营收利润双降，瓜子巨头距“百亿”目标有多远？

（原标题：营收利润双降，瓜子巨头距“百亿”目标有多远？）

洽洽食品2023年全年实现营业收入68.06亿元，同比减少1.13%；实现归母净利润8.03亿元，同比减少17.77%

标点财经研究员 卓玛

知名坚果炒货上市公司洽洽食品股份有限公司（下称洽洽食品，002557.SZ）在2020年提出的“2023年营收百亿”目标，最终未能实现。

洽洽食品近日发布2023年报，公司全年实现营业收入68.06亿元，同比减少1.13%（调整后，下同）；实现归母净利润8.03亿元，同比减少17.77%；实现扣非归母净利润7.10亿元，同比减少16.25%。

公开资料显示，洽洽食品于2011年3月登陆深交所，2023年是该公司自上市以来首次表现为营收和利润同比双降，上一次还是在上市前的2009年。

在年报中，洽洽食品并未就2023年业绩下滑给出直接原因，不过公司在2月发布的业绩快报中称，业绩下降主要由于第一季度和第四季度均受到春节跨期因素的影响，同时葵花子原料采购成本也在上升。

截至4月29日收盘，洽洽食品报收于35.45元/股，当前总市值为179.73亿元。

洽洽食品上市以来股价走势（元）

数据来源：Wind

全年营收68亿

查阅2023年报，标点财经研究员注意到，洽洽食品收入主要来源于葵花子、坚果类、其他产品和其他业务收入四部分。

一直以来，洽洽食品都以葵花子为主业，时至2017年，为了改善产品结构过于单一的问题，该公司于当年4月新推出了坚果系列新品每日坚果，试图打造第二增长曲线。

尽管已发力坚果类产品多年，但葵花子仍是洽洽食品收入的顶梁柱。目前，这一业务收入已出现下滑。2023年全年，该业务实现营收42.70亿元，同比减少5.36%，占总收入的比重也从上年的65.56%进一步降至62.75%。与此同时，葵花子的成本也在上涨，营业成本同比增长5.85%至31.93亿元。一减一增间，葵花子的毛利率同比下降7.92个百分点至25.23%，这也对公司利润造成不利影响。

比较来看，该公司坚果类产品全年实现营收17.53亿元，同比增长8.00%，对公司总收入的贡献率也从上年的23.58%涨至25.75%。坚果类产品的成本也在上涨，营业成本同比增长6.42%至12.00亿元。收入和成本相抵消，洽洽食品坚果类产品的毛利率同比增长了1.02个百分点至31.56%，高于葵花子的毛利率。   

值得一提的是，洽洽食品董事长在2020年提出了“冲百”战略目标，要在2023年实现整体含税销售收入超百亿元，其中瓜子60亿元、坚果类30亿元、休闲食品10亿元，并在五年内到达国内坚果领域龙头位置。

就2023年的业绩来看，洽洽食品全年68亿元营收与此前提出的“百亿”目标尚存在不小差距，但已基本实现葵花子和坚果“6:3”的收入占比。

洽洽食品2023年收入构成情况

数据来源：公司2023年报

用提价应对原材料价格上涨？

洽洽食品在业绩快报中曾提到，2023年业绩下滑的原因包括葵花子原料采购成本的上涨。不过该公司在4月26日发布的投资者关系活动记录表中称，公司葵花子春节后的采购价格和春节前基本持平，稳中略降。   

据悉，洽洽食品葵花籽原料目前采用两种采购模式，分别是“公司+订单农业+种植户”以及“代理商和合作社”。为了应对原材料收购价格的波动，洽洽食品在年报中称，公司将不断增强原料采购能力，创新采购模式，在产业链上游不断拓展。

实际上，洽洽食品选择了更简单直接的方式——提价。

既往公告显示，洽洽食品分别在2018年7月、2021年10月和2022年8月发布公告，宣布对公司部分产品进行提价，提价幅度分别为6%—14.5%、8%—18%和3.8%，提价原因均为瓜子系列产品原料升级及包辅材、能源等成本上升。

目前，洽洽食品出品的洽洽瓜子售价高于同业。以淘宝为例，洽洽原香瓜子500g/包券后售价25.9元，金鸽卤香味瓜子252g/包两袋券后售价24.74元，三只松鼠（300783.SZ）山核桃味瓜子500g/包券后售价11.3元。而提价也并不是次次都能获得理想的结果。

标点财经研究员注意到，2018年的提价确实提高了洽洽食品2019年的业绩，虽然公司当年营收增速从上年的16.50%略降至15.25%，但归母净利润增速从35.58%提升至39.44%，达6.04亿元。

在2021年提价后，公司2022年营收增速从13.15%提升至15.01%，归母净利润增速却从15.35%降至5.10%。

时至2022年，提价后公司2023年营收利润同比双降。可见提价并不是提升业绩的法宝。

拟合计使用26亿元用于投资

在发布2023年报的同时，洽洽食品还公布了利润分配预案，拟以5.02亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），合计现金分红5.02亿元。大手笔分红背后，当前的洽洽食品可谓“财大气粗”。

公告显示，洽洽食品2011年IPO时超募，扣除发行费用后，最终实际募资18.88亿元，而招股书中计划用于项目建设的总投资额仅为5.20亿元。截至2023年末，该公司累计使用IPO募集资金19.81亿元。2020年，洽洽食品发行了可转债，扣除发行费用后，实际成功募资13.25亿元。截至2023年末，该公司仅累计使用可转债募集资金6.33亿元。

据悉，洽洽食品计划在未来12个月内使用不超过11亿元的闲置募集资金（包括IPO和可转债的部分闲置募集资金）进行现金管理，投资结构性存款、大额存单等安全性高的保本型产品。该公司同时表示，不存在变相改变募集资金用途的 行为，且不影响募集资金项目的正常实施。

对于募集资金的闲置原因，洽洽食品称，公司IPO中涉及的部分项目持续时间长，资金投入需根据项目进度分阶段安排，因此短期内会出现部分资金闲置的情况。而2020年发行的可转债募资也需根据项目实际情况进行投入，短期内也会出现部分资金闲置的情况。

此外，为提高公司自有资金的使用效率，洽洽食品还计划在未来一年内，使用不超过15亿元的公司自有资金投资金融机构（含商业银行、证券公司等）发行的低风险产品，单个银行短期理财产品的投资期限不超过一年。