(原标题:调仓风向标|中泰资管姜诚:保持进取仓位,“拐点难以预测,所以就不重要”)
中国基金报 魏仲哲
编者按:进入7月中下旬,基金2024年度二季报陆续披露,明星基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后,也隐藏着这些优秀管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】,解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。
在先扬后抑的二季度,A股市场情绪整体低迷。面对大盘的整体走低,公募基金经理的投资组合如何抵御回撤,成了基民关注的方向。
进入二季报的集中披露季,中泰资管的基金经理姜诚,交出了一份让人满意的答卷。二季度,姜诚重点对中泰星元、中泰玉衡及中泰兴为的重仓组合做了整体加仓。具体到行业上,姜诚主要加仓材料和房地产股,并重点在中泰星元和中泰元和加仓银行股。
本期【调仓风向标】,基金君来为大家详解中泰资管姜诚的2024年二季报及调仓变化。
高仓位坚挺运作
押注价值力量
如果说2024年一季度,姜诚借A股反攻获得可观正收益是市场大势,那么本季度,姜诚则是用实际行动证明了价值派投资组合的防御性。二季度,在上证指数回调2.43%的情况下,中泰星元、中泰玉衡和中泰兴为仍保持了正增长。二季度末,姜诚的在管规模相比上一季度再次提升:姜诚在管产品依然是7只,管理规模上升超过8亿元,达到134.94亿元。
在股票仓位的变化上,姜诚依然保持所有产品90%以上高仓位的状态,但整体下调了至多2个百分点。具体到重仓股的集中度上,姜诚独自管理的四只产品则整体下降不到0.5个百分点。可以推断,姜诚应是在持股上做了明确取舍,着重押宝组合中已有的各行业龙头,而减少了部分仓位较少的股票。
原有行业全面加仓
港股持仓比重上升
具体到产品上来看,中泰星元2024年二季报显示,姜诚的十大重仓股没有变化,仅在市值座次上出现了小范围变动。与此同时,中泰星元在二季度内规模增加超过7亿元,这也让姜诚有了再次加仓的资本。重仓组合中,仅有海螺水泥有38.8万股的减持。但早做布局的银行股,在六七月份屡创新高,给了不错的回报。
具体来看,工商银行和招商银行两大行业龙头自2022年三季报首次进入姜诚持仓后,经过近两年的持续加仓,目前在2024年二季度已经跃居中泰星元的重仓股一、二位,较上一季度分别加仓了859.3万股和165.2万股。
其它行业方面,材料和地产是姜诚整体加仓较多的方向:华鲁恒升和太阳纸业分别获得加仓369万股和564.4万股;建发股份和保利发展则分别获得加仓903.4万股和428.4万股。消费股方面,苏泊尔和美的集团也获得了一定加仓。
值得注意的是,建发股份和苏泊尔在二季度的股价表现整体疲软,低于各自行业的表现。或许是对应了姜诚曾经说过的“好资产便宜了,就再买一点”这句话,此番重点加仓,突显出姜诚对当前组合中个股的前景和信心有一定把握。
(中泰星元价值优选2024年二季报十大重仓股和持股集中度一览)
在中泰玉衡的重仓股仓位调整方面,姜诚对建设银行和工商银行做了适量减仓以控制整体持仓维持在“双十限制”内,同样地,姜诚重点对建发股份加仓217.6万股、对华鲁恒升加仓68.0万股、对美的集团加仓12.3万股,除海螺水泥外,其余个股也有小幅加仓。
(中泰玉衡价值优选2024年二季报十大重仓股和持股集中度一览)
值得注意的是,在规模小于20亿元的产品管理方面,中泰兴为和中泰元和作为近两年新发的基金产品,姜诚在持仓上正在增加港股比重:截至2024年二季度,中泰兴为的港股持仓占基金净值比已经达到31.02%,相较产品发行后首个季度上升了超13个百分点。另一只管理还不足两年的中泰元和也已经达到了27.72%,相较发行之初也上升了超过8个百分点。
(中泰兴为价值优选、中泰元和价值优选2024年二季报重仓地区一览)
重仓方面,A股中姜诚一直持有的太阳纸业、中国建筑、招商银行、华鲁恒升及建发股份都作为“常客”长期持有。而港股方面,姜诚同样选取了价值风格中自己擅长的几个行业的央国企龙头股:中国海外发展、华润置地和中国中铁均在重仓之列,蓝筹风格十分明显。
在中泰星元、中泰玉衡中长期被持有的工商银行,在中泰兴为中首次进入重仓,并且是以港股的形式进入。
加仓方面,华润置地获得加仓226.4万股,是本季度姜诚加仓幅度最高的个股,达到53.31%;其他加仓超过10%的个股依次为建发股份、华鲁恒升和太阳纸业。
(中泰兴为价值优选2024年二季报十大重仓股一览)
作为姜诚管理的最新产品,中泰元和因为规模相对较小,持仓组合呈现出“以A换H”的局面。姜诚将所持有的A股工商银行出售超过一半,换取本季度港股工商银行1540.1万股的购入。同时,作为实力有目共睹的央企华润集团旗下的地产公司,华润置地在本季度交出了远超同业表现的答卷,这也让姜诚几乎将原有的重仓股整体出售了一部分,换取华润置地的股份购入。
(中泰元和价值优选2024年二季报十大重仓股一览)
坚持低价买入好资产
“拐点难以预测,所以就不重要”
姜诚素来不吝于分享自己的各种看法和观点,伴随着基金君近两年对姜诚发布的季报的持续追踪,基金君将自己总结的有关姜诚的几个关键词分享给基民朋友,分别是“好运”、“应对”和“耐心”。
面对近年来的绩优表现,姜诚并没有用主观判断给自己的成绩打烙印。组合的表现出色了,他说“交了好运”;面对市场的变化,他说“不做预测,只做应对”;而这一次,他在季报里说:“好投资不以难度系数取胜,坚持做简单而正确的决策,长期赚钱没有高技术难度,只有一点心理难度,需要耐心,欲速则不达。”基金君希望,这也能对基民朋友的投资有所帮助。
展望后市,姜诚说到,当下有几个对长期回报有利的因素:首先,产业结构升级成效显著,越来越多的新兴产业接过经济增长接力棒;其次,传统产业在降速中正经历竞争格局优化,未来盈利能力有回升的可能;最后,股票的价格不贵,也就更容易实现价值投资的根本目标——以尽可能低的价格买到尽可能好的资产。
很多人希望3000点附近拉锯的市场早日有突破,但姜诚说到,“预测拐点看似重要,但因为很难做到,所以它就不重要。”
(注:本文图表数据若无特殊注明,均来源于Wind数据)
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