业绩靠投资收益，股价不足3元，综艺股份还能讲出什么新故事？

（原标题：业绩靠投资收益，股价不足3元，综艺股份还能讲出什么新故事？）

本文来源：时代周报 作者：雨辰

“当年投资洋河，是昝（昝圣达）这辈子做过的唯一一件正确的事”，在东方财富网股吧里，有投资者这样表示。

昝圣达是综艺股份（600770.sh）的董事长和实控人，旗下还有南通综艺投资有限公司（以下简称“综艺投资”）、江苏综艺控股集团有限公司（以下简称“综艺集团”）等公司，综艺投资是综艺股份的大股东。

2002年，昝圣达以个人身份通过综艺投资和江苏省高科技产业投资有限公司（以下简称“江苏高投”，综艺股份控股子公司），参与洋河酒厂的股份制改制，成为洋河股份的十大股东之一，后洋河股份上市，市值飙升，昝圣达由此获得了数百倍的回报。

“尝到甜头”后昝圣达迷上了资本运作，先后通过江苏综艺控股集团有限公司（以下简称“综艺集团）投资入股了黑牡丹（600510.sh）、精华制药（002349.sz）、新世界（600628.sh）等上市公司。

昝圣达最核心的资产综艺股份也不例外。自上市后，综艺股份多次对外进行投资、收购，先后涉足信息科技、CPU芯片、软件零售、集成电路、延伸芯片、光伏、太阳能、智能卡等业务概念，综艺股份也因此被调侃为“故事大王”。

虽然旗下产业众多，但综艺股份整体业绩不佳，只能靠投资收益勉强支撑。据记者统计，近十年，综艺股份的投资收益累计为17.86亿元，而对应的营业利润累计为-5.42亿元。

热衷资本并购

综艺股份原名为江苏南通黄金集团股份有限公司，前身是江苏南通县刺绣厂，1996年上市之际，其主营业务主要有纺织服装和木业。此后，通过一系列股权并购、置换，服装业务被剥离上市公司，并逐渐形成现在的“信息科技业务”“新能源业务”以及“股权投资业务”的主营业务结构。

回看综艺股份在二级市场上的表现，其股价（不复权）有过几次高峰值，分别在2000年2月（64.27元/股），2008年1月（39.5元/股）、2010年4月（23.5元/股）、2015年6月（32.5/股）。

而每次股价暴涨背后，几乎都有综艺股份的资本并购故事。比如，1998年，综艺股份受让北京连邦软件（8848网站）51%股权，并凭借着8848网与上海梅林（600073.sh）、海虹控股（000503.sz，现更名为国新健康）一起被称为“网络股三剑客”，公司股价从10元被炒到64.27元。

无独有偶，2008年5月27日，综艺股份与韩国周星公司签署合同，成立合营企业江苏综艺光伏有限公司（以下简称“综艺光伏”），2009年12月，综艺股份与欧贝黎新能源科技股份有限公司(以下简称“欧贝黎”)合资设立江苏综艺太阳能电力股份有限公司。

伴随着层出不穷的“新能源”故事，综艺股份的股价再次一路狂飙突进，若以2008年11月4日的盘中最低价4.90元算起，至2010年4月28日的盘中23.50元，涨幅近乎5倍。

此外，2014年，综艺股份关联方综艺科技有限公司收购了北京盈彩畅联网络科技有限公司、上海好炫信息技术有限公司、上海量彩信息科技有限公司等6公司部分或全部股权进行产业扩张。2015年9月份，综艺股份再发公告称，深圳毅能达金融信息股份有限公司拟收购北京大唐智能卡技术有限公司60%股权。

也是在这两年，综艺股份的股价迎来又一波上涨高峰，股价最高到32.5元/股。

自此以后，综艺股份鲜少有股权收购动作，最近的一次收购计划公告还是在2015年，其股价也从32.5元/股一路震荡下行，且长期处于10元/股以下，截至2024年5月31日，综艺股份股价报收2.94元/股，而截至2024年一季报，综艺股份还有5.42万股东。

多家子公司亏损

与二级市场表现一样，凭借着上述收并购，综艺股份也有过业绩高光。

记者根据其历年年报梳理，2011年是综艺股份上市以来业绩最佳的一年。财报显示，2010年综艺股份实现营业收入9.11亿元，同比增长76.35%，实现归母净利润2.72亿元，同比暴增724.66%；在这基础上，2011年营业收入和归母净利润继续大幅增加，实现营业收入11.81亿元，归母净利润3.16亿元。

其中，2010年新能源业务贡献了4.31亿元营收，2011年更是贡献了7.41亿元营收。

不过高光非常短暂，2013年，综艺股份光伏业务遭遇“滑铁卢”，当期亏损6.79亿元。且从近年财报来看，综艺股份通过股权收购过来的多家子公司处于亏损状态，包括北京掌上明珠科技股份有限公司（以下简称“掌上明珠”）、南京天悦和毅能达。

2014年7月，综艺股份以3.3亿元的价格收购北京掌上飞讯科技有限公司及其VIE构架的控股公司掌上明珠68.24%的股权。自收购以后，掌上明珠即陷入连年亏损的困境。2023年全年，掌上明珠亏0.13亿元，收购至今，累计亏损约0.96亿元。

不仅如此，近年来掌上明珠公司还频繁进行了商誉减值操作。数据显示，在过去的十年间，该公司累计商誉减值金额高达2.32亿元，相较于商誉账面原值，缩水幅度达88.21%。

除掌上明珠外，子公司南京天悦、毅能达、综艺光伏以及参股公司神州龙芯同样处于亏损状态。

据时代周报统计，南京天悦2023年亏损1848.45万元，累计亏损7,959.86万元；毅能达2023年亏损241.30万元，连亏四年，累计亏损5,935.58万元；神州龙芯2023年亏损2723.98万元，近三年累计亏损1.04亿元。

此外，2019年—2023年，综艺光伏分别实现净利润-768.37万元、-322.25万元、-830.21万元、-724.29万元、-247.07万元。累计亏损达2,892.19万元。

反映到整体业绩面，2022年和2023年，综艺股份实现营业收入分别为3.75亿元和3.22亿元，归母净利润分别为-3.2亿元和-1.74亿元。综艺股份在年报中表示，亏损主要是受公允价值变动影响。

且需要提及的是，据记者统计，近十年，综艺股份的投资收益累计为17.86亿元，而对应的营业利润累计为-5.42亿元。也就是说，投资收益是综艺股份的主要利润来源，撑起了综艺股份的业绩。

白酒新故事？

从公开信息来看，综艺股份已经很多年没有对外投资和并购了，而最令投资者关心的或许就是实控人昝圣达旗下的白酒资产是否会注入上市公司。

天眼查显示， 昝圣达担任12家公司的法定代表人，除了综艺股份和一些子公司之外，还有综艺集团。据综艺集团官网，综艺集团商业版图涉足领域颇多，包括精华制药、黑牡丹、新世界、紫金保险等多家公司，天眼查显示还有着不少白酒资产。

图片来源：天眼查

其中，综艺集团全资控股江苏三际投资有限公司（以下简称“三际投资）与江苏酒千趣实业有限公司，三际投资旗下有四川省永乐酒业有限责任公司、古蔺金美酒业有限公司。当然，综艺集团旗下的白酒资产最为有名的还得数湖北枝江酒业股份有限公司（以下简称“枝江酒业”）和贵州醇酒业有限公司（以下简称“贵州醇”）。

回溯过往，综艺集团之于白酒的投资，始于洋河，深化于贵州醇，扩展至枝江酒业。

2002年，昝圣达以个人身份通过综艺投资和江苏高投，共计出资1800万元参与洋河酒厂的股份改制，成为洋河股份的十大股东之一。2009年，洋河股份上市，市值飙升，昝圣达由此获得了数百倍的回报。

2019年，综艺集团从维维股份（600300.SH）手中收购贵州醇81%的股权，再次进军白酒行业。

仅一年后，2020年，综艺集团以4.62亿元入主湖北枝江酒业，控股枝江酒业71%的股份。

综艺股份2023年报显示，贵州醇为公司关联方，且公司高管昝圣达、顾政巍、曹剑忠均在贵州醇及枝江酒业有任职。综艺股份董事、总经理杨朦同时为枝江酒业董事。

与此同时，作为全国人大代表的昝圣达也在前两年的两会中提交了不少关于推进白酒市场发展的建议。

2020年，昝圣达在接受《新京报》采访时曾表示“我们的战略目标是用十年左右时间打造一家销售规模300亿左右，公司市值2000亿以上的酒业上市公司……”

那么，昝圣达是否会将名下白酒资产注入上市公司综艺股份？时代周报向综艺股份发送了采访提纲，截至发稿，对方未予以回应。