泰信基金遇权益困境，王博强旗下基金相互抄作业被质疑

（原标题：泰信基金遇权益困境，王博强旗下基金相互抄作业被质疑）

文| 天峰

来源|财富独角兽

作为基金管理人，泰信基金是一家成立21年之久的老牌公募，比公募市场上大部分公募公司成立早，但是在公募规模上却发展缓慢。截至 2024 年 11 月 27 日，其资产管理规模（全部公募基金）483.61 亿元，排名 86/208；资产管理规模（非货币公募基金）165.43 亿元，排名 109/208；管理公募基金数 56 只，排名 89/208。

尽管近年来泰信基金的规模实现增长，但与 2003 年同一年成立的公募公司对比处于劣势。例如，与景顺长城相比，2020 年一季度末时，泰信基金管理规模仅为 32.68 亿元，在 145 家基金公司中排名第 116 位。而景顺长城管理规模远高于泰信基金。截至 2024 年 2 月 1 日，景顺长城管理规模为 5152.81 亿元，泰信基金管理规模为 573.56 亿元，仅为景顺长城的 11%。

目前泰信旗下拥有多只公募基金，但平均每只基金产品的规模较小。笔者发现，基金规模小，与基金业绩差有关，行业板块的轮动也导致基金业绩波动，这其中王博强旗下基金业绩也不太理想，基民不仅抱怨基金经理持股过于单一的问题，笔者也发现，王博强旗下基金还存在相互抄作业的问题。值得关注的是，距离2024年基金业绩大考核仅剩最后一个月，王博强旗下基金业绩还能有翻盘的机会吗？

01

王博强高位持有恩捷股份

恩捷股份前3季度降79%

据天天基金网显示，王博强于2008年12月加入泰信基金管理有限公司,历任基金投资部行政助理、集中交易部交易员、研究部助理研究员、研究员、高级研究员兼基金经理助理，累计任职时间9年又258天，基金管理总规模12.99亿元，在管基金最佳任期回报-2.56%。

（数据来源于天天基金网截至11月26日）

据天天基金网显示，目前王博强旗下在管有4只基金，但4只基金中也就成立时间较长的泰信行业精选混合A/C业绩稍微好一些，其他三只基金都出现大幅亏损，其中近2年来泰信均衡价值A/C亏损最大，其收益率分别-34.28%、-34.94%。泰信景气驱动12个月持有混合A/C也有30%的跌幅，泰信先行策略混合也有34.39%跌幅。

（数据来源于天天基金网截至11月26日）

笔者发现，自基金成立来，王博强旗下亏损最大的是泰信景气驱动12个月持有混合A，该基金成立于2021年4月8日。截至11月26日基金单位净值0.5643，该基金自成立来一直由王博强单独管理，自基金成立来收益率-43.57%，今年来收益率-8.41%，近6月来收益率-3.16%，近1年来收益率-8.36%，近2年来收益率-32.39%，近3年来收益率-47.51%。

笔者发现，该基金在2021年3季度持有5.92万股的赣锋锂业，2021年4季度持有9.15万股。2022年1季度持有9.15万股（位列第一大重仓股），2022年2季度持有9.15万股（位列第二大重仓股），2022年3季度加仓至12.81万股，2022年4季度持有12.81万股。2023年1季度持有12.81万股，到了2023年2季度已经没有了所持股份，在2021年7月1日-2023年6月30日股票价格下跌了29%。

笔者发现，该基金在2021年3季度持有30.74万股的歌尔股份，2021年4季度持有16.33万股。2022年1季度持有16.33万股，到了2022年2季度已经没了之前所买入的股份，在2021年7月1日-2022年6月30日股票价格下跌了20%。

笔者还发现，该基金在2021年4季度持有6.74万股的华友钴业，2022年1季度持有6.74万股，2022年2季度持有8.76万股，2022年3季度已经没有了所持股份，在这期间，2021年10月8日-2022年9月30日股票价格下跌了19%。到了2022年4季度又买了6.83万股，2023年1季度又一次清掉华友钴业的股份，在这期间2022年10月10日-2023年3月30日股票价格下跌了15%。

笔者还发现，该基金在2021年4季度持有6.98万股的永兴材料，2022年1季度持有6.98万股，2022年2季度持有6.98万股，2022年3季度持有6.98万股，2022年4季度持有6.98万股。2023年1季度持有6.98万股，2023年2季度持有9.07万股，2023年3季度已经没有了之前所持有的股份。在这期间，2021年10月8日-2023年9月28日股票价格下跌了33%。到了2023年4季度又买进3.96万股的永兴材料，2024年1季度又没了之前所买的股份，在2023年10月8日-2024年3月3日股票价格上涨了5%。

除了2021年后所持有的股票出现亏损外，2024年前后买进的股票也出现亏损，2023年4季度该基金买入5.15万股的恩捷股份，2024年1季度还大举增持至9.69万股，2024年2季度持有8.62万股，到了2024年3季度前期所购买的股票已经被清仓。在这期间2023年10月8日-2024年9月30日股票价格下跌了40%。

据恩捷股份10月30日披露2024年第三季度报告。前三季度公司实现营业收入74.65亿元，同比下降17.91%；归母净利润4.43亿元，同比下降79.41%；扣非净利润4.17亿元，同比下降79.71%；经营活动产生的现金流量净额为22.97亿元，同比下降24.75%。

笔者发现，该基金在2023年2季度持有6.66万股的阳光电源，2023年3季度持有7.85万股，2023年4季度持有5.44万股。2024年1季度持有3.54万股，到了2024年2季度该基金所持股份已经被清仓。在2023年4月3日-2024年6月30日股票价格下跌了16%。

（数据来源于天天基金网截至11月26日）

基金业绩亏损，基金规模也出现下降，该基金成立之初募集了1.53亿元。但自2022年2季度开始赎回后，后面各季度都有基金份额被赎回。截至2024年9月30日，泰信景气驱动12个月持有混合A,期末净资产0.64亿元，比上期增加4.90%。

02

王博强旗下基金相互抄作业

基民抱怨基金经理持股过于单一

（数据来源于天天基金网截至11月26日）

除了泰信景气驱动12个月持有混合A/C业绩亏损巨大外，泰信均衡价值混合A业绩也不太理想，泰信均衡价值混合A基金成立于2021年12月22日。截至11月26日基金单位净值0.6166，该基金也是一直由王博强单独管理，自基金成立来收益率-38.34%，今年来收益率-6.66%，近3月来收益率8.02%，近6月来收益率-2.91%，近1年来收益率-6.58%，近2年来收益率-34.28%。

（数据来源于天天基金网截至11月26日）

基金业绩亏损，有基民抱怨道，这么小的盘子多好管理，咋管成这样，光有高学历能力太差，哪有选股这么单一的。也有基民询问，怎么还不换股呀？还炒黄金？笔者也翻看各季度持仓发现，该基金在2024年1季度持有1.62万股的老凤祥，2024年2季度持有1.67万股，到了2024年3季度已经没有了所持的仓位，在这期间老凤祥股票价格出现下跌，在2024年1月3日-2024年9月28日下跌了13%。

笔者还发现，该基金在2023年2季度持有7.25万股的山东黄金，2023年3季度持有12.21万股，2023年4季度持有12.21万股。2024年1季度持有12.21万股，2024年2季度持有12.21万股，2024年3季度持有12.21万股。在这期间，股价在2023年4月1日-2024年11月26日股票价格涨幅11.41%。

笔者发现，该基金在2022年1季度持有44.39万股，2022年2季度持有20.00万股，到了2022年3季度就没有了之前的股份。在这期间，2022年1月1月3日-2022年9月30日股票价格下跌了44%。据2023年4月28日，大华股份(002236)发布2022年年度报告全文。

报告显示，2022年，大华股份(002236)实现营收 305.65亿元，同比下降6.91%； 净利润22.62亿元，同比下降33.70%；实现归属于上市公司股东的净利润23.24亿元，同比下降31.19%；资产负债率为43.32%。经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量净额分别为10.54亿元、-6.00亿元、-3.44亿元，同比下降39.01%、增长67.65%、下降169.61%。

笔者还发现，该基金在2022年1季度持有24.11万股的西藏矿业，2022年2季度持有24.11万股，2022年3季度持有14.14万股，2022年4季度持有16.71万股。2023年1季度持有8.76万股，2023年2季度持有5.46万股，2023年3季度已经清掉所持的股票。在持有期间，股票价格在2022年1月3日-2023年9月28日股票价格下跌了55%。2023年4季度又买了4.77万股，到了2024年又没有了所购买的股票，在这期间在2023年10月8日-2024年3月29日股票价格下跌了6%。

笔者甚至发现，该基金在2022年1季度持有40.32万股的同益中，2022年2季度持有51.35万股，2022年3季度持有32.54万股，2022年4季度持有36.34万股。2023年1季度持有30.50万股，2023年2季度持有30.50万股，2023年3季度持有30.50万股，2023年4季度持有22.69万股。2024年1季度持有7.79万股，2024年2季度持有4.00万股，到了2024年3季度已经没了股份。在这期间，股票价格在2022年1月3日-2024年9月30日股票价格下跌了7%。

笔者甚至发现，该基金还在2022年3季度持有4.91万股的中矿资源（这期间中矿资源股价正在高位），2022年4季度持有4.87万股。2023年1季度持有4.40万股，2023年2季度持有6.17万股，到了2023年3季度此前买的份额已经被清仓。

在这期间，2022年7月1日-2023年9月30日股票价格下跌了45%。2023年4季度又买进了3.62万股，但到了2024年1季度有没有了此前买入的股票，在这期间股价在2023年10月8日-2024年3月30日股票价格涨幅0.88%。

笔者也发现，该基金与泰信景气驱动12个月持有混合A持股有所重合，而且这只基金由于持有周期不同，跌幅比泰信景气驱动12个月持有混合A持有期间跌幅更大，在2022年1季度持有7.61万股的永兴材料，2022年2季度持有7.61万股，2022年3季度持有4.83万股，2022年4季度持有5.67万股。2023年1季度持有5.67万股，2023年2季度持有5.20万股，到了2023年3季度所持的股份已经被卖出。在2022年1月4日-2023年9月30日股票价格下跌了56%。

与上文类似的持股还有赣锋锂业，在2022年1季度持有8.60万股，2022年2季度持有8.60万股，2022年3季度持有6.66万股，2022年4季度持有9.40万股。2023年1季度持有9.40万股，到了2023年2季度差不多把前期持有份额都清仓了，仅剩了0.73万股。在整个持股期间，在2022年1月3日-2023年6月30日股票价格下跌了40%。

除了赣锋锂业，该基金也持有恩捷股份，也是在2023年4季度持有2.08万股，到了2024年1季度已经没了持仓，在这期间2023年10月9日-2024年3月30日股票价格下跌了31%。2024年2季度又买进1.14万股，但2024年3季度又没了持仓，在这期间股价在2024年4月1日-2024年9月30日下跌了15%。

（数据来源于天天基金网截至11月26日）

笔者发现，王经理旗下3只基金业绩亏损幅度较为一致，这与旗下基金相互抄作业有关。我们以2024年3季度为例，泰信先行策略混合、泰信均衡价值混合A、泰信景气驱动12个月持有混合A，这三只基金共同持有中金黄金、山东黄金、招商蛇口、赤峰黄金、山金国际、华达科技、艾布鲁，3只基金的前十大重仓股中，有7只股票是一致，这就容易导致基金同涨同跌。

持股同质化有可能放大市场波动，基金的同质化极有可能放大了市场的波动。市场能不能逐步降低其波动性，基金的同质化对于降低波动性是一个非常大的障碍。笔者发现，如果买的时候大家都在买，卖的时候一起卖，而看到基金有很多的名字，但是实际上基本投资风格和投资特点都随着市场形势的变化而变化，这最终也只是是千人一面。　

持股同质化也会导致基金净值集体缩水，如果随着市场估值水平的不断推高，系统性风险的压力导致业绩优良的基金重仓股也呈现杀跌走势，“不怕看不准，就怕跑得慢”的潜规则势必引发基金间的相互厮杀，从而导致股票的大幅下跌以及基金净值的集体缩水。

（数据来源于天天基金网截至11月26日）

基金业绩亏损，基金规模自然受影响。据天天基金网显示，泰信均衡价值混合A,成立之初募集了1.52亿元，但经过2年多的运作，每个季度都有份额被赎回，截至2024年9月30日，泰信均衡价值混合A,期末净资产0.36亿元，比上期增加3.18%。