华为加持效应边际递减，江淮汽车能否上下通吃？丨正经深度

文丨吕行 编辑丨杜海

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为4200字）

【正经社“汽车淘汰赛”观察之26】

汽车淘汰赛鏖战正酣，不少车企纷纷转向借力华为。鸿蒙智行推出的“四界”智选车品牌问界、智界、享界、尊界，无不被合作车企及资本市场寄予厚望。

其中，尊界是华为与江淮汽车联手打造的高端超豪华新能源汽车品牌。

2月20日，在深圳举报的鸿蒙智行尊界技术发布会上，华为常务董事、终端BG董事长、智能汽车解决方案BU董事长余承东“剧透”的首款车型尊界S800部分科技配置，尽管再一次赚足了市场热度，但作为尊界推出方之一的江淮汽车，当日、次日的股价，却分别下跌了3.74%、6.39%的跌幅，报收的35.9元/股创下近一个月以来的新低，总市值下挫至784.1亿元。

有网友戏谑，“江淮汽车股票的逆势下跌，或是证券市场对尊界的‘用脚投票’”。

公开资料显示，尊界S800曾于2024年11月在华为Mate品牌盛典上首次亮相，预售价高达100万—150万元。之后，又相继进行了4次官方发布，这展示出尊界对于江淮汽车和华为非同一般的意义。

不过，车企们对华为技术赋能趋之若鹜，这一趋同化的创新路径导致现实中的品牌效应不断被稀释。定位于百万级豪车的尊界，能否成功搅局新能源豪车市场？高净值客户是否愿意买单？对江淮汽车意味着什么？市场正议论纷纷。

1

加持效应边际递减

在鸿蒙智行这场发布会上，尊界的科技感爆棚，可谓齐聚了各类“”的硬核技术。

余承东在现场宣称，尊界S800将首发6大智能化技术，其中3项是首发——途灵龙行平台、天使座主动安全防护、华为星河通信；还有3项技术将迎来迭代——鸿蒙ALPS座舱2.0、华为车语系统2.0、华为巨鲸电池2.0。“尊界S800将实现从被动智能到自主智能的全新跃迁。”

然而，在技术层面大秀肌肉，可否助力尊界在豪华车市场谋得一席之地？

正经社分析师梳理发现，鸿蒙智行旗下已上市的“三界”智选车品牌销售数据显示，华为的技术赋能对车企品牌的加持效应已呈现明显的边际递减趋势（表1）。

最早是鸿蒙智行与赛力斯（601127）合作推出的智选车问界，凭借华为的技术背书及赛力斯的制造能力，在高端智能电动车市场迅速站稳脚跟，单月销售曾突破3.1万辆。

数据显示，2024年，问界品牌全年销量突破34万辆，成为鸿蒙智行旗下销量最高的品牌。其中，问界M7在2024年累计交付近20万辆，连续12个月位居中国新势力车型销量第一；问界M9累计大定超20万辆，蝉联中国市场50万元级及以上豪华车型销冠。

不过，2024年底至2025年初，问界销量也出现了显著下滑。赛力斯在2月5日披露的2025年1月的产销数据显示，以问界品牌为代表的新能源汽车销量同比下跌51.39%。这意味着，问界品牌如今也同样面临挑战。

鸿蒙智行与奇瑞合作推出的智界，主打运动性能和智能科技，目标用户为年轻高端消费者。

2023年11月，首款车型智界S7上市，其作为一款高端纯电轿跑，主打运动性能和智能科技，但市场规模相对较小。截至2024年12月，智界S7的累计销量为30967辆。智界另一款车型智界R7，截至2025年1月的累计销量为11422辆。

比较来看，2024年内，智界全年销量仅有2.9万辆，同样远低于问界系列车型销量。智界品牌的累计销量仅为57956辆，剔除时间周期的影响，也远低于问界的总体销量。

鸿蒙智行与北汽蓝谷（600733）合作推出的享界（STELATO），主打舒适性和豪华感，目标用户为追求高端驾乘体验的消费者。享界车型的单月销售峰值、累计销售数据均进一步低于问界和智界。

2024年8月6日，享界S9正式上市，其在2024年内总共交付了7494辆。从销量来看，2024年9月至2025年1月，销量分别是2163辆、1982辆、1058辆、1192辆、643辆，整体呈现高开低走的态势，给外界上市即巅峰的感觉。

且从证券市场反应看，享界也并未像问界助推赛力斯一样对北汽蓝谷的股价起到明显拉升。

显而易见，鸿蒙智行持续地对外开放合作，趋同性技术创新路径使车企各自的差异化竞争优势日趋递减，品牌的含金量也被持续稀释。

华为鸿蒙智行旗下目前已经集齐“四界”，而第五“界”也在路上。2025年2月21日，华为进一步宣布与上汽集团（600104）合作推出尚界。

问界销量的下降或也意味着，智能化并非车企销售增长的万能引擎，消费者能否持续为华为“”的自动驾驶技术买单值得怀疑，各大车企或需华为赋能之外的创新（参见《兜兜转转终回头，上汽还能打好华为这张牌吗？丨正经深度》）。

事实上，近年以来，“蔚小理”、小米汽车、比亚迪（002594）等车企的智驾技术日益普及，汽车下半场的智能化平权时代正在到来。智驾、智舱等智能化技术在当下市场已不再是新鲜事物，或不再只为科技巨头所独有。

也就是说，2025年，华为的技术市场表现或将充满变数。

随着鸿蒙智行的加持效应受到内外两端稀释，作为后来者的尊界可否持续坐享赛力斯那样的红利，获得技术溢价机会，令人存疑。

2

豪华市场的两面夹击

尊界是华为鸿蒙智行旗下第一个，也是唯一的百万级新能源汽车品牌。

官方介绍，尊界S800的定位是D级轿车，预售价在100万至150万元之间。官方称，预售开启48小时内被预订了2108辆，计划在2025年上半年上市。

尊界S800曾于2024年11月在华为Mate品牌盛典上首次亮相，之后，尊界相继进行了4次官方发布，此举或在于消除外界对这款车值不值100万元的疑虑。

“我们远远超越了迈巴赫、劳斯莱斯Phantom这个档次，比他们更豪华、更高端、更舒享的定位”，余承东一度这样介绍尊界S800。

显然，尊界在豪华车市场面临保时捷、迈巴赫、法拉利等传统豪华品牌的正面竞争。

众所周知，劳斯莱斯、兰博基尼、保时捷等豪华品牌在全球范围内普遍拥有特定的文化辨识度，在消费者心中乃是极致奢华、精致工艺及社会标签的化身。这些无与伦比的品牌历史和经典车型，为豪华品牌构建起“护城河”。从某种意义上说，购置这些豪华品牌的消费者，与其说是为享受顶尖的技术与性能，不如说是为彰显特定的社会身份与地位。

例如，劳斯莱斯彰显财富与尊贵，迈巴赫则象征奢华与舒适，保时捷寓意性能和高雅，法拉利意味着速度与激情，兰博基尼则更体现极致奢华与个性化。

正经社分析师认为，从某种意义上说，与百年豪车的品牌竞争已远非技术范畴的较量，而是品牌文化、历史积淀及身份符号的比拼。虽说尊界具备深厚的技术功力，但其与传统百年豪华品牌的历史文化、“豪华性”“尊贵感”差距显而易见。

如此一来，尊界品牌如何与高端消费者群体构筑情感心理共鸣？或者说，尊界能否成功构建差异化优势，避开与传统豪华品牌的正面竞争？

另一边厢，尊界在新能源高端品牌领域也面临仰望、昊铂、特斯拉Model S、奔驰EQS等车型的挑战。

2024年国产百万豪车交付榜显示，销冠宝座上的仰望U8全年销售量仅有7226辆；仰望U9从2024年8月至2025年1月累计交付量为100辆。昊铂SSR作为一款售价超过120万元的纯电超跑，截至2024年1至9月的累计销量只有区区25辆。

这些数据一定程度上折与尊界匹敌的国产新能源汽车品牌寥寥无几，但同时也映新能源高端市场的空间容量极为有限。尊界如何在一个极为狭窄的赛道争夺市场份额、找到属于自己的位置，同样面临不小的压力。

更有意思的还在于，靠商用车发家的江淮汽车，品牌形象仍然颇具大众化特征，甚至于堪称廉价低端汽车的品牌代表。

推出尊界，意味着江淮汽车既要驾驭金字塔尖的品牌，同时也需要通过普通产品抢占低端市场，江淮汽车能否驾驭上下通吃的战略？业内普遍认为，高端品牌日后更容易向下兼容，但低端产品往上却难如登天。各家车企在冲击高端市场途中都曾遭遇类似挑战。

作为江淮汽车旗下的一个高端品牌，如何避免消费者不认可尊界的豪华属性？如何解决江淮汽车“大众车”的品牌印象和战略的冲突呢？

3

上下通吃压力巨大

毋庸置疑，缺乏豪车基因的江淮汽车，凭着一腔热血杀入了豪车赛道，实质上已步入背水一战的境地。

依靠商用车发家的江淮汽车，曾是国内客车底盘销量冠军、开发过“最受欢迎的轻卡产品”，亦是安徽省的重点企业集团之一。步入新世纪之后，私车市场的爆发，江淮汽车开始发力乘用车市场。2007年，江淮汽车进军轿车市场，推行“商用车、乘用车”两条腿并举的路线。

作为当时市场上最后一个进入轿车领域的车企，江淮汽车相继推出了宾悦、瑞鹰、同悦、和悦等品牌，凭借瑞风S3、瑞风S2两款SUV爆款，一度在2016年实现年销售36.7万辆的好成绩。2016年，江淮汽车创下64.3万辆的公司史上整体最高销量，同年的营收达到525.29亿元，净利润11.62亿元，为史上最佳。

之后，由于国内私车市场趋近饱和，行业竞争加剧。缺乏自研能力的江淮汽车被迫转型依靠代工立足汽车市场。

2016年，江淮汽车与蔚来汽车（09866.HK）合作，成为最早与造车新势力合作代工的企业之一。前者负责生产制造，后者授权江淮汽车试用期商标和技术。两方合作打造出江淮蔚来先进制造基地，这是当时知名的新势力代工厂之一。

前述代工合作一直持续至2023年。有统计数据显示，江淮汽车从中收取的代工费超过30.38亿元，而通过向蔚来出售江淮乘用车公司相关资产入账了约31.58亿元。

同期，江淮汽车还为大众集团提供代工服务，2017年12月，两方以各50%出资合作成立了江淮大众汽车有限公司。合作期间，双方联手推出了电动车品牌——思皓。

2020年12月，江淮大众汽车更名为大众汽车（安徽）有限公司，该公司变成由大众汽车75%控股，江淮汽车持股降至25%。

从某种意义上说，与华为合作，成为江淮汽车重振旗鼓的关键一步棋局，尊界之于江淮汽车意义非凡。2019年，江淮汽车开始与华为牵手，计划在智能驾驶、智能座舱、智能电动、智能网联和云服务等领域深入合作。

不过，江淮汽车只是华为第四家智选模式车企，而非唯一。

尤其，如前提及，2025年2月21日，华为进一步与上汽集团合作，推出了第五“界”。粗略来看（表2），江淮汽车近年的处境不佳，在与华为合作的奇瑞集团、北汽蓝谷、上汽集团等当中，经营情况应最为薄弱。

最新数据显示，江淮汽车旗下的思皓、钇为、瑞风等乘用车品牌，近期销售普遍下滑。2025年1月，钇为3的销售数量仅有171辆。

截至发稿日，江淮汽车的销售额已连跌4个月。2025年1月，江淮汽车的累计销量为3.556万辆，同比减少9.39%。其中，乘用车同比减少11.34%，尤其轿车降幅最大达到34.66%，MPV同比下降16.8%。

如前所述，虽说高端车型达到一定销量之时，可助力车企扭亏为盈，与华为合作也很“香”，但江淮汽车或已错过最佳时机。问界的横空出世打响了华为在汽车领域的影响力和话语权，同时令合作车企赛力斯同样深度受益，一举扭亏为盈。但早前，问界的成功或有特定的历史环境与行业背景——华为需要打造标杆案例向市场证明技术优势，市场机会当然也好得多。

更何况，定位豪华高端小众市场的尊界，面临的是百年品牌和新能源高端同行的两面夹击，究竟能给江淮汽车带来多大改善？答案或将很快揭晓。对此你有什么看法？欢迎评论区留言参与讨论。【《正经社》出品】

CEO·首席研究员|曹甲清·责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然

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