沪市珠宝第一股亏了，考验“含金量”

莱绅通灵在2024年上半年加码黄金业务，但其归母净利润为-3706.52万元，同比下降714.46%，并且同比由盈转亏。            业内人士提示，莱绅通灵近年来的业绩不甚理想，原因除了自身存在部分问题，还包含珠宝类上市公司均在经历转型阵痛期。            莱绅通灵一度被认为是黄金概念股，今年上半年股价一度涨至10.82元/股。但8月26日收盘价仅为5.24元/股，高点至今累计跌幅超50%。

加码黄金业务导致毛利率下降

对于2024年上半年净亏损，莱绅通灵将原因指向销售结构变化，导致综合毛利率下降明显。            2024年上半年，莱绅通灵大幅提升了黄金业务的销售占比，导致营业成本的增幅超过营业收入，并且严重影响了现金流。            2024年上半年，莱绅通灵的营业收入同比增长48.66%，但营业成本同比增长128.84%，经营活动产生的现金流量净额同比由正转负，并且同比下降397.44%。

     不过，黄金产品的毛利率较低，导致莱绅通灵的综合毛利率呈现下降趋势。公开数据显示，莱绅通灵2023年的综合毛利率在50%以上，但2024年上半年降至32.87%。

莱绅通灵主要从事珠宝首饰的品牌运营管理、产品设计研发及零售，之所以加大力度转型黄金业务，主要是自2023年以来钻石行业整体需求较为疲弱。            莱绅通灵称，公司2024年上半年加大了黄金产品的创新研发，重点拓展“传世金”欧金赛道，黄金业务的销售占比大幅提升，黄金店效显著上升。            业内人士提示，中国珠宝玉石首饰行业的消费趋势已由黄金品类主导，并且黄金品类占比持续提高，而钻石品类占比持续收缩。            中国珠宝玉石首饰行业协会数据显示，2023年我国珠宝玉石首饰产业的市场规模约为8200亿元，同比增长14%。其中，黄金产品市场规模约为5180亿元，同比增长26.34%；钻石产品市场规模约为600亿元，同比下降26.83%。            在2024年半年报中，莱绅通灵并未披露其黄金业务的毛利率，以及黄金业务收入占总体营业收入的比重等信息。而其2023年黄金业务的毛利率为26.23%，占营业收入比重为10.43%。

对比来看，莱绅通灵2023年的营业收入、归母净利润均呈现下降态势，但是在2024年上半年加大黄金业务的销售收入后，又出现了增收不增利的情况。

图为：莱绅通灵2023年年报披露部分财务数据            创始人沈东军减持离场            莱绅通灵于2016年在上交所上市，被称为沪市珠宝第一股，但上市至今受到创始人影响风波不断。            公开资料显示，莱绅通灵的创始人为沈东军、马峻，沈东军此前是马峻的妹夫，但是在2019年11月沈东军妻子马峭起诉离婚，并要求财产分割。            最终经法院判决，沈东军要将所持莱绅通灵31.16%的股份分割一半给马峭，导致沈东军仅持有莱绅通灵15.58%的股份，失去了对莱绅通灵的控股地位。            2022年初，沈东军辞去莱绅通灵董事长等职务，辞职后不再担任该公司任何职务，并开始减持莱绅通灵的股份。           截至2024年6月底，沈东军持有莱绅通灵的股份比例为10.61%。

目前，沈东军还在推进其减持计划，此前以协议转让方式将所持5.31％的莱绅通灵股份，转让给宁波宁聚资产管理中心（有限合伙）—宁聚量化多策略证券投资基金，8月14日完成过户，转让价款为7758.82万元。

7月29日，莱绅通灵收到沈东军通知，沈东军通过协议转让方式将所持莱绅通灵5.3068%的股份，转让给上海拓牌私募基金管理有限公司—拓牌兴丰7号私募证券投资基金，转让价款为7394.54万元。            上述协议转让完成后，沈东军不再持有莱绅通灵的股份。

莱绅通灵董事长马峻此前表示，沈东军的减持是正常减持行为。自2022年初辞去董事长等职务后，沈东军不再参与公司经营活动，其减持行为对公司运营不会产生影响。

编辑：舰长 审核：许闻

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