兴科蓉医药（6833.HK）：荣获“年度卓越CFO”奖背后的持续增长密码

（原标题：兴科蓉医药（6833.HK）：荣获“年度卓越CFO”奖背后的持续增长密码）

近日，第九届“格隆汇·全球投资嘉年华·2025”于深圳盛大开幕。在该活动中的格隆汇“金格奖”年度卓越公司评选环节，兴科蓉医药荣获“年度卓越CFO”奖项。

“年度卓越CFO”奖旨在表彰做出卓越贡献并展现出卓著领导力的企业财务领袖。CFO是企业财务管理的核心角色，也是企业战略和经营的重要支持者。本评选从战略贡献、资本市场运营、企业价值创造等多个指标，通过严格的评审程序和定量数据分析，评选出最终的获奖者。

对于医药企业而言，管理者作为决定企业成长轨迹的核心人物，只有在其深入理解行业发展趋势的前提下，才能提前调整发展策略，应对市场的不确定性，实现可持续发展。

本次获得该奖项背后，实际上是兴科蓉医药在医药行业稳步前行的有力证明。

1、人血白蛋白增长势头不减，医美产品创新研发不断

从商业模式来看，兴科蓉业务主要专注于生物制品、医美产品、生物医药冷链及供应链服务三大业务。

其中，在生物制品领域，公司特别以人血白蛋白注射液的销售而闻名，其市场份额在国内市场中占据领先地位。

当前，国产白蛋白的签发量基本保持稳定，进口白蛋白的增长成为了推动市场供应量增长的主要力量。公开数据显示，我国进口人血白蛋白批签发量占比由2018年的59.52%增长至2023年的66.3%，表明我国人血白蛋白市场对进口的依赖度较高。

今年上半年，兴科蓉的人血白蛋白批签发量也同比去年小幅增长了4.4%，达到40.3百万瓶，其中进口与国产白蛋白的占比分别为68.0%和32.0%。

值得注意的是，此前中期财报中，兴科蓉预计2024年全年批签发量将实现10至15%左右的显著增长。这一预期不仅基于进口白蛋白供应量的增加，也考虑到了国产厂家产能的扩展，显示出公司对未来市场发展的乐观态度。

在医美板块，兴科蓉积极拓展其产品线，不断推进包括少女针和私密针在内的医美产品的临床研究，以期构建新的增长点。

上半年，公司与北京诺康达合作的少女针项目取得了重大突破。双方合作开发的注射用聚己内酯填充剂——少女针S型，已在首都医科大学宣武医院等9家研究中心启动临床试验，受试者招募已超过半数，并且显示出良好的临床效果。

更令人鼓舞的是，受试者入组工作已于2024年7月全部完成，比预定计划提前了一个月并预计在2025年下半年完成全部临床试验，提交产品注册申请。此外，兴科蓉医药也在积极探索少女针的多样化发展路径，开展多型号少女针的研发，以满足不同消费者的需求。

在私密针及其他新型材料的研发方面，公司与北京诺康达的合作已经完成动物预试验，并正在进行工艺评估。同时，公司自主研发的新型医美材料及其对应的三类医疗器械，主要用于改善与少女针不同医美用途的皱纹，特别是面部或其他区域的细小皱纹的填充注射，目前已经完成理论研究，并进入样品安全性评价阶段。预计到2025年底，该产品将完成验证生产，并取得相关监管机构的合格检验报告，为公司在医美领域的进一步发展奠定坚实的基础。

通过这些举措，兴科蓉医药在医美板块的布局正逐步显现成效，为公司的长期增长注入新动力。

2、业绩稳增验证战略，市场价值持续释放

财务层面的稳健增长，更是进一步印证了兴科蓉在发展战略上的可持续性。

财报显示，上半年兴科蓉医药取得营收15.27亿元，同比增长40.1%，其中药品销售收入为15.16亿元，医美服务收入为1109.3万元。

同时，公司盈利能力也在不断增强，取得毛利1.73亿元，同比增长13.6%，主要是由于产品销量持续增加，实现纯利2387万元，每股基本及摊薄盈利为0.0117元。

将视角拉长，全民健康意识的提升以及对医疗产品及服务需求的增长，无疑是医药行业发展的长期驱动力。这一点，从各大券商机构对医药行业的后续发展给出的积极预期中也可见一斑。

例如，中国银河证券指出，从历史估值对比及成长性角度看，医药行业仍有向上反弹空间。

东海证券则从医美行业的角度进行了分析，指出医美行业兼具医学属性及消费属性，中国医美市场虽然发展时间较短，但相较于成熟市场仍有巨大的扩容空间。据其预测，中国医美市场规模到2021年已达到1892亿元，2022-2030年的复合年增长率（CAGR）有望达到13.80%，预计到2030年市场规模将达到6381亿元。从渗透率来看，中国目前的渗透率仅有4.5%，与日本、美国、韩国等国家的渗透率相比，有着显著的提升空间。

总体而言，兴科蓉此次荣获大奖，或预示着市场对兴科蓉的关注和期待将会得到进一步提升。在医药行业长期增长趋势不变的背景下，随着公司在医药和医美领域的持续深耕，我们有理由相信其将在未来的发展中占据更加有利的位置。