上美股份"韩束"广告大战背后的隐忧

（原标题：上美股份"韩束"广告大战背后的隐忧）

近日，随着上美股份市值一路飙升，其旗下"韩束"品牌凭借短视频营销策略在市场上大放异彩。然而，在亮眼的业绩数字背后，上美股份的长远发展前景却并不乐观。

2023年，通过大手笔投放广告和与顶流网红合作，"韩束"品牌在抖音平台的GMV暴涨3.74倍，达到33.4亿元。而这一数字也直接推动上美股份归母净利润同比激增213.61%，市值一度突破200亿港币。但问题是，巨额的广告投入严重侵蚀了公司的利润空间，销售费用率高达53.45%，几乎吞噬了70%以上的毛利。

更令人担忧的是，"韩束"品牌的营销策略过于依赖价格战和赠品促销，产品同质化严重，品牌内涵空洞，消费者很难对其产生深层次的认同。一味追求销量和曝光，而忽视产品研发和品牌建设，无异于饮鸩止渴、杀鸡取卵。

此外，上美股份对渠道的经营也缺乏长远规划。此前为迎合电商潮流而暂停线下供货的做法，虽在短期内取得了不错的销售业绩，但却割裂了与代理商的合作关系，错失线下渠道的发展机遇。而现在试图重启线下布局，又面临着诸多现实困境，代理商的利润空间遭到挤压，难以为继。

种种迹象表明，尽管上美股份在资本市场上一时风光无限，但其内在发展动力却日渐衰竭。一味倚仗广告轰炸取得短期销量，无法掩盖产品力不足、渠道掌控力薄弱的问题。若不尽快调整发展思路，着力打造有内涵、有特色的品牌，未来恐将难逃被市场淘汰的命运。对于广大投资者而言，炒作"韩束"概念或许能获取一时利益，但从长远来看，上美股份的基本面并不乐观，入场宜谨慎。

本文源自：金融界

作者：AI观察