首批！四季报来了

【导读】首份权益基金和固收基金四季报披露

中国基金报记者 天心

首批基金四季报来了！

1月9日晚间，华富国泰民安灵活配置混合基金、华富恒利债券基金率先披露2024年四季报。

去年四季度，华富国泰民安灵活配置净值表现显著跑赢业绩比较基准，但基金份额缩水超30%。与上季度相比，股票仓位小幅提升，但持仓集中度明显下降，半导体仍是主要配置方向。基金经理陈奇认为，后续权益市场仍有支撑，投资重心将向军工板块倾斜。

华富恒利债券基金四季度期间出现大幅净申购，规模跃升超百倍，机构投资者成为申购主力。基金经理张惠认为，债券的胜率依然提供安全边际，可转债在2025年是值得重视和挖掘的资产。

仍主配半导体

1月9日，华富国泰民安灵活配置混合基金披露首份主动权益基金2024年四季报。

截至2024年末，前十大重仓股分别为：景嘉微、和而泰、睿创微纳、迈信林、中国长城、盟升电子、川环科技、利亚德、中光学、中国海防。与上季度相比，前十大重仓股全部调换，新增电子设备、汽车零部件类个股，但仍以半导体芯片为主。

华富基金权益投资部副总监陈奇在四季报中表示，该基金净值期内有所回升，主要是配置的半导体相关个股有所贡献。

四季报期间，该基金收益率超过3%，显著跑赢业绩比较基准。不过，基金份额依然出现净赎回，缩水比例超30%。

另据四季报显示，截至去年年底，该基金股票市值占基金总资产的比例为87.47%，较上季度末的83.08%提升超过4个百分点。不过，前十大重仓股持股集中度仅为27.28%，较上季度末的68.68%显著降低。

展望未来，陈奇表示，新经济增长动能持续培育，出口可能面临一定的外部挑战。面对潜在的外部风险影响，国内政策空间充足，释放节奏相机抉择，政策整体定调积极、向消费倾斜；中长期制造业转型升级仍是政策主基调，同时可以兼顾短期逆周期调节。从权益市场来看，分母端逻辑或持续对权益市场提供支撑。

此外，陈奇特别指出，“我们军工装备具有极其重要的地位，其前景也十分广阔。军工领域的技术研发往往处于前沿水平，对新型材料、电子信息、精密制造、人工智能、大数据等众多高新技术的发展具有引领和带动作用。因此，本基金的投资重心将向军工板块倾斜”。

可转债是2025年值得重视的资产

同日，华富恒利债券基金披露了首份固收基金2024年四季报。

四季报显示，截至去年底，该基金最新规模超11亿元，单季度规模增幅超百倍。期间出现大幅净申购，仅三家机构投资者合计净申购份额便达到6.7亿份，占比超过61%。

具体操作来看，2024年四季度期间，该基金在债券资产方面一部分配置了长久期利率债平抑风险资产波动，同时根据资产间的赔率和胜率比较，进一步增配可转债资产。风险资产方面，主要以基本面为导向，自下而上地配置了基本面良好且具有长期竞争力的优秀上市公司，本季度风险资产整体对组合净值做出了积极的正向贡献。临近2024年年末，为降低组合波动以及追求年内的绝对收益，降低了风险资产仓位，转而进行短久期债券资产的配置。

展望2025年，华富基金固定收益部副总监张惠表示，宏观经济整体企稳回升的预期有望延续。同时，也需要密切关注与跟踪海外的不确定性以及全球的地缘政治风险。    

张惠称，在资产配置上，对于债券来说，宽松的货币政策将继续支撑债券资产的胜率，但是由于当前债券市场对货币政策宽松的交易反应较为强烈，在赔率不高的阶段，债券资产波动将进一步放大，尽量在波动中择机进行配置。

对于权益来说，积极扩张的政策和非常规手段的应用都将一定程度提升市场的风险偏好，经济基本面需要一定时间修复，面对不确定的内外部环境，权益资产的波动也将有所放大，将尽可能找到低波且稳健的权益资产，2025年一季度更看好红利资产的中长期投资价值。

对于可转债来说，债券的胜率依然提供了安全边际，权益的胜率改善仍有望带来资产弹性，可转债在2025年是值得重视和挖掘的资产，将继续重点关注双低和基本面盈利能力良好的转债，发掘潜在的优质品种，挖掘超跌和低估的品种。

版权声明

《中国基金报》对本平台所刊载的原创内容享有著作权，未经授权禁止转载，否则将追究法律责任。

授权转载合作联系人：于先生（电话：0755-82468670）