可转债市场回暖 中证转债指数三个月上涨近8%

（原标题：【原创】可转债市场回暖 中证转债指数三个月上涨近8%）

深圳商报·读创客户端记者  詹钰叶

转债市场近来行情火热，在连续7个交易日持续上涨并多次刷新年内高位纪录后，中证转债指数本周三早盘一度创下最近半年多的新高，收盘下跌0.19%。业内认为，近期A股的反弹整体有利于转债市场，平衡型转债价值或有所提升，中低价转债仍有向上修复空间。

最近三个月，可转债走势强劲，中证转债指数累计涨幅达7.61%。近期转债市场的投资者情绪高涨，5月前两个交易日成交额均超过550亿元，本周三的成交额也高达543亿元。成交量方面，5月7日成交了约4.22亿张可转债，刷新年内纪录；8日市场继续保持较高的活跃度，成交近4亿张。

部分可转债涨幅惊人。百川股份周三发布了可转债交易异常波动公告，其可转债百川转2交易价格连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过30％。

同花顺数据显示，目前上市交易的近540只可转债中，转股溢价率为负的有金丹转债、东亚转债与金盘转债。在转股溢价率为正的可转债中，东时转债、海优转债、震安转债等可转债的转股溢价率较高。数据还显示，博世转债、鼎胜转债、惠城转债等41只可转债转股溢价率不超过10%，或处于估值低位。

一般来说，转股溢价率为负说明可转债的价值低于转股价值，这意味着通过将可转债转换成股票，投资者可以获得更大的收益；转股溢价率为正则意味着转债的价格高于对应的转股价值，这表明投资者持有可转债更有利。

在股票市场走强的带动下，可转债基金明显领跑4月债基市场。南方希元可转债以4.77%的涨幅位居4月债基首位，而由张永志管理的华商瑞鑫定期开放债券、华商可转债债券A、华商可转债债券C涨幅达4.06%、3.86%、3.82%。

展望后市，天风证券研究所副所长孙彬彬认为，当前市场偏股转债数量偏少，偏债转债进攻性相对较差，市场回暖时或难博取超额收益，因此平衡型转债价值或有所提升。策略上，孙彬彬建议投资者本月可结合年报季报的披露结果，和以旧换新或设备更新政策、低空经济、AI、出海等线索，在平衡型标的中做积极布局；政策强引导下，公司分红意愿提升，建议基于年报分红预案关注分红比例提升标的。

鹏华基金多元资产投资部总经理王石千表示，近期转债市场估值变化不大，后续债券市场收益率处于震荡格局，股票市场有上行可能，整体有利于转债市场的表现。结构方面，他更看好股性转债的相对表现，在风格上短期更看好小盘转债的反弹机会。

国泰君安固收分析师顾一格表示，转债整体价格较底部有所修复，中低价转债仍有向上修复空间。权益市场上涨行情有望持续，随着正股上涨预期提升，对于转债估值的容忍度也有望边际提升，且中低价转债仍有较多选择。制造业出海、公用事业、化工品涨价和电子行业的高景气有望持续，后续设备更新和家电汽车以旧换新以及新质生产力方向的政策将进一步落实，建议关注相关转债的投资机会。