温彬：降息预期延后，2月LPR报价继续“按兵不动”

（原标题：温彬：降息预期延后，2月LPR报价继续“按兵不动”）

2月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年2月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，为连续第4个月维持不变。

对此，中国民生银行首席经济学家温彬表示，稳汇率和防范利率风险等多重考量下，降息预期延后，2月LPR报价延续“按兵不动”。资产端继续承压、市场化负债成本上行，也均对LPR继续下调形成约束。

在“适度宽松”的货币政策基调下，四季度货政报告提出“综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕”，替代上季度的“综合运用7天期逆回购、买断式逆回购、中期借贷便利（MLF）和国债买卖等多种工具，保持银行体系流动性合理充裕”，温彬认为这表明后续降准降息仍值得期待。

同时，央行对融资成本的表述由“推动企业融资和居民信贷成本稳中有降”转为“推动企业融资和居民信贷成本下降/下行”，为实体继续降低实际融资成本的态度更加清晰。

温彬称，降息受约束较大，自律机制有望发挥更大的作用。央行当前更加强调“发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行”，推动有效落实各项自律倡议。考虑到去年以来，叫停手工补息、同业活期存款自律管理等对改善银行负债成本、稳息差起到重要作用，结合央行对汇率、金融机构稳定性和增长的关注，不排除未来若经济再度出现下行压力，在政策利率暂时持稳的情况下，通过自律机制规范市场竞争秩序、引导存款利率下行，进而带动LPR报价利率下调，把握好支持实体经济和维护金融机构自身健康性的平衡。