读创公司调研｜新宝股份：摩飞国内销售渠道主要以与经销商合作为主

（原标题：【原创】读创公司调研｜新宝股份：摩飞国内销售渠道主要以与经销商合作为主）

3月22日，新宝股份（002705）发布投资者关系活动记录表，公司于3月21日接待彬元资本、华泰证券、鹏扬基金等多家机构的调研。新宝股份表示，摩飞品牌国内线下渠道主要分布在高线城市，国内销售渠道主要以与经销商合作为主；摩飞品牌海外（不含保留地区）业务目前主要是品牌授权给合作公司运营，公司从中收取一定的品牌使用费。

新宝股份还披露，公司从OEM到ODM的转变，积累了强大的技术和产品研发设计能力，很多产品的知识产权都属于公司，这就使公司掌握了产品的议价能力。

业绩方面，新宝股份2023年实现营业总收入146.47亿元，较2022年增长6.94%；实现利润总额13.08亿元，较2022年同期增长4.08%；实现归属于上市公司股东的净利润9.77亿元，较2022年同期增长1.62%。

2023年10月，新宝股份以1.98亿美元收购了小家电品牌摩飞，备受投资者关注。据悉，此次收购的资产分为两部分，一方面是摩飞公司持有的在中国境内注册的“Morphy Richards”系列商标；另一方面是摩飞公司部分境外持有的国际知识产权等资产。

公开资料显示，新宝股份主营业务是设计研发、生产、销售小家电产品。公司产品主要包括电热水壶、电热咖啡机、面包机、打蛋机、多士炉、搅拌机等。

二级市场上，截至3月22日午间收盘，新宝股份报16.10元/股，下跌0.25%，总市值132.32亿元。

┃本次互动交流的情况主要如下：

问：公司内销品牌运作策略？

答：公司目前内销自主品牌业务采取“2+3”运作模式：两个全域品牌Morphy Richards（摩飞）和Donlim（东菱），三个主要专业品牌咖啡机品牌Barsetto（百胜图）、茶电器品牌鸣盏及个护美容电器品牌GEVILAN（歌岚），专业品牌总体规模目前占比较小。

问：Donlim（东菱）产品的定位以及推新节奏？

答：Donlim（东菱）在品牌定位、经销商矩阵、产品竞争力等方面经过近两年调整和提升后，更加坚定于建立差异化中高端品牌。公司会不断地推出更多差异化且符合消费者需求、解决消费者痛点的创新产品。

问：Barsetto（百胜图）目前品牌定位及定价考虑？

答：公司实行的是“一个平台，专业产品，专业品牌”的品牌策略，Barsetto（百胜图）更多的是满足消费者的专业需求。公司认为短期通过低价驱动销售可持续性不强，更重要的是聚焦产品的核心竞争力、扩大品牌的传播性、影响力及用户粘性，这来源于持续提升产品研发和设计能力及品牌运营管理能力。建立品牌是一个长期的过程。

问：公司本次参加上海家电展AWE(中国家电及消费电子展)的情况？

答：公司Morphy Richards（摩飞）、Donlim（东菱）等品牌积极参与了AWE(中国家电及消费电子展)，有较多新品在本次参展中展现，未来自主品牌会陆续推出更丰富的产品来满足用户群体的需求。

问：公司会否考虑把自主品牌产品延伸到国外市场？公司对跨境电商业务的发展如何考虑？

答：公司海外市场目前主要服务于现有的主流OEM/ODM客户。公司在新兴市场或创新品类方面，会做一些跨境电商业务探索，目前更多的是与国内做跨境电商的客户合作。

问：收购Morphy Richards（摩飞）品牌后目前线下渠道、经销商以及海外业务合作模式的变化？

答：Morphy Richards（摩飞）品牌国内线下渠道主要分布在高线城市，国内销售渠道主要以与经销商合作为主；Morphy Richards（摩飞）品牌海外（不含保留地区）业务目前主要是品牌授权给合作公司运营，公司从中收取一定的品牌使用费。

问：摩飞（Morphy Richards）经营的抓力点以及对内销的展望？

答：摩飞（Morphy Richards）在持续围绕品类丰富度的同时，未来将加大品牌发展建设投入，实现规模与效益的持续上升。

问：公司海外业务市场的趋势变化及公司目前海外订单情况？

答：随着2023年二季度海外小家电市场逐步修复，公司2023年下半年开始订单恢复正常节奏。从目前可见的订单情况来看，预计海外市场仍将保持较好的趋势。

问：公司出口销售区域是否有变化？

答：整体上销售区域占比变化不大，以欧洲和北美为主，部分新兴市场增速较快，但目前体量贡献较小。

问：海外客户订单的周期以及海外出现消费降级趋势是否对外销订单带来影响？

答：公司外销订单可见度一般为一个半月。小家电在欧美等发达国家作为生活必需品、准快消品，单位价值较低，产品迭代更新节奏快，预计未来仍会保持稳定的市场需求，公司的外销盈利质量也将保持在良好的区间。

问：公司如何保持海外销售的规模？

答：一方面公司近年来持续拓展产品品类，覆盖厨房电器、家居电器、生活电器、健康美容电器、婴儿电器、制冷电器等产品，通过品类扩充有利于中长期规模的持续；另一方面公司会在原有的优势品类上持续提升市占率，部分品类如滴漏式咖啡机、多士炉、面包机等产品出口份额较高，其他大部分品类的产品未来还有很大的市场提升空间。

问：公司商用咖啡机的产品品类及市场占有率情况?

答：公司目前销售的咖啡机主要为滴漏式咖啡机和蒸汽压力式咖啡机。商用咖啡机产品线是公司专业能力、产品技术的新尝试，目前销售规模占比较小。

公司通过OEM/ODM业务积累咖啡机产品技术、提高相关产品研发能力，服务国外市场的同时，反哺国内自主品牌需求。近年来，公司通过对国内消费者需求的把握、产品研发能力提升、加强品牌端、渠道端建设等措施，响应国内咖啡机产品迅速增长的市场需求，公司专业咖啡机品牌Barsetto（百胜图）在国内的销售实现较好发展。

问：如何保证公司毛利率、净利率水平？

答：公司从OEM到ODM的转变，积累了强大的技术和产品研发设计能力，很多产品的知识产权都属于公司，这就使公司掌握了产品的议价能力。同时通过产品生产平台标准化及自动化的投入来提升效率，随着创新产品比重增加、自主品牌建设的推进，毛利率、净利率未来还有提升空间，但短期内不会有大幅度的变化。

问：预计今年公司的盈利能力？

答：在人民币兑美元汇率及大宗原材料价格等外部因素没有发生较大变化的情况下，预计公司盈利能力稳步提升。

问：目前公司的运营模式？

答：公司多年来一直专注主业，外销市场在巩固既有厨房电器等优势品类的基础上，向家居护理电器、生活电器、健康美容电器、婴儿电器、制冷电器等产品线延伸，通过增加新品类，实现销售规模的横向增长。

同时近来年一直积极开拓国内市场，通过Morphy Richards（摩飞）、Donlim（东菱）、鸣盏和Barsetto（百胜图）等自主品牌的运营，不断提高国内市场销售份额。战略上，国内销售和海外销售并列，地位同等重要；组织架构上分为前后台，前台：不同的品牌营销推广由不同的专业团队运作；后台：不同品牌的产品研发设计、品质管控、物流、品牌策划等为共享平台。公司从过去传统的制造加工企业转变成“研发+制造”企业，掌握了产品的核心技术，同时也为公司的国内品牌业务奠定了基础。

同时公司配套制造体系覆盖模具、电子电器、配件、电机、不锈钢、塑料、喷涂、色粉、压铸等比较完整的配套设施。公司完善的产业链延伸配套体系，一方面可以保障供应链的稳定性及产品的品质保证，另一方面可以保障新产品研发的响应速度。

来源：读创财经