洪灏：港股已经估值重估 接下来要看盈利

（原标题：洪灏：港股已经估值重估 接下来要看盈利）

智通财经APP获悉，近日，思睿集团首席经济学家洪灏在访谈中表示，经历了今年这波轰轰烈烈的行情之后，中国香港市场的市净率已经回到了2021年3月和2023年2月以来的高点。如果这波行情是一波市场估值重估的行情，那么市场已经被重估了。接下来就要看盈利的了。

当前港股市场情绪高涨，但技术图形显示部分标的物如阿里巴巴-W(09988)、港交所(00388)尚未突破2024年9月高点。因此，对于逆向投资者而言，可以稍作等待，以寻找更好的加仓时机。如果手中已有持仓，可以继续持有，但不建议在当前极端情绪下盲目加仓。

人工智能方面，洪灏认为，中国（在大模型竞赛中）一下变成了第一梯队。在这一轮炒作的热潮消退之后，学术界要思考怎么进一步做研究，怎样把 AI的技术革命变成实实在在的基本面的变化和公司盈利的增长，这才是最重要的。

人形机器人板块的确表现的非常好，年初资金大概已经涨了70%，这是一个投资的机会，但最后是否能变成一个真正赚钱的机会，还不太清楚。中国的竞争总是低成本的模式竞争。未来会不会由于AI的进步，而出现差异化的竞争，这是最期待的。比如，真正有 AI思维能力的机器人，能够真正达到养老、做家务等等的目的。

黄金方面，洪灏指出，美元信用缺失的风险必然表现在美元的贬值，这已经开始发生了，美元是今年跑的最差的主要货币，没有之一。所以，对冲美元信用的风险，黄金可以占据一席之地。美国在近三年印出来的美元比美国建国200年印出来所有的美元都要多，如果要对冲下一阶段的远期通胀风险，黄金应该占有一席之地。此外，特朗普上台之后，挥舞着各种各样的“大棒”，自己的盟友都被打的眼冒金星，黄金作为历史最悠久的法币，对冲地缘政策风险，它也应该占有一些资源。

洪灏认为，黄金是拿来囤的，不是拿来炒的，也不是拿来用的。所以，虽然3200（目标价）已经是一个前所未有的高点，无论是通胀调整推动黄金价格，还是名义金价都创新高，但这个新高才是起点。比起后面的涨幅来说，前面的涨幅根本不算什么，前面的翻倍才是黄金正式大牛市的开始。大牛市总是从新的价格高点开始，而不是从低点开始，价格的新高产生了一个新的牛市，这才是重新定义黄金存在价值的路。