调仓风向标|广发基金林英睿:规模跌破百亿大关,基金股票仓位大幅提升

来源:中国基金报 2024-07-29 16:14:56
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(原标题:调仓风向标|广发基金林英睿:规模跌破百亿大关,基金股票仓位大幅提升)

中国基金报 孙晓辉

编者按:进入7月中下旬,基金2024年度二季报陆续披露,明星基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后,也隐藏着这些优秀管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】,解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。

中生代基金经理林英睿以“困境反转策略”为抓手,注重风险调整后的收益率,追求夏普比率最大化。

今年二季度,市场先反弹后震荡,期间林英睿管理的大部分基金净值出现小幅回撤,其管理总规模出现缩水,最新规模为96.19亿元,已不足百亿。

刚刚披露的基金二季报显示,林英睿的产品整体仓位出现明显提升,持仓结构依然比较稳定,保持了此前的配置思路,主要持有行业包括航空、有色等。这些板块个股在2021~2022年相对跑赢市场,但从目前看,航空业虽然业绩复苏,但因不符合市场“追求低风险”的需求,回报相对较差,但林英睿并没有选择更换行业,相反却加大了股票仓位。

本期【调仓风向标】,基金君将为大家详解广发基金林英睿的2024年二季报及调仓变化。

基金小幅净赎回

仓位大幅提升

今年二季度,市场先反弹后震荡,期间林英睿管理的基金净值大部分出现小幅回撤,主要在1%-6%。

由于林英睿在管基金净值下跌,基金份额也以小幅净赎回为主,其管理总规模整体出现缩水。截至今年二季度末,林英睿9只在管基金合计规模达到96.19亿元,较上季度末的107.32亿元,整体缩水超11亿元。

其中,广发睿毅领先出现1.39亿份净赎回,资产净值由上季末的34.56亿元降至28.73亿元,广发多策略净赎回0.54亿份,资产净值由上季末的10.77亿元降至9.75亿元,广发价值领先净赎回1.38亿份,资产净值由32.55亿元降至30.13亿元,其余净赎回均在1亿份以下。

林英睿在管基金一览

从仓位来看,林英睿管理的基金股票仓位整体大幅提升,最大加仓幅度超过12个百分点,整体保持较高水平。比如,广发多策略仓位由上季末的78.43%提升至90.68%;广发睿毅领先由87.66%增至92.27%。

持股结构保持稳定

继续重仓大消费

持仓组合方面,林英睿今年二季度依旧保持了较为集中的配置,主要持有行业为交运、有色,重仓股集中度超过66%,较上季度进一步提升。

在广发睿毅领先前十大重仓股中,中国国航、春秋航空、中国东航、南方航空、贵研铂业、王府井减持,吉祥航空、华夏航空持股不变,同庆楼增持,瑞普生物淡出,新增户外器材供应商扬州金泉,仍属于大消费范畴。

广发睿毅领先今年二季度末前十大重仓股

具备港股投资权限的广发价值领先重仓股列表显示,前十大重仓股并未明显变化,但是调整了结构,将中国东方航空、中国国航、中国南方航空的H股减持,A股不再持有,而贵研铂业、吉祥航空、春秋航空持股不变,中国船舶租赁、中国旭阳集团减持,同程旅行增持,王府井淡出,新增华夏航空。

广发价值领先今年二季度末前十大重仓股

持股集中度方面,广发睿毅领先自2018年以来由最低20%左右开始震荡提升,2022年二季度以来更是持续增加,到去年四季度已达到76%的历史新高,今年一、二季度连续微幅下调至不足72%。自2020年成立以来直到去年底,广发价值领先的持股集中度一直在50-60%的区间震荡,2022年一季度末跌破50%至历史低点,随后持续提升。截至今年二季度末,已升至75%附近。观察历史数据可以发现,两只基金持仓集中度均处于历史较高水平。

继续保持审慎乐观态度

耐心等待市场价值真正回归

林英睿在2024年二季报中表示,在2024年第二季度,A股市场经历了一个先反弹、后震荡调整的过程,大盘价值风格继续表现优异。市场的整体波动主要源于对经济数据、政策预期以及外部环境边际变化的迅速反应,投资者在交易期待和现实之间不断切换。市场普遍认可的红利风格、行业里的上游资源品和中游出口型制造在本季度进入震荡趋势,可以窥见一斑。

在他看来,市场仍在演绎着对确定性的追求,无论是在风格还是在行业层面。然而,当这种演绎成为市场共识后,许多“不确定”的因素仅仅因为行业或风格的“标签”而获得了溢价,而许多“确定”的基本面则因为未来的不确定性而大幅折价。

从目前看,市场的胶着态势一直没有突破,聚焦于消费类股的林英睿无疑需要承接一定的压力。整体来看,他选择了“以不变应万变”。林英睿的持仓结构保持稳定。

林英睿表示,在市场情绪走向极端时,跟随情绪确实会带来阶段性的满足感,但相信真正的阿尔法来自于发现那些“跟着洗澡水被一起倒掉的婴儿”。事实上,企业和市场总是在各种约束条件下不断寻找出路。在下行周期里,“好”与“不好”的定价可能一致,但在底部震荡及其后的上行周期中,前者会默默而坚定地走出来。

最后,林英睿表示,在当前的市场环境中,特别是在基本面不断验证前期假设的情况下,仍然相信“耐心是一种美德”。后市将继续保持审慎乐观的态度,耐心等待市场价值的真正回归,以实现长期稳健的投资回报。

(注:本文图表数据若无特殊注明,均来源于Wind数据)

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