宋都服务的花样投资逻辑 物管之外加码黄金生意

（原标题：宋都服务的花样投资逻辑 物管之外加码黄金生意）

观点网 最近宋都服务迷上了黄金生意。

3月15日，宋都服务发布公告，宣布进一步认购Black Cat股份及可换股票据，根据协议，宋都服务同意使用可能根据一般授权认购新股份的所得款项，有条件地进一步认购合共600万澳元（约3110万港元）的可换股票据。

同时，宋都服务还将认购约1.33亿股Black Cat股份，占该公司总股本的30.2%，总代价3000万澳元（约1.56亿港元）。

根据披露，Black Cat为一家于澳交所上市的公司，主要从事位于西澳洲的金矿项目的矿产勘探和经济评估。

这不是宋都服务第一次认购该公司可换股票据，去年12月22日，宋都服务认购使用内部资源认购Black Cat 900万澳元可换股票据。

根据宋都服务的说法，认购可换股票据产生的固定利息收入将带来稳定的现金流入来源。同时，鉴于当前利率，可换股票据按年利率10%计息，相对高于中国大陆及香港的正常长期存款利率。

另外，随着房地产行业监管加强，除现有物业管理服务及相关增值服务业务外，宋都服务表示正在探索多元化机会以扩宽集团收入基础。该公司董事认为，通过收购Black Cat股份，将缓解及分散仅专注于房地产行业相关服务的潜在风险。

作为一家主营业务为物业管理的上市公司，宋都服务的物管规模并不大，可以说得上是"蚊形物企"。截至2023年中期，该公司在管建筑面积仅899.9万平方米，相较2022年的926.6万平方米还有小幅度的缩水。

并且，在物企都大力强调独立性与市场化，摆脱母公司依赖的背景下，宋都服务并没有脱离母公司的港湾。2023年中报显示，该公司在管面积中仅24.1%来源于独立第三方，来自宋都股份开发的物业占在管面积47.5%，来自宋都股份合作开发的物业占28.4%。

2023年上半年，宋都服务物业管理服务收入占总收入的七成，为0.96亿元，其中来自独立第三方的收入占比为24.9%，剩余75.1%均来自关联方。

此外，与关联方相关的非业主增值服务上半年收入为1930万元，占总收入14.1%，较2022年同期2240万元下降13.8%。据此计算，宋都服务收入中跟关联方相关的比例达到67.1%。

由此可见，宋都服务受房地产影响，尤其是关联方影响较大，在地产调控背景下，宋都服务近年业绩受到直接影响。2023年上半年，该公司权益股东应占收益同比下降76.5%至449.6万元，2022年也下降了近四成。

探索黄金生意，或许是宋都服务盯上的一杯羹，宋都服务近期多番动作都与之相关。

一个多月前，宋都服务发布公告称，全资附属公司金本位矿业（重庆）将斥资1.5亿元人民币，取得重庆潼南区一宗地块的国有土地使用权，用于建设黄金精炼代工项目，预计建设周期为18个月。

公告提到，黄金精炼代工项目预期可实现年有效产值不低于人民币1.5亿元。对黄金精炼代工的投资将进一步扩大集团的业务范围，并加强集团的收入基础。

从先后认购境外矿产勘探公司，到建设黄金精炼代工项目，宋都服务探索黄金生意的心思已经显现。据粗略统计，宋都服务在这方面前后加起来投入资金大约3.6亿元人民币。而截至2023年6月30日，该公司现金及现金等价物仅1.79亿元。

值得一提的是，去年12月宋都服务完成向两位认购人配发6.4亿股，认购事项的所得款项净额约3383.52万港元。另外，为了建设黄金精炼代工项目，宋都服务将此前通过全球发售获得约1.33亿港元的净额变更用途，将其中约6910万港元用于此次项目投资。

对于物企而言，在存量市场竞争愈发激烈的情况下，探索多元赛道拓宽收入来源是必不可少的举措。不过，大多数物企的更多力气是投入到增值服务或拓宽物业服务边界，像宋都服务这种跨界还是鲜少见。

值得关注的是，自宋都股份退市后，作为俞建午手上唯一的上市平台，宋都服务承载着后者更多的寄托。1月5日，宋都物业3973万元收购了古丈大盈矿业公司一处物业的土地使用权，古丈大盈实控人为俞建午。

资料显示，古丈大盈矿业有限公司成立于2010年08月16日，法定代表人为邵俪黎，经营范围包括政策允许经营的矿产品收购、销售。

看上去，宋都服务似乎对物业管理以外的生意更感兴趣。