IPO雷达｜卖教辅年入6亿元！全品文教递表港交所，九成销量靠经销，用户规模增长放缓

（原标题：【原创】IPO雷达｜卖教辅年入6亿元！全品文教递表港交所，九成销量靠经销，用户规模增长放缓）

深圳商报·读创客户端记者 梁佳彤

近日，据港交所网站，Canpoint Culture and Education Holdings Limited（以下简称“全品文教”）递交上市申请，保荐机构为中信建投国际。

招股书显示，全品文教为独立教辅图书策划及发行商，致力于提供优质的教辅图书、学生用品及相关服务。根据弗若斯特沙利文的资料，按2022年码洋计，公司是中国第五大独立的教辅图书策划及发行商，拥有5.7%的市场份额，亦是中国第三大义务教育阶段独立的教辅图书策划及发行商，拥有7.7%的市场份额。

业绩方面，2021年至2023年（以下简称“报告期”），全品文教实现收入分别为5.14亿元、4.96亿元、6.22亿元。同期，公司年度利润及综合收益总额分别为3490.8万元、3444.7万元、6433.1万元。

经销商收入占比超90%

在校学生规模增长放缓

全品文教在招股书中披露，报告期内，公司经销网络的收入分别占总收入的93.1%、93.7%及90.3%。公司的增长主要取决于能否建立并维持全面经销网络，经销网络的运营一直是推动业务增长及取得强劲业绩的关键因素。

全品文教提示，概不保证公司的经销商将能够维持与其于往绩记录期的表现相若的销售水平，或彼等将能够实现其销售目标。如果公司的经销商未能维持产品的销售，或公司与经销商的关系出现任何重大中断，公司可能会失去相关销售地区的大部分或全部销售渠道。

另外，据国家统计局数据，中国学生在校总人数从2018年的约1.74亿人增长至2022年的约1.86亿人，2018年至2022年的复合年增长率为1.7%。中国在校学生总数预计2027年将达到约1.88亿人，2022年至2027年的复合年增长率为0.3%。

根据弗若斯特沙利文的资料，中国教辅图书市场竞争激烈。全品文教主要与独立的教辅图书策划及发行商竞争，其中包括教学内容资源、品牌知名度、产品开发能力、产品供应范围以及全国销售网络。公司预计将有更多新参与者加入该行业，使竞争更加激烈。该等竞争对手可能提供类似产品及采用类似营销方法，但定价及服务套餐可能比公司的产品更具吸引力。

近两年营销开支增超七成

流动资产净值腰斩

财务数据显示，全品文教的营销开支也在不断增加。报告期内，公司的销售及营销开支分别为5556.1万元、5150.9万元及8891.4万元，分别占总收入的10.8%、10.4%及14.3%。2023年比2022年的营销开支增超七成。

全品文教表示，2022年至2023年销售及营销开支增加72.6%，主要是由于推广及广告开支增加。另外，为应对有关业务增长，销售及营销人员的员工成本增加，及办公室开支增加，主要关于2023年差旅及线下推广活动增加。

值得一提的是，全品文教的流动资产净值由截至2022年12月31日的2.06亿元减少至2023年12月31日的9114.4万元，减少逾1亿元。

对此，全品文教解释称，主要是由于公司于2023年产生应付股息1.83亿元，以及与业务扩展一致的贸易应付款项及应付票据增加56.9百万元，部分被现金及现金等价物增加72.0百万元所抵销。