财报透视｜方大集团上半年净利同比减少35.88%，增收不增利是“痛点”

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▲方大集团公告截图

从增长率来看，方大集团同比略有增加，表明公司在传统主营业务上仍具有一定的市场竞争力和客户基础。然而，2.65%的增长率可以说并不高，增长率较低反映出上半年市场竞争加剧、市场需求放缓的趋势。公司营业收入的增长主要得益于其在建筑幕墙、轨道交通屏蔽门设备等新兴领域的持续投入和市场扩展。这些领域的增长潜力较大，未来有望成为公司收入增长的重要驱动力。

与营收背离的是仅1.17亿元的归母净利润，这一数据同比下降高达35.88%。利润的下降主要受成本上升和市场竞争加剧的影响，净利润的显著下降表明公司在成本控制和市场定价策略上面临挑战。此外，一次性损益的影响也增加了净利润的不确定性。在近期的调研活动中，方大集团表示，营收增长、净利下降主要是公司不同产业、不同项目的毛利率结构不均衡导致毛利同比有所下降所致。此外，公司财报显示长期借款减少、短期借款增多，方大集团称，公司长期借款减少，主要是公司为了降低融资成本，主动提前归还了部分长期借款；公司的短期借款为公司生产经营所需的正常资金周转。

报告期内，公司研发费用8,563.96万元，占营业收入的4.01%。公司在技术研发和市场拓展方面进行了积极的投入，尤其是在轨道交通屏蔽门设备和智慧幕墙系统等新兴领域取得了显著的进展。持续的研发投入有助于公司在技术上保持领先地位，但短期内可能会增加成本和影响利润。

市场开拓的成功与否将直接影响公司的长期发展。上半年方大集团海外订单量突破历史新高，报告期内新签海外幕墙项目订单金额较上年同期增长59.56%。截至报告期末，公司智慧幕墙及新材料产业订单储备金额达675,665.70万元，较上年同期增长1.98%，是2024年上半年公司幕墙系统及材料产业营业收入的3.89倍。

虽然行业集中度偏低，但在高端市场，尤其全国标志性、区域重点的幕墙工程大部分被国内幕墙头部企业承建，区域竞争将会更加激烈。方大集团在半年报中表示，公司传统优势产品面临价格空间挤压，公司未来将面临一定的市场竞争风险。在轨道交通屏蔽门系统市场，国内其他厂商的技术日趋成熟，公司面临市场竞争加剧的风险，如果公司无法在市场中保持优势地位，将会对公司的轨道交通屏蔽门业务发展及效益带来一定不利影响。公司的承建的部分智慧幕墙项目具有建设周期长、投资额大、结算缓慢、回收滞后等特点，近年来，随着公司收入规模的增长，应收账款数额也在不断增加，可能造成公司资金周转速度与运营效率降低，造成流动性风险和坏账损失。

2024年上半年，建筑幕墙行业面临着市场容量扩大、产品升级和技术创新加快、绿色环保和节能减排成为新主题等整体趋势，同时也遭遇着市场迈入存量时代、行业陷入资金危机、员工队伍后继无人等挑战。建筑业总产值增长低于同期GDP和固定资产投资增长，新签订单进入下降通道。房地产快速下滑给工程建设行业市场造成巨大影响，房地产对工程建设行业市场贡献度进一步弱化。在房地产暴雷、地方政府债务压力影响下，工程建设行业项目推进缓慢、收费困难成为普遍现象。工程建设企业面临较大的两金管控压力，收现比持续下滑。这些都是摆在方大集团面前非常现实的问题。

从2023年12月29日到2024年8月27日的区间内，方大集团的股价经历了下跌，区间涨跌幅为-25.00%，目前公司股价坐落在3.33元/股，可以说并不理想。如何逆势成长？考虑到方大集团在行业中的地位和技术创新能力，以及对新兴领域的积极布局，公司在中长期内仍具有一定的发展潜力。然而，短期内公司需要密切关注成本控制和市场拓展成效。

读创财经综合

审读：汪蓓