净利下滑超58%，600亿安防龙头如何破局？

文 | 杨万里

2013年，一部励志电影《中国合伙人》收获了广大年轻人的心。男主成东青，两次高考落败，靠着母亲借钱读书，终于通过第三次高考迈进大学校门，之后创业成功人生实现逆袭。

在现实世界里，也有成东青这样的案例，比如大华股份创始人傅利泉，他曾三次参加高考，靠创业改变命运。

如今，傅利泉创立的大华股份已发展为一家总市值达614.6亿元的安防龙头。从经营上看，根据业绩预告，该公司预计2024年归属净利润为28亿元~30.8亿元，同比下降58.16%~61.97%。

目前，傅利泉担任大华股份的董事长，在这位57岁的浙江企业家带领下，大华股份如何破局？

放弃“铁饭碗”下海创业，拼出一家上市公司

三十多年前，走出校门的傅利泉被分配到某国企，凭借肯吃苦、性格开朗等特质，他后来升任技术科科长。

1993年，在创业浪潮带动下，傅利泉决定放弃“铁饭碗”--选择下海。

创业之初，傅利泉的条件十分简陋，工厂设立在杭州一所小学里，团队人员屈指可数。他一人身兼多职，如厂长、销售人员、技术员。

在公司经营困难之际，傅利泉想尽了一切办法，最后打动了客户。他带领团队研发了第一台调度通讯机，赚取了第一桶金。傅利泉曾说，人生的第一桶金靠的就是平时做人的积累和对工作认真负责的态度。

后来，傅利泉敏锐地发现调度通讯领域的市场的变化，于是他带领公司转型，找到了安防行业这个新商机。

2001年，大华股份成立。之后，傅利泉坚持走产品技术创新路线，为了筹集研发新产品的所需资金，傅利泉夫妇大胆地卖掉名下多套房产，全部投入公司中。

科班出身的傅利泉，选择的是一条专业技术之路，得到结果也比较理想。大华股份成立后，相继推出中国首台音视频同步的8路嵌入式硬盘录像机、16路嵌入式硬盘录像机、8路D1全实时嵌入式数字硬盘录像机等一系列产品。

2008年，是大华股份的历史性时刻。这一年，该公司成功实现上市。

上市之后，在注重创新同时，傅利泉带领大华股份积极“出海”，他并不满足于国内市场，想去海外闯出一条路。如今，大华股份的产品及解决方案覆盖海外一百多个国家及地区。截至2024年上半年，大华股份的境外收入为74.85亿元，占当期营收比重达50.35%。

此外，傅利泉还带领大华股份进行多元投资。比如，2015年该公司投资零跑汽车获得7.88%股份，2023年出售零跑汽车股份获利约41.37亿元。

净利下滑，靠什么破局？

今年1月下旬，大华股份发布了2024年度业绩预告，该公司预计2024年归属净利润为28亿元~30.8亿元，同比下降58.16%~61.97%。

大华股份解释称，2024年较2023年业绩变化的主要原因是2023年该公司处置了对零跑汽车持有的7.88%股份，增加2023年归属净利润41.37亿，此项收益均为非经常性损益。

在2024年净利预计下滑背景下，该公司如何提振业绩？

大华股份的经营业务涵盖智慧物联产品及方案、创新业务等。

截至2024年上半年，智慧物联产品及方案为大华股份第一大收入来源，该业务占当期营收比重达80.91%。

随着人工智能时代来临，大华股份积极拥抱AI。

大华股份曾表示，在AI方面，该公司已经积累了一千多种算法，以解析为目标为千行百业赋能。大华股份还称，在智慧物联这一应用场景中，会把AI等先进技术的能力发挥到极致，让技术成为其产品解决方案最重要的部分，提升长期核心竞争力。

大华股份在大模型领域的进展是，该公司推出了以视觉为核心的多模态“星汉”大模型，主要为城市、工业、制造、能源等行业提供数字化、智能化转型的基础设施及解决方案。

在业务端，大华股份已发布天问-DeepSeek行业大模型一体机，它能够实现智能问答、安全管控、多模态交互等功能。大华股份提到，目前该类一体机产品收入占比较小，暂未对整体经营业绩构成显著影响。

大华股份创始人傅利泉多年前表示，未来最有前景的三大产业分别是数字化、智能化；养老和医疗；新能源。大华股份在这三个领域有布局，因此能比较顺利地适应科技突破带来的新变化。

在业务布局同时，大华股份面临着“前有狼、后有虎”的竞争格局。

一方面，安防巨头海康威视深耕AI领域多年。海康威视工作人员曾介绍称，该公司已发布海康观澜大模型，具备模态数据丰富、行业能力专业、部署性价比高、应用灵活高效四大核心优势。另一方面，包括计算机视觉“AI四小龙”在内的企业相继涉足安防行业。

在人工智能时代，无论是大华股份还是竞争对手，都试图通过AI技术赋能主业，关键在于能否实现更广的商业落地。

大华股份的另一块收入来源是创新业务。截至2024年上半年，该业务占当期营收比重达16.55%。

为不断拓展新的高速增长点，大华股份探索的新兴业务有机器视觉与移动机器人、智慧生活、热成像、汽车电子、智慧安检、智慧消防、存储介质等。

2024年10月份，该公司接受机构调研表示，未来会继续聚焦有发展潜力的子公司，也会加大核心子公司和集团业务的联动，以及加强子公司的市场投入，以推动创新业务获得更好的发展。

在AI技术加持以及创新业务逐渐放量下，大华股份的业绩如何变动，我们将继续关注。$大华股份(SZ002236)$