鄂股半年报背后的产业“解构”：汽车增收不增利 电子行业内外贸反弹

（原标题：鄂股半年报背后的产业“解构”：汽车增收不增利 电子行业内外贸反弹）

21世纪经济报道记者王雪 实习生陈雪珂、包蕊、张聪 武汉报道

截至目前，150家湖北A股上市公司2024年中报“成绩单”已悉数公开。据21世纪经济报道记者不完全统计，湖北A股上市公司2024年上半年共实现营业收入约4927.23亿元，较上年同期减少约145.14亿元，同比下降2.86%；归母净利润约205.65亿元，较上年同期减少29.78 亿元，同比下降12.65%；研发费用总额约156.29亿元，同比减少0.62%。

从营收规模来看，2024年上半年共有9家上市公司营收超100亿元，涉及医药生物、特钢、水泥、农化制品等行业，依次为九州通（771.71 亿元）、中信特钢（570.05亿元）、闻泰科技（335.89亿元）、天茂集团（290.58亿元）、华新水泥（162.37亿元）、安道麦A（149.10亿元）、烽火通信（138.49亿元）、兴发集团（134.04亿元）、人福医药（128.61亿元）。其中，九州通、中信特钢总营收蝉联榜单冠亚。

从盈利规模来看，2024年上半年实现盈利的上市公司共有112家，占比近八成。其中，归母净利润超10亿元的上市公司共有7家，中信特钢以约28.42亿元的净利润蝉联第一，余下6家依次为湖北能源（16.49亿元）、人福医药（14.56亿元）、济川药业（13.41亿元）、九州通（12.51亿元）、宏发股份（11.07亿元）、华新水泥（10.22亿元）。

从增幅来看，南国置业营收增幅最大，同比增长205.44%，上半年实现营收13.56亿元，较去年同期增加9.12亿元；另4家营收翻倍的上市公司分别为凯瑞德（123.32%）、泰祥股份（110.39%）、*ST九有（109.63%）、华阳变速（107.99%）。净利成长方面，凯瑞德净利润增速最快，达773.34%，其后为精测电子，同比增长约695.12%。此外，还有12家上市公司净利润增超1倍。

每股收益方面，2024年上半年，基本每股收益超1元的上市公司共有3家，达梦数据以基本每股1.81元的收益排名第一，健民集团（1.56）、济川药业（1.45）位列其后。

2024年上半年，我国电子行业回暖明显，内需和外贸均实现反弹，市场重新活跃带动多家产业链上市公司交出令人满意的半年度“成绩单”。

华福证券指出，消费电子行业正处在短期企稳回暖、行业创新周期来临、巨头新品催化不断的三重拐点。东莞证券亦分析表示，受益晶圆厂建厂潮持续，叠加国产半导体设备在内资晶圆厂中份额提升，申万半导体设备板块2024年第二季度营收、归母净利润实现同比、环比高速增长，行业自主化进程加速。

在此背景下，上半年湖北省各行业板块中，电子行业营收增幅最高。据21世纪经济报道记者不完全统计，2024年上半年，全省13家电子行业A股上市公司共实现营业收入522.22亿元，同比增长18.77%；平均销售毛利率为20.31%，同比增长3.31个百分点。

具体来看，湖北省电子类A股上市公司营收增速最快的是东田微，其主要产品摄像头滤光片和光通信元件，广泛应用于消费电子及光通信领域。半年报显示，东田微上半年实现营业收入2.64亿元，同比增长84.97%；归母净利润2444万元，扭亏为盈，同比增长403.35%。

“得益于上半年消费市场信心回升，终端客户库存逐步去化至相对合理水平，下游终端客户需求回暖，公司摄像头滤光片产品销量增加。且同期加大研发力度推进产品创新，核心产品摄像头滤光片产品毛利率同比增加20.54%，综合带动公司业绩成长。”针对业绩增长，东田微在中报中解释。

此外，深耕半导体材料设备领域的鼎龙股份上半年实现营业收入15.19亿元，同比增长31.01%；归母净利润2.18亿元，同比增长127.22%。其中，受益于国内半导体及OLED显示面板行业下游需求提升，公司半导体业务实现营收6.34亿元，同比增长106.56%。

除电子行业外，湖北省上市公司实现整体营收增长还有汽车行业。

据21世纪经济报道记者不完全统计，2024年上半年，湖北省共8家汽车A股上市公司，从行业细分看，东风股份属于汽车整车企业，长源东谷、襄阳轴承、菱电电控、开特股份、光庭信息、华阳变速、泰祥股份等7家上市公司属于汽车零部件企业。这8家汽车A股上市公司共实现营业收入88.2亿元，较上年增长9.7%；实现归母净利润约2.07亿元，同比下降26.27%。

中诚信国际分析指出，今年上半年，我国汽车行业延续新能源车高速发展、出口放量及自主品牌份额提升三大结构性特点，行业市场销量整体增长。

东莞证券数据显示，2024年上半年，我国汽车行业营业收入1.79万亿元，同比增长7.27%；实现归母净利润783.39亿元，同比增长22.55%；实现扣非归母净利润616.17亿元，同比增长34.33%。

比较来看，湖北汽车行业今年上半年营收增速高于全国水平。

作为湖北汽车产业“顶梁柱”，东风股份今年上半年累计实现营收57.98亿元，同比增长7.41%。具体来看，东风股份上半年累计销售汽车8.4万辆，同比增长20.34%，LCV行业排名保持第三位。其中，新能源车销量增速亮眼，同比提升40.1%，共销售1.4万辆；国内燃油车销量5.76万辆，同比提升3.8%。值得一提的是，上半年，东风股份出口销量翻倍，销量1.3万辆，同比增长168.4%。

对此，东风股份表示，通过在新能源市场推进营销转型，加快渠道下沉建设，整合货源与客源开发，发展车辆运营网络；并同期推进出口重点市场深耕与空白市场开发，公司新能源汽车与海外业务销售业绩实现良好成长。

同样得益于上半年中国汽车行业的整体增长态势，汽车零部件市场需求保持旺盛。聚焦湖北6家汽车零部件企业情况，共有5家上市公司实现营收增长，3家企业实现净利增长。其中，襄阳轴承、开特股份和泰祥股份实现营收净利双增，分别实现收入6.79亿元、3.47亿元、2.06亿元，归母净利润-0.12亿元、0.61亿元、0.22亿元。

主要从事轴承及其零部件业务的襄阳轴承在半年报中披露，上半年国内工厂市场结构、产品结构进一步优化调整，产品综合毛利提升，亏损缩窄。提供汽车热系统产品的开特股份，受益于上半年汽车销量持续增长，公司主要客户订单增加，带动营收净利增长。

不过，值得注意的是，总体看，虽然湖北汽车行业营收增速跑赢全国，但盈利表现不及全国水平，亏损扩大。数据显示，湖北汽车行业总体归母净利润较2023年同期下降26.27%；平均销售毛利率为19.34%，同比减少1.07个百分点。

在湖北7家汽车上市公司中，有近六成的企业净利亏损扩大，光庭信息、华阳变速、菱电电控、长源东谷、东风股份上半年归母净利润分别同比下降230.62%、113.75%、75.83%、26.74%、22.96%。

中诚信国际分析表示，“尽管业内较多企业受益于销量增长形成的规模效应及海外市场放量、高端化、智能化带来的盈利提升，但仍有部分企业因技术研发、渠道建设、市场拓展等方面投入较高，亏损扩大。”

净利降幅最大的光庭信息在中报里解释，行业竞争激烈，公司拓展海外市场但短期未有成效；并优化产品结构，提供高附加值的汽车电子软件产品IP和解决方案业务比例，影响订单数量。叠加日元汇率下跌，汇兑损失2002.26万元，导致公司净利下滑。

公开资料显示，今年上半年，电力设备板块电网投资上行，海外业务高景气延续，业绩保持较快增长，盈利能力上行。在此背景下，湖北省电力设备行业盈利同比修复。

据21世纪经济报道记者不完全统计，2024年上半年，湖北省9家电力设备A股上市公司，共实现营业收入252.82 亿元，同比减少0.91%；实现归母净利润约15.97 亿元，同比增长90.8%。具体来看，除武汉蓝电、中一科技外，其余7家上市公司均实现归母净利同比增长。

其中，主营业务为锂微型一次电池的力佳科技净利润同比增幅最大，达131.5%，实现归母净利润3233.37万元。“受主要原材料价格回归等因素影响，公司毛利率较去年同期提升14.26个百分点；叠加聚焦市场需求，降本增效，公司净利同比大幅改善。”力佳科技在半年报中表示。

主营继电器业务的宏发股份，得益于上半年汽车、家电等下游需求整体延续向好，继电器业务取得良好增长，实现营业收入72.31亿元，同比增长8.89%；实现归母净利润8.44亿元，同比增长15.33%。

此外，值得注意的是，因锂电新能源行业市场竞争加剧，碳酸锂等主要原材料市场价格持续下行，下游客户需求低于预期。“虽然上半年公司主营产品磷酸铁锂产销规模保持增长，但产品售价持续下跌，导致亏损4.04亿元。”万润新能在半年报中表示。

中信建投亦分析表示，相较于其他细分板块，目前光伏、锂电、陆风需求增速仍然低于供给增速，资本开支增速明显回落，仍等待行业供需重回平衡。

与电力设备板块盈利同比修复相反的事，通信板块营收、净利均下滑。2024年上半年，湖北12家通信A股上市公司，共实现营收292.69亿元，同比下降8.14%，归母净利润9.01亿元，同比下降26.75%。

具体来看，主要系烽火通信、长飞光纤以及信科移动-U等省内行业支撑企业营收净利同比下滑影响整体业绩。

公开资料显示，2024年上半年，我国5G建设逐步进入中后期，由于5G网络整体利用率不达预期，三大运营商建网动力有所减弱，5G投资建设节奏逐渐放缓。作为全球主要的移动通信网络设备提供商之一，信科移动受此影响导致业绩下滑，实现营收29.92亿元，较上年同期下降13.16%。 

此外，据中国银河证券分析，2024年上半年，全球传统光纤光缆市场需求短期承压。长飞光纤在中报亦指出，面对传统光纤光缆产品在短期面临有效需求不足、新旧发展动能转换的挑战，上半年公司国内外通信市场需求承压，拉低普通光纤光缆相关产品收入。

值得关注的是，为解决当前经营挑战，国内四大光纤光缆上市公司纷纷布局高技术产品以加强新兴市场拓展来增强行业竞争力。其中，烽火通信推进技术研发与产品创新，发布基于空芯光纤的超大容量实时传输系统，实现单纤双向同波长传输最大传输容量超 270Tbit/s。并在夯实光通信主业外，加快算力业务拓展。今年上半年，烽火通信营收虽同比略降，但销售毛利率稳步提升，达21.33%，归母净利润同比8.68%。

相较于电子设备行业盈利增势明显，湖北的另两大支柱产业医药、化工行业整体业绩反弹还需时间。

据21世纪经济报道记者不完全统计，上半年湖北20家医药生物A股上市公司共实现营业收入1110.73亿元，同比下降2.38%，占湖北上市公司总营收约21.9%；共实现归母净利润43.41亿元，同比下降15.90%；平均销售毛利率约31.88%，同比下降1.66个百分点。

具体来看，共有14家公司实现盈利，济川药业、九州通与人福医药归母净利润超10亿元，在鄂股归母净利润前十的上市公司中，排名第三、第四、第五，但归母净利润分别同比下降0.11%、10.08%、16.07%。

中国银河证券表示，主要因2023年同期新冠疫情医疗需求叠加延后的常规诊疗需求释放等因素影响，导致2023年业绩基数整体偏高，2024年上半年需求逐渐恢复至常态，同时DRG支付政策推进，叠加宏观经济环境变化，医药行业整体阶段性承压。

“不过，在政策面创新药支持政策落地、估值端美联储降息预期，后续反腐力度减弱等因素多重影响下，我们认为，行业在低基数下有望保持反弹行情。”中国银河证券进一步指出。

聚焦基础化工板块，业绩复苏反弹也需时间。2024年上半年，15家湖北省A股上市公司共实现营收569亿元，同比下降3.36%；总归母净利润约25.8亿元，同比下滑6.52%。

除安道麦外，其他14家公司均实现盈利，其中，兴发集团、新洋丰、湖北宜化归母净利润超5亿元。不过，有6家公司归母净利润实现负增长，降幅在9.9%至269.54%之间，拉低板块盈利水平。

其中，省内行业龙头安道麦A上半年实现收入149.1亿元，较上年同期减少13.58%；归母净利润同比降幅最大，达269.54%，亏损8.95亿元。“上半年，大宗植保产品市场竞争激烈加重定价压力，同时渠道采购倾向即时模式，导致公司整体销售下滑。”安道麦A在中报里解释称。

不过，值得注意的是，首创证券首席分析师瞿绪丽表示，虽然2024年上半年基础化工行业整体归母净利润同比下降，但是单季度环比业绩改善，板块第二季度实现归母净利润343.24亿元，同比增长4.01%，环比增长18.60%。

以湖北宜化为例，第二季度实现营收48.63亿元，环比增长15.86%；实现归母净利润4.03亿元，环比增加194.56%。通过收购宜化肥业 32.43%股权，增加磷酸二铵权益产能31.33万吨，叠加尿素复产以及氨醇项目达产，盈利环比大幅改善。

据中银证券分析，需求端来看，当前化工行业下游需求缓慢复苏，出口同比增速已于2024年一季度转正，随着海外部分产能的逐渐退出，国内部分化工产品的出口需求有望进一步增长。供给端来看，化工各子行业的固定资产投资额较2023年均有所增长，且新增产能持续向龙头企业集中，未来行业集中度将继续提升。