿电子终止IPO，存货规模逐年攀升，朱利明报告期内曾收警示函

出品：子弹财经

10月13日消息，北交所10月12日发布文件宣布终止对上海贺鸿电子科技股份有限公司在北京证券交易所上市的审核。原因是该公司在今年9月25日撤回了上市申请文件。

贺鸿电子的上市申请是在2022年12月30日被北交所正式受理的，期间他们曾接受上市问询。该公司原本拟募集资金1.5219亿元，用于集成电路与5G天线项目和技术研发中心建设项目。

据贺鸿电子的招股书披露，该公司的前身贺鸿有限成立于2009年5月27日，2015年8月4日整体变更为股份有限公司；2016年5月24日，贺鸿电子在股转系统挂牌，并于2022年4月进入创新层。

贺鸿电子从事的主业是印制电路板的研发、生产和销售。该公司生产的印制电路板包括按产品特点分类的单/双面板、多层板；以及按特殊工艺和特殊材质分类的陶瓷基线路板、高导热铝（铜）基板、高分子材料线路板、铁氧体基材线路板、超长线路板等，具备为汽车电子、工业控制、通信设备等多个领域提供印制电路板及表面贴装（SMT）一站式电子制造服务的能力。

他们的客户包括三菱电梯、丽清汽车、维安电子、新时达、保隆科技等多家国内外企业。

2019年、2020年、2021年和2022年上半年，该公司的营业收入分别是1.687亿元、2.133亿元、2.866亿元和1.427亿元。毛利率分别是31.32%、27.32%、22.57%和19.76%，呈现逐年下滑的趋势。同期的归属于母公司的净利润分别是1511.45万元、2399.74万元、2733.87万元、708.45万元。扣非净利润分别是1000.3万元、1866.71万元、2122.58万元、2473.66万元。

报告期内，贺鸿电子的股权结构一直维持比较分散的状态，不存在控股股东和实际控制人。第一大股东朱利明及其妹妹朱君芳合计持股比例为23.02%，第二大股东屠胤英持股比例为13.86%，第三大股东千颐景观持股比例为 9.40%，第四大股东东台泽瑞持股比例为 6.43%。该公司不存在持股比例超过 30%的单一股东。任何股东单独所持股权比例均没有绝对优势，公司主要股东之间也不存在共同控制的安排。

对于这种股权架构，该公司在招股书中指出：“公司无控股股东和实际控制人，充分制衡的股权结构虽然有利于提高决策的科学性，但也可能影响公司的决策效率，在公司需要迅速做出重大经营和投资决策时，充分制衡的股权结构可能导致公司贻误发展机遇，从而对公司未来业绩增长产生不利影响。”

据招股书显示，朱利明在2022年8月4日收到过监管部门的警示函，原因是朱利明将股份交由他人代持且未告知公司，违反了信披相关规定。

贺鸿电子在报告期内的存货规模较大，也是该公司的经营风险之一，报告期各期末，公司存货账面价值分别为5067.85万元、6416.6万元、9138.41万元和9722.54万元，占流动资产的比例分别为24.21%、24.35%、27.64%和32.16%。

未来随着贺鸿电子的生产规模的扩大，期末库存可能会继续增加，从而对公司存货管理水平提出更高的要求。