宁王进京，要和小米“强强联合” ？

宁德时代$宁德时代(SZ300750)$一举一动，都牵动着电池行业和市场的心。

3月8日晚间，北汽蓝谷$北汽蓝谷(SH600733)$发布的一则公告，标志着传闻两个月的“宁德时代落户北京”官宣落地。

此次宁王进京，是以合资建厂的形式。按照公告，宁德时代将与北汽海蓝芯、京能科技、小米$小米集团-W(HK|01810)$汽车共同出资，设立合资公司——北京时代新能源科技有限公司（下称“北京时代”），其中宁德时代出资5.1亿元，占比51%。合资公司成立后，将在京投资建设电芯智能制造工厂。

宁德时代对此态度非常低调。消息最先来自政府官方：今年1月，北京市发改委官网发布文章《北京将要推出1.0版产业地图》，其中提到“开建宁德时代北京工厂”。彼时企业的回应口风很紧：“暂无消息可披露。”到2月，“开工建设宁德时代电芯工厂项目一期”出现在北京《2024年市政府工作报告重点任务清单》中，企业对外依旧没有松口。

直至此次印证，也是出自合资方的公告。截至发稿，宁德时代方面一直没有对外发声，也没有披露北京工厂项目的有关信息。

和车企合资建厂，是电池企业深度绑定下游客户的常见动作。除了老客户北汽之外，宁德时代车企朋友圈的新成员、出资占比5%的小米汽车，也是这次动作的重要看点——在京的新老客户，能否加持宁德时代的市场地位？

行业老大，拿下新山头

对于已在全球拥有13个生产基地的宁德时代来说，建厂算不上新鲜事。

关键问题在于，这次建厂扩产背后，宁德时代，乃至整个动力电池行业近期的产能利用率并不乐观——产能过剩成为企业头上一朵没被拨开的阴云。业绩数据显示，宁德时代2022年全年电池系统的产能利用率为83.4%。2023年上半年，这一数据降至60.5%，到2023年第三季度，数据提升至70%左右，仍未回到高位。

“这次北京建厂是一种合资扩产，这对宁德时代的影响肯定是正面的。”行业研究机构鑫椤锂电研究员陈雷雨认为，这种深度绑定可以锁定下游车企客户未来的供应份额，相当于有了确定性的订单，并且是合资建厂，车企也需要投资，整体的投资回报率可控。

“这可以算是宁德时代的一颗定心丸。”

此次合资方中，传统玩家北汽是宁德时代的老客户。北汽EU5车型搭载的就是宁德时代的磷酸铁锂电芯，而旗下高端智能新能源汽车品牌极狐汽车，则是搭载宁德时代的神行超充电池。

新玩家小米汽车同样选择了宁德时代。2023年末，小米在汽车技术发布会上宣布，首款车型SU7将采用宁德时代的麒麟电池——宁德时代再添一位话题度极高的明星级新客户。

从选址也能看出，宁德时代正在“无限”靠近上述两家车企。公告显示，北京时代的注册地址是北京经济技术开发区路南区N43地块，距离小米汽车的注册地不到10公里，而北汽蓝谷、北汽海蓝芯也都在这附近。

除了参与投资建厂的北汽和小米，值得一提的是，宁德时代的“京圈客户”还有理想汽车。公开信息显示，理想是宁德时代2023年国内供货量排名前三的车企。而今年3月初理想汽车正式发布的第一款纯电MPV车型——理想MEGA，也是搭载宁德时代麒麟电池。

来京之前，宁德时代在国内布局了11个生产基地，但其中只有3个位于北方：青海西宁，山东济宁、河南洛阳。面对未来的需求潜力，宁德时代此次在京建厂，是靠近北方市场、完善生产布局的一次拓土。

强强联合？还为时尚早

此番来京建厂之所以备受关注，除了宁王自带的热度，北汽、小米等相关方也贡献了不少话题性——有观点认为，这是一次巨头之间的强强联合。

“我不认同这个观点。”鑫椤锂电研究员陈雷雨说。“北汽新能源的发展处于转型期，而小米汽车尽管热度很高，但毕竟只是新势力，真实的市场表现还有待进一步验证。”

事实上，承载着北汽集团新能源转型期待的子公司北汽蓝谷，财务业绩连年处于亏损状态，销量更是不佳。根据该公司3月2日发布的子公司2024年2月份产销快报，北京新能源汽车股份有限公司今年前两个月的销量为2733辆，同比下降超40%。而该公司2023年全年9.22万辆的销量，对比“蔚小理”，还远谈不上具备市场优势地位。

至于小米首款汽车，外界对其销量预期存在众多说法。此前有多家媒体传出：“按照雷军的规划，小米汽车的首款车型计划第一年销售10万辆，此后三年累计交付90万辆。”但这一说法随后被小米官方否认。

根据国金证券的研报，小米新车的年销量预计7-8万辆。也有其他行业分析师认为，年销量预计是5-6万辆。综合多方观点来看，小米新车在短时间内，还难以真正搅动新能源汽车市场格局。

北汽和小米汽车销量的不确定性，给新厂增添了潜在的风险。但在陈雷雨看来，动力电池市场整体需求依旧上涨，合资厂的产能未来也可以面向其他车企客户，宁德时代来京的好处大于风险。

目前来看，这次进京建厂背后的关键词更多是“稳”——稳住市场份额和传统优势。至于能否给宁德时代带来突破性的业务增量，答案只能交给未来的市场。

文 | 雪小顽

编辑 | 苏建勋