IPO雷达｜爱舍伦北交所IPO获受理，超七成营收来自第一大客户

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深圳商报·读创客户端记者 张弛

6月26日，北交所官网披露了江苏爱舍伦医疗科技集团股份有限公司(以下简称“爱舍伦”或公司)招股说明书(申报稿)，公司上市申报材料被正式受理。

据悉，爱舍伦本次初始发行的股票数量不超过16,919,834股(未考虑超额配售选择权的情况下)，或不超过19,457,809股(全额行使本次股票发行的超额配售选择权的情况下)。拟于北交所上市，保荐机构为东吴证券。

第一大客户贡献七成营收

公开资料显示，爱舍伦长期专注于医疗健康事业，主要从事应用在专业的康复护理与医疗防护领域的一次性医用耗材的研发、生产和销售，通过ODM/OEM等方式为国际知名医疗器械品牌厂商提供相关产品。

目前公司产品种类已经涵盖康复护理产品、手术感控产品两个核心品类，可为客户提供医用护理垫、医用冰袋、手术衣、手术铺单、手术组合包等各种医用敷料产品。

招股书显示，2021年-2023年（以下简称“报告期”），爱舍伦营业收入分别为5.73亿元、5.74亿元、5.75亿元，同比变动0.03%、0.19%；净利润分别为9987.99万元、6280.24万元、6693.69万元，同比变动-37.12%、6.58%。净利润在2022年出现了大幅度下滑。

爱舍伦在报告期内的前五大客户合计销售收入占比分别为78.04%、81.99%和86.27%，将不可避免地存在客户集中度较高及大客户依赖的风险。

值得注意的是，爱舍伦对公司第一大客户Medline集团最近两年的销售金额，占当年营收比例均超过70%。

爱舍伦解释称，该情形主要系因公司“大客户为核心+境外销售ODM/OEM”业务模式导致。重点客户的销售订单对于公司的经营业绩有较大的影响，如果该等客户受相关贸易政策的影响，或者公司与其稳定合作的关系发生变动，将可能对公司的经营业绩产生不利影响。

应收账款高企

爱舍伦应收账款余额占营业收入的比例较高，且存在部分账龄较长的应收账款，增加了坏账风险。

报告期各期末，爱舍伦应收账款账面价值分别为3,071.05万元、4,974.30万元和3,292.34万元，占各期末总资产比重分别为4.24%、5.94%和3.83%。随着公司销售产品品类增加、销售规模扩大，公司应收账款余额可能继续增加。

虽然爱舍伦客户主要为Medline集团、Zarys International Group等大中型客户，客户回款和信用情况良好，但若客户未来的资信状况、经营情况出现恶化或与公司合作出现不利变化，可能导致应收账款不能按合同规定及时收回，将可能给公司带来坏账风险。

存货跌价或影响总资产

招股书显示，爱舍伦主要采用“以销定产”的生产模式和“按需采购”的采购模式，期末存货主要系公司生产计划所需的原材料、半成品、库存商品、发出商品及在途物资。

报告期各期末，爱舍伦存货账面价值分别为7,207.62万元、9,049.71万元及7,455.00万元，占流动资产的比例分别为19.21%、25.12%及23.34%，系流动资产主要构成部分之一，占各期末总资产比重分别为9.95%、10.80%和8.66%。

爱舍伦对此解释称，已结合存货的实际状况，计提了存货跌价准备，若未来市场环境发生变化，导致存货无法顺利实现销售，或者存货出现大幅跌价损失的情况，公司将面临存货跌价风险。