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LPR连续四个月维持不变 业内:一季度末前后降息窗口可能打开

来源:和讯财经 2025-02-20 10:39:23
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(原标题:LPR连续四个月维持不变 业内:一季度末前后降息窗口可能打开)

2月20日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2025年2月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.1%,5年期以上LPR为3.6%,已连续四个月保持不变。

2月报价“按兵不动”

本月LPR两个品种报价维持不变符合市场预期。

民生银行(600016)首席经济学家指出,在稳汇率和防范利率风险等多重考量下降息预期延后,使得LPR报价的定价基础未发生变化;另一方面,资产端继续承压、市场化负债成本上行,也对LPR下调形成约束。

具体来看,年初以来,在“适度宽松”的货币政策基调之下,市场对于降准降息的预期不断落空,央行保持定力,政策利率延续持稳,使得LPR报价的定价基础未发生变化;政策保持定力,主要源于当前央行对于稳定汇率、防范利率风险和资金空转的诉求增强,同时基本面逐渐呈现筑底趋势,也提供了基础条件。

另一方面,受去年LPR大幅下调和存量房贷利率调整影响,今年一季度资产端重定价压力较大(年初下调60bp左右),尤其是按揭、长期限基建类业务(浮动利率)受影响大,对银行息差继续形成挤压;同时,在央行逐渐收紧流动性、年初资产投放加快的背景下,银行负债端压力相应增加,叠加非银同业存款自律下银行面临非银存款大幅流失的局面,进一步放大负债端的资金压力,也会对稳存增存和存款成本改善形成制约。

“往后看资金面或存在一定转松空间,但关键在于多重政策目标下的央行选择,货币宽松节奏的不确定性增加,银行态度也会相对谨慎。”温彬表示。

一季度末降息窗口可能打开

谈及后续LPR走势如何,东方金诚首席宏观分析师王青认为,一季度末前后降息窗口可能打开。

王青表示,在物价水平偏低,外部经贸环境变数加大,以及房地产市场止跌回稳势头还需进一步巩固的背景下,今年央行会继续实施有力度的降息,届时会引导LPR 报价跟进下调。

“我们认为,不排除今年通过较大幅度引导5年期以上LPR报价单独下行等方式,继续对居民房贷实施较大力度定向降息的可能。这是2025年促进房地产市场止跌回稳的关键一招。”王青说道。

综合当前房地产市场、外部经贸环境变化,以及整体物价走势,王青判断一季度末前后降息窗口有可能打开。

而对于未来LPR报价下调可能给银行带来的净息差收窄压力,业内认为将通过引导存款利率适度下行,加快补充银行资本等方式缓解。

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