生猪市场仍低迷，德康农牧负债超80%赴港募资，背后隐现刘永好三哥

（原标题：生猪市场仍低迷，德康农牧负债超80%赴港募资，背后隐现刘永好三哥）

本文来源：时代财经 作者：张汀雯

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12月6日，畜禽养殖企业德康农牧（02419.HK）登陆港交所。临近收盘时，其价格最高触及38.00港元，最终收于37.50港元，涨幅1.49%，目前市值145.83亿港元。

时代财经注意到，德康农牧发售价范围为30.35港元~36.95港元，最终以36.95港元的最高发售价上市，募资净额为8.71亿港元。

德康农牧是其实控人王德根成功收获的首个IPO，四川知名企业家、“饲料大王”刘永好的三哥陈育新亦出没其中。

预计2023年亏损

德康农牧业务主要为生猪、家禽及辅助产品，其拥有生猪、黄羽肉鸡育种、养殖及饲料生产方面垂直一体化的产业链。

其业务分布广泛，截至今年5月31日遍及中国13个省及自治区的39个城市。除自营农场模式外，德康农牧还与第三方个人农场主合作开展家庭农场。过往十年，其生猪销量增长超100倍。

据弗若斯特沙利文报告，中国生猪市场高度分散，按2022年的生猪销量计，德康农牧在中国所有生猪供应商中排名第六，市场份额为0.8%；其生猪产品占公司营收的比重约78%。按2022年黄羽肉鸡销量计，德康农牧在中国所有黄羽肉鸡供应商中排名第三，市场份额为2.1%。2022年其家禽产品占公司营收的比重约21%。

不过，德康农牧的业务受到生猪及家禽产品销售价格周期性波动、饲料及饲料原料采购价格波动的重大影响。

近几年中，德康农牧分别在2020年和2022年实现盈利，净利润分别为36.08亿元和9.10亿元；2021年则亏损31.73亿元，其表示，当年生猪市场低迷，净利润减少。今年前5个月，德康农牧亏损21.85亿元，其预计，受肉猪价格影响，2023年公司将产生重大净亏损。

生猪市场低迷，德康农牧也在将业务拓展至生猪及家禽的屠宰及加工、生鲜猪肉及鸡肉及肉制品的生产销售等下游行业。

目前，其在宜宾市的食品加工厂项目正进行，其屠宰场已于今年10月开始运营，目标是每年屠宰量逾300万头生猪。同时，其与德国通内斯合作设立合资公司，在眉山市初步建造每年屠宰量逾200万头生猪的屠宰场。

国元证券曾在今年11月的一份研报指出，目前生猪市场仍然面临供应充足及需求疲软的双重压力，猪价短期难有较大起色，公司盈利端承压；且公司因扩充业务规模，债务水平高企，截至2023年5月资产负债率达83.5%。

而猪价目前仍呈下行态势。农业农村部数据显示，11月第5周全国仔猪平均价格23.72元/公斤，比前一周下跌1.3%，同比下跌46.0%；全国生猪平均价格14.99元/公斤，比前一周下跌1.4%，同比下跌36.6%。

12月6日，中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇向时代财经表示，从短期来说目前是生猪产能高位。生猪供给增速明显高于消费需求增速，导致猪价消费旺季依然弱势震荡、旺季不旺。

“年末生猪养殖企业为完成全年出栏任务，生猪出栏量环比将会继续小幅增长，生猪供给季节性增长。从出栏活重来看，近2个月中大猪存栏连续增长，出栏重继续增加，腌制腊肉所需大猪供应充足。消费需求亦将季节性增加，供给总体处于较充裕状态，预计元旦前猪价仍有望震荡回升，但反弹空间不大。”朱增勇说道。

背靠华西希望

德康农牧上市后，四川德盛荣和实业集团（以下简称“德盛荣和”）及王德根分別持股33.70%及3.06%。此外，王德根的配偶张强亦持36.77%股权。

王德根的人生经历也十分具有传奇色彩。1994年，刚毕业的王德根放弃了成都某军工企业的“铁饭碗”，做起了饲料生意。28岁时，他的身家已近千万。

1999年，王德根又从彼时十分红火的饲料生意投身华西希望集团有限公司（以下简称“华西希望”），成为华西希望历史上“经销商总经理第一人”。32岁时，升任华西希望副总裁。

华西希望与德康农牧更是关系匪浅。德康农牧高管团队中，监事会主席朱惠曾任华西希望宣传部经理。而在德康农牧招股书中，也多次出现华西希望创始人陈育新的名字。

德康农牧创立之初，王德根与陈育新便分别持股42.00%和35.00%。其招股书显示，发行H股后，陈育新与其配偶赵桂琴各持11.49%的股权。

陈育新原名刘永美，为“饲料大王”刘永好的三哥。目前，刘永言、刘永行、陈育新、刘永好分别管理大陆希望、东方希望、华西希望、新希望四大集团。

除了农牧、食品产业，上述四大集团还涉及铝电、电子、地产、金融、教育等十多个产业，共拥有国内外2000多家公司，员工总数超过30万名，年销售收入超5000亿元，其中饲料产销量位居全球第一。