锐叔论市 面临阻力位或再陷震荡格局！

《投资者网》特约国金证券财富领航员  毛锐

周一早盘三大指数集体高开。开盘之后，指数小幅走高后维持在平盘线上方震荡。午后，指数持续缓慢爬升直至收市，创业板指领涨。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以涨0.99%、涨1.46%、涨2.25%报收。盘面上，涨停股（剔除ST）85家，显示市场情绪高涨；个股涨跌比4445：559，个股平均涨幅1.94%，赚钱效应显著，两市成交额11379亿，较前一交易日增量20.47%。北上资金净流入逾28亿元。

在上周四的早评中，锐叔曾预计大盘会先抑后扬，且“接下来的短线目标将锁定3085左右。”而随后大盘的走势也完全符合锐叔的判断，在上周四先抑、上周五后扬、昨天延续回升之势后，创出本轮行情新高并如期抵达3085左右预定目标。个股方面也是赚钱效应显著，无论是涨跌比还是平均涨幅，均创出3月1日之后新高。另外，成交量则大增20%以上。这种放量突破之势，又是否意味着新一波上涨不会止步于3085左右呢？

技术上来看，目前所有中短期均线都已拐头向上并呈现多头排列，说明上升趋势保持完好。另外，大盘只要不跌破20日均线并造成20日均线拐头向下，一般不要轻易断定上升趋势结束。不过，需要注意的是，除了大盘面临3085左右筹码峰压力位外，当前平均股价指数已经来到了19.21，离上方19.5左右筹码峰压力位也已经比较近了。原来平均股价指数离上方筹码峰距离尚比较远时，锐叔曾判断相对大盘，整体市场的上行空间应该更大。但目前后者的空间也较为有限了，而随着平均股价指数继续上行将面临更大的压力，整体市场赚钱效应可能会面临一些考验，这对大盘也会有所不利。

在昨天的早评中，锐叔曾谈到，央行在上周五盘后公布的2月金融数据大幅低于预期，或预示经济修复过程中仍有波动，也就是说宏观经济方面目前对市场的驱动作用还较为有限。此外，最近宏观流动性和微观资金面上，也出现了一些新的变化。前者来看，本月15日，时隔一年半后，央行首次在MLF续作上缩量并净回笼中期资金940亿，预示前期流动性边际宽松步伐或将有所放缓；后者来看，目前仍处于增量模式，上周北上资金净流入328亿元、融资余额增长236亿元，这两路资金是目前市场主要的增量资金。但其它资金的流入却开始呈现放缓迹象。东方财富Choice数据显示，上周场内股票型ETF净赎回129.07亿元，单周流出规模在近几个月来，仅次于2月26日至3月1日这周。另外，根据财通证券研报数据，上周新发14只股票型+混合型基金，合计新发份额为28.92亿份，相比前一周的176.34亿份也明显下降。当前，北上资金和杠杆资金是维系市场震荡向上的关键，后市还需密切跟踪关注它们的边际变化。

综上所述，锐叔认为即便这轮春季行情还未到言终之时，即便大盘也不会止步于3085，但就如锐叔在3月11日早评中判断的那样，震荡盘升或是短期后市主要演绎方式。那么在大盘连涨两天并抵达3085筹码蜂压力位、平均股价指数接近19.5左右压力位之后，当前或更多需要提防一下可能出现的震荡。至于大盘最终能涨到何处，只有走一步看一步。在相应的操作层面上，目前建议：轻仓者暂时以观望为主，等待回调低吸机会；重仓者则可考虑逢高适当控制一下仓位。

板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方式排序，航空、元器件、传媒娱乐等涨幅居前，煤炭、银行、酿酒等较为滞涨。题材方面，结合涨幅超过5%个股数量和板块指数涨幅，低空经济、人工智能、国防军工、新能源车等较为活跃。

科技成长方向继续高举高打，锐叔此前早评中多次提示的低空经济、飞行汽车昨天再次领涨，人工智能主题各板块也继续轮动。尽管飞行汽车、人工智能最新催化仍然不断，如低空经济方面，就包括：全球首个获得适航认证的国产自研“空中的士”亿航EH216-S在淘宝上架，标价239万元；英伟达GTC大会的议程竟然有低空经济主题（时间是北京时间周三凌晨）；工信部部长金壮龙最近在新疆调研特别提到了发展通用航空；苏州通用机场建设提上日程，到2026年将建成1至2个等。但当前锐叔已经开始有点担心之前涨得太多的部分科技成长赛道过热了。锐叔认为，科技成长方向或仍是后续市场的主线，不过当前最好还是去挖掘一些前期累积涨幅不大的潜在机会，今天也给大家提供一个线索——AI+医疗，这也是昨天刚刚开始启动的一个人工智能主题细分方向。驱动方面，根据第一财经，英伟达GTC大会即将开幕，从官网披露的消息来看，有90场活动与医疗保健/生命科学相关——数目位居所有行业之首，超过了汽车、云服务、硬件/半导体等一众热门领域。其中，英伟达医疗和生命科学副总裁Kimberly Powell将发表题为《生成式AI赋能下，医疗健康行业将成为最大的科技产业之一》的演讲，探索由生成式AI和加速计算推动的医疗健康新时代。而作为英伟达的掌舵人，黄仁勋已经一次又一次地将数字生物学称为技术领域中“下一场惊人的革命。黄仁勋表示，当数据科学、人工智能和自动化的结合时，生物学会呈指数级改进，从而成为下一个黄金赛道。2024年《政府工作报告》首次提及“人工智能+”，旨在以人工智能和制造业深度融合为主线，推动人工智能产业及技术能够跨学科深度赋能其他产业，加快重点行业智能升级，高水平赋能工业制造体系。医疗健康是人工智能技术率先实现规模化应用的主要领域之一，“AI+医疗”是大势所趋，能多维赋能医药全产业链。从发展前景看，AI医疗已步入快速发展新阶段，在AI药物研发、疾病诊断及筛查、AI医疗影像、AI手术机器人、CDSS与病种质控、医学数据智能平台、智慧病案与DRGs等细分应用场景全面渗透，且能够多维触达医药行业的药品研发、药品生产制造及医院端诊疗等全产业链。从需求端看，目前，我国医疗资源呈现出整体分布不均、优质医疗资源过度集中、高级医师仍存在人才缺口的特点；在此背景下，AI技术能帮助快速识别病灶迅速训练模型，提升诊疗效率及准确率，弥补医生数量缺口；还能通过辅助诊疗等方式赋能基层医疗机构，推动优质医疗资源下沉，弥补我国高水平医师短缺问题。

消息面上，AI手机也迎来了新的催化：3月18日，据界面新闻援引彭博消息，知情人士称，苹果公司正在洽谈将谷歌的Gemini人工智能引擎植入iPhone。这两家公司正在积极谈判，以便让苹果授权谷歌的生成式人工智能模型Gemini，为今年iPhone软件的一些新功能提供动力。知情人士还称，苹果最近还与OpenAI进行了讨论，并考虑使用其模型。此外，3月18日，美国芯片大厂高通在北京召开骁龙旗舰新品发布会，宣布推出第三代骁龙8s移动平台。据高通技术公司产品市场高级总监马晓民介绍，在生成式AI方面，骁龙8s Gen 3支持在端侧运行多模态生成式AI模型，支持模型参数达100亿。高通相关负责人还称，该芯片支持广泛的AI模型，包括目前主流的百川智能开源大模型Baichuan-7B、谷歌Gemini Nano、Meta人工智能大语言模型Llama 2以及智谱AI的ChatGLM等模型。AI手机支持本地训练和推理，用户数据安全性更高，同时其可以即时理解用户复杂需求并自主学习，凭借图文多模态的能力与全域知识，提供更主动、智能、个性化的服务体验。智能化时代，AI手机将是安全可信的个人化助理。根据《2024年AI手机白皮书》，全球新一代AI手机在2024年的出货量将达到1.7亿部。在中国市场，AI出货量尤为强劲，预计2024年国内出货量将达到0.4亿部，2027年国内出货量将达到1.5亿部。尤其是旗舰机型将成为新一代AI手机发展初期的重要增长动力。OPPO创始人、首席执行官陈明永就在2月18日发表员工内部信认为，2024年是AI手机元年，未来五年AI对手机行业的影响完全可以比肩当年智能手机替代功能机，这轮由大模型支撑的AI技术正在重构手机行业的未来，AI手机的全新时代正在加速到来。当前，众多全球巨头也都在积极布局AI手机。自谷歌在2023年10月推出内置AI大模型的Pixel?8开始，23年11月VIVO发布AI手机X100系列，内置70亿参数蓝心大模型；2024年1月，OPPO、荣耀相继发布AI手机；三星于1月发布AI手机GalaxyS24系列，底层AI功能基于Google的Gemini，该手机在韩国开售仅28天销量突破100万部，刷新S系列销量最快破百万纪录；2024年2月魅族发布AI手机21?PRO；苹果也放弃造车积极布局AI产品，库克表示苹果正在向生成式AI领域投入大量资金。　AI手机有望推动硬件全面创新升级，核心硬件量价齐升：（1）AI手机推动CPU向全大核设计发展、同时加速NPU、ISP等实现全面升级；（2）随着模型增大/精度提升，各个价位段的AI手机将对更高速、更大容量的内存需求快速显现；（3）AI手机需要更高的数据传输速率和更低的时延，Wi-Fi?7在Wi-Fi?6的基础上引入了320MHz带宽、4096-QAM、多链路操作等技术，将在手机端加速渗透；（4）AI手机对电磁屏蔽以及散热需求将显著提升，有望进一步带动内部电磁屏蔽件、散热材料等相关产品量价齐升；（5）AI手机将进一步提升高频高速板等高规格PCB板用量；（6）AI手机对电池续航及电源管理要求提升，进一步带动大容量/闪充等需求，电池以及电源管理芯片价值量有望提升。

操作策略：

昨天大盘如期延续回升之势，并再次创出本轮行情新高，个股赚钱效应相比前一天也再上一层楼。短线来看，一方面，技术上上升趋势保持完好、微观资金面仍处于增量模式，本轮春季行情或未到言终之时；另一方面，最新金融数据明显不如预期从侧面反映目前宏观经济仍处于波动式修复中，可能会在一定程度上制约后市上行的空间。结合技术上大盘和平均股价指数分别已抵达3085筹码蜂压力位和接近19.5左右压力位，后续出现震荡的几率较大。拉长时间来看，前期市场的持续大跌与经济和市场基本面存在的偏离、年初宏观流动性和微观资金面的相对宽松、年报有条件强制预披露结束后的业绩真空、3月重磅会议前的政策博弈等有利背景将先后弱化，春季行情虽仍有望继续演绎，但进程应该已经过半，3月下半月若未在宏观基本面上出现明显积极信号，存在二次回调可能。中期来看，一方面，当前上证指数对应的市盈率和市净率处于历史底部，即已具备极高的中长期安全边际及投资性价比。另一方面，当前经济复苏的基础虽然尚不稳固，但随着货币政策持续宽松、稳增长举措陆续落地，复苏的大方向未变。此外，美联储今年有望进入降息周期，外部流动性将继续呈现改善趋势，中期市场前景依然看好。操作上，轻仓者宜暂时以观望为主，等待回调低吸机会；重仓者则可考虑逢高适当控制一下仓位。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130622080021）