姜凌波：AI应用方向集体走强，2月制造业PMI重回扩张区间

（原标题：姜凌波：AI应用方向集体走强，2月制造业PMI重回扩张区间）

周四，A股三大指数集体收涨。沪指早盘高开高走，午后横盘整理。创业板指早盘震荡上行，午后振幅收窄。截至收盘，沪指上涨1.17%，深成指上涨1.77%，创业板指上涨2.02%。沪深两市全天成交额1.91万亿，较上个交易日放量4126亿。全市场超4200只个股上涨，赚钱效应较好。

盘面上看，工程机械和钢铁等有所调整，个股涨多跌少。AI应用方向集体走强，AI智能体板块领涨，新开普、酷特智能和东软集团等个股涨停;算力概念股持续活跃，泰豪科技、科华数据和海南华铁等个股涨停。申万一级行业中28个行业上涨;3个行业下跌。其中，计算机行业涨幅超过5.0%;银行行业跌幅超过0.5%。热门概念板块中，Kimi、微软合作商和智能体等板块涨幅靠前;央企银行、银行和挖掘机等板块跌幅靠前。

宏观方面，2月经济景气整体回升。2月制造业PMI为50.2%，较上月回升1.1个百分点。其中，大型企业为52.5%，较上月回升2.6个百分点;中型企业为49.2%，较上月回落0.3个百分点，而小型企业为46.3%，较上月回落0.2个百分点。制造业PMI重返扩张区间主要受到两方面因素推动。一是节后稳增长政策发力显效，推动制造业景气度较快回升。二是节后复工复产，带动市场供需季节性全面回升。2月生产指数为52.5%，较上月回升2.7个百分点。

从需求上看，2月新订单为51.1%，较上月回升1.9个百分点;而新出口订单为48.6%，较上月回升2.2个百分点。而从进口指数看，2月为49.5%，较上月回升1.4个百分点。供需两端协同改善特征显著，需求拉动生产正向循环特征有所加强。

同时，《政府工作报告》发展目标制定相对积极，2025年GDP增长5%左右，与2024年保持一致。今年是“十四五”规划的收官之年，以更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动经济高质量发展，为“十五五”规划的顺利开局奠定坚实基础。策略上，2月制造业景气度重回扩张区间，经济延续了四季度以来的底部企稳态势。同时，建筑业的景气度大幅提升，表明当前国内经济预期有所好转。《政府工作报告》对经济发展定调积极，有助于市场风险偏好的回升。

配置上，投资者或可留意重要会议增量政策的出台，如扩大内需导向下的“两重”和“两新”等主题。

(南京证券研究所 姜凌波 执业证书号：S0620522070003)