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安踏体育(2020.HK)收入再创新高,领先优势持续扩大

来源:格隆汇 2024-08-27 16:49:09
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(原标题:安踏体育(2020.HK)收入再创新高,领先优势持续扩大)

上半年,消费需求呈现疲软态势,各大消费品牌乃至巨头的业绩集体承压,纺织服装领域亦是如此。但依然看到,安踏体育(2020.HK,统称安踏集团)延续高质量增长,穿越周期的力量愈发显现。

这直观体现在,安踏体育收入再创半年度新高,不断扩大在中国市场的领先优势,而且保持有利润的增长,有现金流的利润,构成稳健的财务"铁三角"。

具体来看,上半年安踏集团实现收入337.4亿元,同比增长13.8%,两项数据全面领先,如收入体量相当于1.2个耐克中国、2.6个阿迪中国,同比增速相当于3.6个耐克中国、3.3个阿迪中国。至此,安踏集团也已连续第5个半年度收入领先耐克中国,与耐克中国的收入差距超过50亿元,相当于差出一个361度的体量。

同时,安踏集团实现归母净利润61.6亿元,同比增长17.0%(不计入合营公司损益及由亚玛芬上市事项权益摊薄所致的利得影响),归母净利润率同比提升0.5个百分点到18.3%。

现金流方面,安踏集团经营现金净流入85.0亿元,自由现金流入76.2亿元;截至上半年,安踏集团持有的现金及现金等价物、银行定存及已抵押存款合计达478.3亿元,无不反映出现金流的充裕度。

当然,整体业绩的优异表现离不开核心战略的驱动。其中两条比较清晰的主线是:1)多品牌战略显现出更强的市场适应力,安踏集团在不同细分市场中把握机遇,增强整体确定性;2)安踏集团以创新为根基更精准地匹配市场需求,支撑多品牌等战略。

多品牌集体向上,汇聚高质量增长动能

自上而下来看,今年是体育大年,催化运动装备的需求增长,而消费市场依然呈现高端与大众两极化趋势。这使得运动鞋服行业需求韧性凸显,但呈现几大特点,包括消费者更倾向于高端品牌与高性价比品牌,跑步继续领跑中国大众运动,小众细分与中国品牌崛起。也意味着,运动鞋服行业的增量"碎片化"。

安踏集团则凭借强大的多品牌运营能力全面覆盖、全面收效。

可以看到,上半年安踏品牌收入同比增长13.5%至160.8亿元,以单品牌之力超越李宁集团和阿迪中国,继续巩固中国品牌领导者地位。

在业务布局上,安踏整体继续强化专业性,推动从专业到大众。如安踏进一步完善以科技创新赋能大众的产品矩阵,打造出更多高质价比的产品。以PG7中底缓震科技为代表,安踏由此建立全新标准,将高端缓震跑鞋嵌入日常场景,以及引领其价格进入"3开"时代。叠加安踏去年密集上新专业跑鞋,竞速C家族跑鞋产品矩阵成型,重塑在跑步这一专业品类的竞争力。

此外,安踏推出"竞技场ARENA"、"殿堂PALACE"等全新终端形象,并在北美、欧洲、东南亚、中东、非洲等市场加速拓展业务网络,初步建立全球化经营模式,开启了挖掘增量的新一步。

FILA品牌来看,收入同比增长6.8%至130.6亿元,增速继续领先同规模国际品牌,进入新的持续增长阶段。

在巩固时尚运动的"护城河"的同时,FILA发力专业运动及鞋等增量品类。比如,FILA差异化聚焦高尔夫、网球等菁英运动,实现双位数增长,驱动鞋品类增长超xx%。为此,FILA也全面升级零售业态,推动营销、渠道等高度匹配。

所有其他品牌来看,收入同比大增41.8%至46.0亿元,依然保持强劲增长。

其中,DESCENTE实现品牌力突破,滑雪品牌力首次位列高端品牌第一,同时继续布局铁人三项、高尔夫的专业心智。以社交平台搜索量及互动量计,KOLON SPORT亦提升至高端户外品牌第一位。这两大品牌还在推动市场覆盖率提升等,潜力有望持续释放。

创新优势突出,驱动全面而稳健的增长

结合前文,同样不难发现,安踏集团的多品牌运营不是一种与趋势的简单对应,各个品牌都在追求创新,主动满足更高的要求,精准地匹配市场需求。这也是安踏集团继续全面稳健增长的底气。

聚焦科技创新方面,科技创新是提升运动鞋服产品质价比(以高性能为核心支撑)的关键,随着大众愈发追求质价比,科技创新的重要性也日益凸显。安踏集团技术沉淀深厚,并且保持研发投入的断层领先,有望牢牢占据这一优势,进而能够巩固安踏品牌的优势和压舱石作用,以及有助于FILA发力专业运动及鞋等增量品类等。

上半年来看,安踏集团研发投入进一步扩张,逼近10亿元大关,同比增长超30%,达到李宁、特步、361度同期研发开支总和的近1.5倍。

同时,安踏集团搭建的"全球开放式创新生态网络"进入收获期,多项校企联合创新成果完成市场转化,潜力正在加速显现。比如,柔心纱成为了FILA科技心智,生意贡献已达上亿。

顺应AI等前沿技术发展,安踏集团的数字化基础能力也再度升级,更多方位地赋能业务创新。如今,安踏集团的众多业务场景中均已出现AI的身影,包括趋势洞察与决策、数字人主播、传播物料制作、人力与财务场景等,带来降本增效。

综上所述,安踏集团的高质量增长具有强力的逻辑支撑,这种确定性源于其战略定力,包括多品牌以及其背后的创新优势等。这亦是稀缺能力,未来的安踏集团或许能够创造更多的惊喜和价值。

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