克而瑞研究中心：2月中国房地产市场延续止跌回稳态势 TOP100房企实现销售操盘金额同比增长1.2%

（原标题：克而瑞研究中心：2月中国房地产市场延续止跌回稳态势 TOP100房企实现销售操盘金额同比增长1.2%）

智通财经APP获悉，3月6日，克而瑞研究中心发文称，2025年2月，中国房地产市场延续止跌回稳态势，叠加春节假期因素影响，整体保持低位运行。2月，TOP100房企实现销售操盘金额1881.2亿元，同比增长1.2%，单月业绩规模保持在历史较低水平。

2025年2月，百强房企各梯队销售门槛变动分化。其中，TOP20和TOP30房企销售操盘金额门槛分别同比降低4.8%和11.7%至51.7亿元和28.6亿元。TOP50和TOP100房企门槛分别同比提升1.8%和6.5%至18.6亿元和7.5亿元。

从企业表现来看，2025年2月逾半数百强房企单月业绩同比提升，其中29家企业单月业绩同比增幅大于30%。如中海地产、华润置地、华发股份、越秀地产、中国铁建、保利置业、电建地产等房企表现较好，单月和累计业绩均实现明显增长。

企业拿地

央国企投资提速，聚焦核心城市优质地块

核心观点：

1、核心城市土地成交热度大幅攀升带动重点监测企业投资持续回暖。2月，重点监测30家房企单月投资金额(全口径)接近769亿元，环比增长21%，同比增长83%，其中华润置地单月拿地超过70亿，保利发展、绿城中国接近50亿;30家企业拿地面积305万平方米，同环比分别增长12%和83%。2月成交楼板价虽因结构性因素较1月份大幅下滑，但仍维持在25000元/平方米水平。

2、央企投资显著提速。1-2月，全口径拿地金额超过100亿企业共计8家，除滨江集团外，其余均为央国企，其中华润置地、中国金茂、保利发展、招商蛇口、中海地产5家央企累计新增土地金额、货值均超过百亿。此外，从同比增速来看，5家央企均出现大幅增长。一方面是止跌回稳过程中改善型需求表现亮眼，央企投资提前“抢跑”，聚焦核心城市核心地块，一季度拿地并能在年内能形成可售货值，也是央企一贯投资风格;另一面，与核心城市供地节奏、质量密不可分，尤其是部分核心区地块高溢价成交，中小房企想要捡漏难度颇大

3、市场止跌回稳之下核心城市土地拍率先回暖。一二线城市土地市场高溢价地块频现，而三四线城市起色不明显，体现出各地市场企稳、回温的进度持续分化中。

一二线城市采取多批次、缩量提质供地策略起到“对症下药”的作用，头部房企持续加码一二线城市的核心宅地，华润置地、中国金茂、保利发展等本月投资金额超过百亿;但三四线城市还需持续借力2025年地方债务空间扩容的政策窗口，继续严控供地规模并聚焦核心区供求调整，优先盘活关键区域闲置土地。

企业融资

时隔7个月再有企业发行境外票据

核心观点：

1、融资总量：2025年2月65家典型房企的融资总量为215.88亿元，环比减少34.6%，同比减少22.6%，创近年来的单月新低，融资规模的同环比大减主要是因为春节假期的影响。在融资结构方面，本月房企境内债权融资174.47亿元，环比减少14.1%，同比增加24.9%;境外债权融资36.4亿元，环比增加82%;资产证券化融资5.01亿元，环比减少95.3%，同比减少96.4%。

2、融资成本：2025年1-2月65家典型房企新增债券类融资成本为3.48%，较2024年提升0.55个百分点，其中境外债券融资成本8.45%，较2024年全年提升4.27个百分点，境内债券融资成本2.82%，较2024年全年降低0.09个百分点。单月来看，本月境内发行债券的企业主要是保利、美的置业和金茂等优质房企，因此境内债券融资成本环比降低了0.31个百分点至2.69%，整体仍处于低位;而境外则有绿城发行了两笔合共5亿美元的利率为8.45%的境外优先票据，这也是时隔7个月再次有企业发行境外优先票据，上一次要追溯到2024年7月越秀在香港发行绿色票据。

3、企业表现：本月融资总量最大的企业是万科，企业在本月获得了大股东深铁集团提供的合共70亿元的借款。从企业梯队来看，2025年1-2月TOP10房企的平均融资额为28.33亿元，是所有梯队中最多的。TOP51+房企的平均融资额为5.13亿元，同比增长22.94%，该梯队是唯一一个融资规模同比增长的梯队，主要是因为金融街在1月发了一笔46亿元的CMBS，已经相当于该梯队房企在2024年1-2月整体融资规模的三分之一。从融资成本来看，TOP51+梯队的房企融资成本最低，为2.55%，较2024年全年融资成本降低了1.5pct，降幅也是最大，同时比融资成本最高的TOP11-30的房企低0.85pct。