【价值发现】选好公司才是第一步

（原标题：【价值发现】选好公司才是第一步）

2023年已经过去了，A股市场的各种表演也都完结，上证指数全年累计下跌3.70%。回顾全年，上证指数以5月9日见顶3418.95点为分界，前面上涨，涨幅为10.67%，此后到年底震荡下跌，跌幅为12.99%。看上去，指数的涨跌幅度都不算太大，但个股的涨跌幅度却要大得多。前半段，有79只个股涨幅超过100%，有1694只个股跑赢上证指数，跌幅超过40%的个股有16只，但还没出现腰斩的个股。后半段，有93只个股跌幅超过50%，1847只个股跑输同期上证指数，当然还出现了61只个股股价翻倍。

“价值发现”栏目2023年见报个股共43只。与整体市场类似，在5月9日之前见报的个股多数取得了较好的涨幅，如科美诊断、上海谊众、凌云光、百洋医药、登康口腔，最高涨幅都超过了30%;后半段见报的个股，也有中科飞测、美利信、匠心家居、致欧科技等涨超30%，但因为大盘趋势向下，多数跑输同期上证指数。从见报前日至年底，43只个股平均涨幅为-7.48%，与同期上证指数涨幅均值-7.40%相当 (该均值与上证指数涨幅不同)，最高涨幅均值为18.53%，有19只跑赢同期上证指数涨幅。根据往年的情形来看，那些下跌的个股在未来的时间里仍有表现出彩的机会。

从行业分布来看，这43只个股，涉及医药医疗、电子信息、新材料、机械设备、日用消费、银行等行业。从基本面来看，这些个股多数都为所处行业的佼佼者，或有独特技术，或有成本优势，或有地域优势，具有强大竞争力和竞争优势。从产业链来看，除了日用消费品直面C端市场，多数处于产业链中上游，下游应用广泛。

其实，这也是“价值发现”栏目选股的一大原则。不管如何理解价值投资，从价值投资角度选股，都是选择那些拥有竞争优势并且收益不断增长的公司。除了财务指标，产业链两端的优势公司更容易符合这样的要求，不仅能实现长期增长，也容易平滑周期带来的波动。在过往的几年，“价值发现”栏目一直基于这样的原则来发现优质的投资标的，有些个股在当年也许表现欠佳，但拉长时间来看，这些个股总有惊艳的市场表现，市场总会在合适的时机给予那些优质公司表现机会。

进一步而言，投资不仅仅是做书面作业，而是必须要经过买和卖来实现投资收益，而且买和卖都处在市场大环境之中，这中间涉及的各个环节，任何一点变化都会影响最终结果。所以，选择好的公司只是投资的第一步，什么时点价位买，持有多久，什么时点价位卖，每一个选择都需要深入的考量，每个环节都在考验我们的智慧。 记者 刘希玮