摘星脱帽，国资入主近半年、广田集团何时能止亏？

（原标题：摘星脱帽，国资入主近半年、广田集团何时能止亏？）

2022年7月“戴帽”被实施其他风险警示、2023年5月“披星”被实施退市风险警示，广田集团(002482)终于在近日即6月18日正式“摘星脱帽”，即撤销退市风险警示及其他风险警示。得益于重整成功，广田集团正迎来“新生”。不过，“国资”入主至今近半年，广田集团在今年一季度仍旧交出亏损的成绩单。据广田集团2024年一季度报告，归母净利润录得约-0.60亿元、归母扣非净利润录得约-0.59亿元，经营活动产生的现金流净额约为-1.66亿元。

大客户债务危机拖累

主业四年亏损超135亿元、“戴帽披星”

受第一大客户债务危机影响，建筑装饰股广田集团最近四个年度主业持续大额亏损，并先后“戴帽”、“披星”。

据近日披露的回复深交所2023年年度问询函，广田集团表示，近几年受下游房地产市场变化，特别是公司原第一大客户恒大集团债务危机的影响，导致公司扣非后归母净利润连续亏损。即2020年-2023年，广田集团归母扣非净利润分别录得：-7.95亿元、-55.72亿元、-52.28亿元、-19.95亿元，合计约-135.90亿元。

具体来看，2021年以来，受原第一大客户恒大集团债务危机影响，广田集团应收款项回收速度减缓，财务费用持续保持较高水平，资产减值损失大幅上升，导致公司扣非后归母净利润连续亏损。

同时，广田集团提及，在恒大集团全面债务违约后，为加快回款，公司快速推动其他客户项目结算回款，产生结算让利；同时，受银行账户冻结、债务逾期及后期重整等多方面因素影响，部分项目工期拉长，导致项目管理成本、人工成本及材料成本大幅增加，从而影响公司项目结算利润。

简而言之，广田集团受到原第一大客户债务危机影响，导致近几年扣非净利润为负。公开数据显示，2020年末-2023年末，广田集团合并口径的应收账款分别为：53.31亿元、49.11亿元、34.87亿元、1.05亿元。2020年-2022年，广田集团计提应收款项减值准备分别为：4.80亿元、52.44亿元、30.12亿元，2023年度计提应收账款减值损失为-5.32亿元。

根据公开数据，2010年上市当年至2021年，广田集团均将第一大客户标记为恒大地产或中国恒大集团或恒大集团，并且营收贡献平均为46.76%，接近50%。如下图所示。