股价创近8年新低，蒙牛乳业市值跌破500亿港元！摩根大通下调评级至中性

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7月30日，国内乳业巨头蒙牛乳业（02319）在港股市场股价连续第六个交易日下跌，截至下午发稿跌幅近7%，年内跌幅已达40%，总市值跌破500亿港元。蒙牛乳业当日股价也创下8年来新低。

摩根大通近期发布报告，对蒙牛乳业的投资评级进行了调整。报告中提到，蒙牛乳业在即将到来的一年中可能面临一系列挑战，因此将该公司的投资评级从“增持”调整为“中性”。同时，摩根大通还大幅下调了蒙牛乳业的目标股价，从30港元降至13港元。

报告中提及的挑战包括原奶成本可能因需求疲软而进一步下降，这可能导致散装奶粉的折扣及拨备增加，进而影响公司的销量和利润率。此外，报告还指出蒙牛乳业目前缺乏新的强势产品来推动销售增长。同时，报告还对蒙牛乳业的派息比率进行了分析，认为其从目前的40%迅速提高到同业伊利73%的可能性不大。

摩根大通估计蒙牛今年销售额及盈利将各下降1%及10.5%，2024年至2026年销售额及纯利复合年增长率为3%及8%，对蒙牛2024年每股盈利预测比市场共识低21%。

最近一年，蒙牛开启新一轮调整。今年3月，蒙牛高层人事迎来剧变，执掌蒙牛近8年的卢敏放卸任总裁一职，高飞接棒。不到两个月，蒙牛再度调整人事。5月，庆立军接替陈朗担任公司非执行董事、董事会主席、提名委员会主席及战略及发展委员会主席。

业绩方面，2023年蒙牛乳业实现营收986.2亿元，同比增长6.5%；归属于权益股东净利润为48.09亿元，同比下降9.3%。从净利润来看，蒙牛乳业2023年的经营业绩明显低于市场预期。

值得关注的是，逐年攀升的商誉，对蒙牛而言是巨大的潜在危机。财报显示，2023年蒙牛乳业商誉为89.52亿元，相比2017年的45.33亿元，已接近翻倍。

蒙牛乳业的商誉激增跟频繁的收购有很大关系。近几年，蒙牛乳业完成了现代牧业、中国圣牧、贝拉米、妙可蓝多等多起重大战略投资。据统计，2017年以来，蒙牛对外收购所动用的金额超过100亿元。

来源：读创财经